Resultatsesongen i fokus

Denne morgenrapporten er ment som generell informasjon og skal ikke tolkes som investeringsråd. Hensikten er å gi leseren innsikt i verdensøkonomien og finansmarkedene for å fremme forståelse og kunnskap om disse områdene. Se utfyllende disclaimer.

Morgenrapport – onsdag 8 oktober

• Vi tror Oslo Børs åpner opp 0,5%, eller innenfor intervallet [0,1, 0,9]%.

Utarbeidet av Roger Berntsen – analytiker i Nordnet, klokken 06.54 i dag, og er ment for edukativt formål og baserer seg på utviklingen i de globale finansmarkedene etter forrige handelsdag (historiske tall), deriblant S&P 500 futures som er ned 0,2 % siden Oslo Børs stengte tirsdag, DAX futures som er uendret, oljeprisen (Brent Blend) som er opp 1,4 % og USDNOK som er opp 0,2 %. Kursdrivende nyheter (resultater el.) fra selskapene som inngår i Oslo Børs er ikke hensyntatt i prognosen. Roger Berntsen har gitt ut denne morgenrapporten uavbrutt i 19 år, men han kan gjøre feil.

Roger Berntsen har ingen eierinteresser i selskaper nevnt i denne rapporten.

Verdens aksjemarkeder

• De toneangivende indeksene i USA (S&P 500, NASDAQ COMP, DJIA og RUSSELL 2000) falt -0,6 prosent i snitt i går.
  • S&P 500 Volatility index (VIX) steg 0,9 poeng, til 17,2.*
    • Applovin Corp (7,6%), PayPal Holdings Inc (4,7%), Estee Lauder Companies Inc (4,5%), toppet vinnerlisten blant selskapene som inngår i S&P 500 indeksen.
    • Seagate Technology Holdings PLC (-7,3%), Ford Motor Co (-6,1%), D.R. Horton Inc (-6%), endte på bunn.
• Eurostoxx 600 falt 0,2 prosent i går, mens de ledende børsindeksene i Norden (OMXS30, OBX, OMXH25 og OMXC20) endte ned 0,7 prosent i snitt.
  • EUROSTOXX 50 Volatility index (VIX) steg 0,5 poeng, til 18,2.*
• De største indeksene i Asia (ASX 200, NIKKEI 225, KOSPI, CSI 300, HANG SENG, SENSEX) er ned 0,3 prosent i snitt onsdag morgen.

*VIX > 25: Signaliserer frykt og usikkerhet. VIX <15: Indikerer stabilitet og optimisme.

Etter flere dager på rad med børsoppgang verden over, pekte pilene nedover tirsdag. Det er naturlig å anta at enkelte investorer ønsket å sikre gevinster etter den siste tids opptur, og i påvente av resultatsesongen for tredje kvartal. Selv om enkelte selskaper allerede har levert tall, vil de fleste begynne å rapportere mot slutten av måneden og i løpet av den første uken i november. Såfremt store negative resultatvarsler uteblir de kommende dagene, er denne resultatsesongen ventet å vise en generell inntjeningsvekst. I likhet med de foregående sesongene vil hovedfokuset være på selskapene som opererer innenfor AI.

Den siste tids oppgang har vært preget av bred optimisme, men også et element av forventningsstyrt handel. Når resultatene nærmer seg, endrer stemningen seg ofte. Kortsiktige aktører begynner å ta ned risiko for å beskytte gevinstene sine, mens mer langsiktige investorer gjør seg klare til å vurdere hva som faktisk ligger bak kursbevegelsene. Det markerer et skifte fra et momentumdrevet til et fundamentalt drevet marked.

Resultatsesongen fungerer som en realitetssjekk. Etter måneder dominert av makrofaktorer – renter, inflasjon og geopolitikk – flyttes fokuset tilbake til det som virkelig teller: inntjening, marginer og fremtidige utsikter. Så lenge de store skuffelsene uteblir, vil markedet trolig tolke stabilitet som et styrketegn. I dagens miljø er fraværet av dårlige nyheter ofte gode nyheter i seg selv.

Særlig interessant blir det å se hvordan AI-segmentet leverer. De store teknologiselskapene har båret mye av oppgangen de siste månedene, drevet av løfter om effektivisering, innovasjon og skalerbarhet. Men det store spørsmålet nå er hvor lenge de vil – og kan – fortsette å investere like tungt. Om investeringstakten avtar, kan det tolkes som at vekstfasen går over i en modningsfase. Det kan bety bedre kostnadskontroll, men også lavere vekstforventninger. Omvendt vil fortsatt høyt investeringsnivå signalisere sterk tro på fremtiden.

Renter, valuta og råvarer

• Oljeprisen (Brent Blend) står nå i 65,9 dollar per fat.
• 1 USD koster i skrivende stund: 9,99 NOK; 9,44 SEK; 6,42 DKK og 0,86 EUR, mens 1 EUR koster: 11,6 NOK; 10,97 SEK og 7,47 DKK.
• Rentekurven i USA er normalisert (toårs renten, som står i 3,57 er lavere enn tiårs renten, som står i 4,12).
• De langsiktige inflasjonsforventningene i USA, målt gjennom 10-Year Breakeven Inflation Rate (T10YIE), ligger på 2,35 prosent, mot Federal Reserve sitt mål på 2 prosent (Kilde: Federal Reserve Bank of St. Louis).
• Gull (Gold Spot), som handles i USD per troy uns, står i 4025,8 (All-time high).

Kilde: Rådata (renter, valutakurser, råvarepriser, indekser og aksjekurser) er hentet fra Infront.

Få morgenrapportene sendt på e-post

Legg inn e-postadressen din i feltet under og få morgenrapportene sendt rett til innboksen din.