Poker som retorikk – og virkemiddel

Denne morgenrapporten er ment som generell informasjon og skal ikke tolkes som investeringsråd. Hensikten er å gi leseren innsikt i verdensøkonomien og finansmarkedene for å fremme forståelse og kunnskap om disse områdene. Se utfyllende disclaimer.

Morgenrapport – onsdag 9 april

• Vi tror Oslo Børs åpner ned 4,3%, eller innenfor intervallet [-4,8, -3,8]%.

Vår spådom som er utarbeidet av Roger Berntsen – analytiker i Nordnet, klokken 06.54 i dag, er ment for edukativt formål og baserer seg på utviklingen i de globale finansmarkedene etter forrige handelsdag (historiske tall), deriblant S&P 500 futures som er ned 7 % siden Oslo Børs stengte tirsdag, DAX futures som er ned 5 %, oljeprisen (Brent Blend) som er ned 7 % og USDNOK som er ned 0,1 %. Kursdrivende nyheter (resultater el.) fra selskapene som inngår i Oslo Børs er ikke hensyntatt i spådommen. Roger Berntsen har gitt ut denne morgenrapporten uavbrutt i 18 år, men han kan gjøre feil.

Roger Berntsen har ingen eierinteresser i selskaper nevnt i denne rapporten.

Verdens aksjemarkeder

• De toneangivende indeksene i USA (S&P 500, NASDAQ COMP, DJIA og RUSSELL 2000) falt -1,8 prosent i snitt i går.
  • S&P 500 Volatility steg 5,4 poeng, til 52,3.
    • VIX > 25: Signaliserer frykt og usikkerhet. VIX <15: Indikerer stabilitet og optimisme.
  • Humana Inc (10,7%), CVS Health Corp (5,9%), UnitedHealth Group Inc (5,4%), toppet vinnerlisten blant selskapene som inngår i S&P 500 indeksen.
  • Albemarle Corp (-12,6%), Enphase Energy Inc (-11,2%), ON Semiconductor Corp (-8,9%), endte på bunn.
• Eurostoxx 600 endte opp 2,7 prosent i går, mens de ledende børsindeksene i Norden (OMXS30, OBX, OMXH25 og OMXC20) endte opp 1,6 prosent i snitt.
  • EUROSTOXX 50 Volatility index falt -10,3 poeng, til 36,4.
    • VIX > 25: Signaliserer frykt og usikkerhet. VIX <15: Indikerer stabilitet og optimisme.
• De største indeksene i Asia (ASX 200, NIKKEI 225, KOSPI, CSI 300, HANG SENG, SENSEX) er ned -1,6 prosent i snitt onsdag morgen.

Aksjene på Wall Street endte solid ned i går, etter å ha vært kraftig opp i tidlig handel. Trump doblet i går tariffene mot Kina til 104 prosent. Ettersom Trump ofte bruker poker-metaforer høylytt i sin retorikk – enten det gjelder politikk, diplomati eller handel – føles det naturlig å skrive morgenrapporten i samme stil. Hvorvidt dette er en riktig bruk av sjetonger i No-limit Texas Hold’em, gjenstår å se.

Poker som retorikk – og virkemiddel

Trump har lenge brukt poker-metaforer som en kjerne i sin forhandlingstilnærming. Han snakker ikke som en diplomat, men som en gambler med kaldt blikk og en klar agenda: få motstanderen til å trekke seg – ikke nødvendigvis vinne med bedre kort.

Når han nå dobler tariffene mot Kina, ligner det et klassisk all-in-trekk i No-limit Texas Hold’em. Problemet – og læringen – er dette: Et all-in kan virke fryktinngytende, men det avhenger av motspillerens kort og psykologiske styrke. I økonomisk politikk, som i poker, avslører slike trekk både styrke og usikkerhet.

Denne typen politisk teater kan være forvirrende, men det er også lærerikt. Når Trump bruker pokerretorikk, er det en bevisst strategi. Han prøver å definere spillet, forme motstanderens reaksjoner, og – viktigst av alt – påvirke opinionen.

Hva har Kina på hånden?

USAs handelsminister Lutnick fulgte opp Trumps beslutning med sin egen analyse: Kina har kun “to toere på hånden.” Altså et svakt utgangspunkt – lav vekst, høy gjeld, og demografisk motvind, men som erfarne investorer vet, handler ikke poker kun om styrken på hånden, men også om hvem som tør å spille den. Hvis USA bare har ess høy – ingen par, ingen farger, bare posisjon og dominans – da er ikke Kinas hånd uspillbar. Tvert imot.

Ved en heads-up showdown før floppen ser oddsen slik ut:

• Kina (to toere): ca. 53 % sjanse til å vinne.
• USA (ess høy): ca. 47 % sjanse til å vinne

Med andre ord: Kina leder svakt før floppen i denne hypotetiske situasjonen, til tross for svakere kort på papiret. Hvorfor? Fordi et par – selv et lavt ett – har overtaket mot høyere kort som ikke utgjør noen kombinasjon. Dette er ren sannsynlighetsregning, og en påminnelse om at “styrke” i retorikken ikke alltid tilsvarer styrke i virkeligheten.

Renter, valuta og råvarer

• Oljeprisen (Brent Blend) står nå i 60,5 dollar per fat.
• 1 USD koster i skrivende stund: 10,87 NOK; 9,95 SEK; 6,75 DKK og 0,9 EUR, mens 1 EUR koster: 12 NOK; 11 SEK og 7,47 DKK.
• Rentekurven i USA er normalisert (toårs renten, som står i 3,77 er lavere enn tiårs renten, som står i 4,48).
• De langsiktige inflasjonsforventningene i USA, målt gjennom 10-Year Breakeven Inflation Rate (T10YIE), ligger på 2,22 prosent, mot Federal Reserve sitt mål på 2 prosent (Kilde: Federal Reserve Bank of St. Louis).
• Gull (Gold Spot), som handles i USD per troy uns, står i 3009,8 (5 % fra all-time high).

Kilde: Rådata (renter, valutakurser, råvarepriser, indekser og aksjekurser) er hentet fra Infront.

Få morgenrapportene sendt på e-post

Legg inn e-postadressen din i feltet under og få morgenrapportene sendt rett til innboksen din.