NordnetI denne episoden av #pengepodden har Bjørn Erik fått besøk av Trond Grande, nestleder i oljefondet (NBIM). Tema er forvaltningen av oljefondet, optimal aksjeandel, forventet avkastning, fornybar-investeringer, rebalansering, aktiv forvaltning med mer.
Innslaget ble først sendt under Nordnet Live 4. november 2020. Videoen av dette intervjuet kan du se nederst i innlegget eller på vår Youtube-kanal: Nordnet Norge
Innledningsvis får du høre mer om oljefondets investeringsstrategi, størrelse, historisk avkastning med mer. Deretter får vi høre en samtale mellom Grande og vår spareøkonom.
Oljefondets allokering
(fra 14:55)Bjørn Erik mener at private sparere har mye å lære av oljefondets investeringsstrategi. Fondet har ca 70 % plassert i aksjer, knappe 30 % i renter og ca 3 % eiendom. Dette er ikke så ulikt aktivafordelingen i nordmenns pensjonssparing, mener han.
Hvorfor har ikke oljefondet en aksjeandel på 100 %, når renteavkastningen forventes å være nær 0 i en del år fremover, spør Bjørn Erik.
Videre diskuteres det om det kan være smart å inkludere flere aktivaklasser enn aksjer, renter og eiendom i oljefondets portefølje. Eksempelvis PE, infrastruktur, hedgefond, kanskje råvarer som gull og sølv. Hør hva oljefondet nestleder tenker om dette.
Siden oppstarten av fondet i 1998 har fondet gitt en netto gjennomsnittlig realavkastning på 4 % årlig. Avkastningsforventninger fremover diskuteres.
Rebalansering har vært smart
(fra 32:01) En annen ting private sparere bør lære av oljefondet er disiplin – det å holde seg til investeringsstrategien, selv når det stormer. En viktig del av denne strategien kalles rebalansering. Det innebærer å «nullstille» fordelingen mellom aksjer og renter ut fra visse forhåndsbestemte regler.
Grande forteller at oljefondet utnyttet børskrakket under finanskrisen i 2008-09 til å kjøpe mer aksjer for å opprettholde aksjeandelen. I tillegg gikk oljefondet fra 40 til 60 prosent aksjer i samme periode, et vedtak som ble gjort i Stortinget, og som det norske folk har tjent stort på.
Under coronakrisen i mars rakk imidlertid ikke fondet å kjøpe aksjer før børsene snudde opp igjen. Hvorfor ikke, spør Bjørn Erik.
Meravkastning med eksterne forvaltere
(fra 40:41) I dag benytter Oljefondet ca 80 eksterne forvaltere, og alle disse er relatert til enten fremvoksende markeder eller små selskaper. Eksterne forvaltere styrer kun over 3-5 % av fondets verdier. I løpet av de første 20 årene har meravkastningen vært 1,8 % årlig etter kostnader, eller 47 milliarder kroner i meravkastning.
Hvis aktiv forvaltning har vært så lønnsomt, hvorfor ikke øke andelen aktiv forvaltning, spør Bjørn Erik. Han spår videre at med Nicolai Tangen som ny sjef i oljefondet så vil andelen eksternforvaltning øke. Hør hva Grande svarer.
Sjekk også ut forrige #pengepodden-episode: Presidentvalget og børsen med Kari Due-Andresen
