Rentereferat i fokus

Denne morgenrapporten er ment som generell informasjon og skal ikke tolkes som investeringsråd. Hensikten er å gi leseren innsikt i verdensøkonomien og finansmarkedene for å fremme forståelse og kunnskap om disse områdene. Se utfyllendedisclaimer.

Morgenrapport – torsdag 21 august.

• Vi tror Oslo Børs åpner opp 0,4%, eller innenfor intervallet [0, 0,8]%.

Utarbeidet av Roger Berntsen – analytiker i Nordnet, klokken 06.46 i dag, og er ment for edukativt formål og baserer seg på utviklingen i de globale finansmarkedene etter forrige handelsdag (historiske tall), deriblant S&P 500 futures som er opp 0,6 % siden Oslo Børs stengte onsdag, DAX futures som er opp 0,3 %, oljeprisen (Brent Blend) som er opp 1 % og USDNOK som er ned 0,1 %. Kursdrivende nyheter (resultater el.) fra selskapene som inngår i Oslo Børs er ikke hensyntatt i prognosen. Roger Berntsen har gitt ut denne morgenrapporten uavbrutt i 19 år, men han kan gjøre feil.

Roger Berntsen har ingen eierinteresser i selskaper nevnt i denne rapporten.

Verdens aksjemarkeder

• De toneangivende indeksene i USA (S&P 500, NASDAQ COMP, DJIA og RUSSELL 2000) falt 0,3 prosent i snitt i går.
  • S&P 500 Volatility index (VIX) steg 0,1 poeng, til 15,7.*
    • Analog Devices Inc (6,3%), McKesson Corp (3,8%), Paramount Skydance Corp (3,7%), toppet vinnerlisten blant selskapene som inngår i S&P 500 indeksen.
      • Intel Corp (-7%), Target Corp (-6,3%), Dell Technologies Inc (-5%), endte på bunn.
• Eurostoxx 600 steg 0,2 prosent i går, mens de ledende børsindeksene i Norden (OMXS30, OBX, OMXH25 og OMXC20) endte opp 0,1 prosent i snitt.
  • EUROSTOXX 50 Volatility index (VIX) steg 0,8 poeng, til 16,6.*
• De største indeksene i Asia (ASX 200, NIKKEI 225, KOSPI, CSI 300, HANG SENG, SENSEX) er opp 0,3 prosent i snitt torsdag morgen.

*VIX > 25: Signaliserer frykt og usikkerhet. VIX <15: Indikerer stabilitet og optimisme.

Referatet fra det siste rentemøtet i Federal Reserve (Fed Minutes) ble publisert i går. Det viste større uenighet blant komiteens medlemmer enn vi har sett på lang tid. Selv om styringsrenten – Fed Funds Rate – ble holdt uendret, ønsket to av medlemmene allerede nå å senke den.

At mindretallet ber om kutt, er et signal til markedene: Fed står ved et veiskille. De siste måneders utvikling i amerikansk økonomi peker i retning av at renten snart vil bli satt ned, men spørsmålet er om sentralbanken allerede har strammet for hardt til.

Pengepolitikkens innebygde treghet gjør bildet mer komplisert. Det tar tid – ofte et helt år – før renteendringer får full effekt i realøkonomien. Dermed kan Fed i praksis stramme for mye uten å oppdage det før skaden er skjedd.

Samtidig møter amerikanske selskaper en ny virkelighet. Økte tollsatser og høyere finansieringskostnader presser marginene. For investorer blir spørsmålet om selskapene velter disse kostnadene over på konsumentene – noe som kan holde inflasjonen kunstig høy – eller om de absorberer dem selv, med lavere lønnsomhet som resultat.

Mange investorer holder fortsatt fast ved et “soft landing”-scenario: at inflasjonen gradvis faller uten at økonomien kveles.

Renter, valuta og råvarer

• Oljeprisen (Brent Blend) står nå i 67,1 dollar per fat.
• 1 USD koster i skrivende stund: 10,23 NOK; 9,59 SEK; 6,41 DKK og 0,86 EUR, mens 1 EUR koster: 11,9 NOK; 11,17 SEK og 7,46 DKK.
• Rentekurven i USA er normalisert (toårs renten, som står i 3,76 er lavere enn tiårs renten, som står i 4,29).
• De langsiktige inflasjonsforventningene i USA, målt gjennom 10-Year Breakeven Inflation Rate (T10YIE), ligger på 2,35 prosent, mot Federal Reserve sitt mål på 2 prosent (Kilde: Federal Reserve Bank of St. Louis).
• Gull (Gold Spot), som handles i USD per troy uns, står i 3339 (3 % fra all-time high).

Kilde: Rådata (renter, valutakurser, råvarepriser, indekser og aksjekurser) er hentet fra Infront.

Få morgenrapportene sendt på e-post

Legg inn e-postadressen din i feltet under og få morgenrapportene sendt rett til innboksen din.