På vei inn i et nytt Goldilocks-scenario?

Denne morgenrapporten er ment som generell informasjon og skal ikke tolkes som investeringsråd. Hensikten er å gi leseren innsikt i verdensøkonomien og finansmarkedene for å fremme forståelse og kunnskap om disse områdene. Se utfyllende disclaimer.

Morgenrapport – torsdag 4 desember

• Vi tror Oslo Børs åpner opp 0,2%, eller innenfor intervallet [-0,2, 0,6]%.

Utarbeidet av Roger Berntsen – analytiker i Nordnet, klokken 06.18 i dag, og er ment for edukativt formål og baserer seg på utviklingen i de globale finansmarkedene etter forrige handelsdag (historiske tall), deriblant S&P 500 futures som er opp 0,3 % siden Oslo Børs stengte onsdag, DAX futures som er opp 0,3 %, oljeprisen (Brent Blend) som er uendret og USDNOK som er uendret. Kursdrivende nyheter (resultater el.) fra selskapene som inngår i Oslo Børs er ikke hensyntatt i prognosen. Roger Berntsen har gitt ut denne morgenrapporten uavbrutt i 19 år, men han kan gjøre feil.

Roger Berntsen har ingen eierinteresser i selskaper nevnt i denne rapporten.

Verdens aksjemarkeder

• De toneangivende indeksene i USA (S&P 500, NASDAQ COMP, DJIA og RUSSELL 2000) steg 0,8 prosent i snitt i går.
  • S&P 500 Volatility index (VIX) falt 0,5 poeng, til 16,1.*
    • Microchip Technology Inc (12,2%), ON Semiconductor Corp (11%), Vertex Pharmaceuticals Inc (6,9%), toppet vinnerlisten blant selskapene som inngår i S&P 500 indeksen.
    • Alexandria Real Estate Equities Inc (-10,1%), Paramount Skydance Corp (-7,3%), Sandisk Corp (-5,3%), endte på bunn.
• Eurostoxx 600 steg 0,1 prosent i går, mens de ledende børsindeksene i Norden (OMXS30, OBX, OMXH25 og OMXC20) endte opp 0,1 prosent i snitt.
  • EUROSTOXX 50 Volatility index (VIX) falt 0,5 poeng, til 16,6.*
• De største indeksene i Asia (ASX 200, NIKKEI 225, KOSPI, CSI 300, HANG SENG, SENSEX) er opp 0,3 prosent i snitt torsdag morgen.

*VIX > 25: Signaliserer frykt og usikkerhet. VIX <15: Indikerer stabilitet og optimisme.

Svake amerikanske jobbtall (ADP) trigget ny børsoppgang i USA onsdag. Normalt fører svake makrotall til børsnedgang, men ikke denne gangen. Gitt at inflasjonspresset verden over – inkludert i amerikansk økonomi – har falt til nivåer som gjør at sentralbankene kan kutte renten for å bringe veksten tilbake, er svake jobbtall nå godt nytt.

Arbeidsmarkedet er den viktigste variabelen for amerikansk pengepolitikk. Når sysselsettingen svekkes, vil Fed etter alt å dømme kutte renten og signalisere vilje til å gå videre dersom denne trenden fortsetter. Høy arbeidsledighet er den største risikoen for realøkonomien, og derfor ventes kommunikasjonen på Feds siste rentemøte neste uke å vektlegge arbeidsmarkedet mer enn inflasjonen.

Det var for øvrig de små og mellomstore selskapene som ledet an i går – helt etter læreboken. De mindre selskapene er mer avhengige av lavere renter for å utvikle seg enn de aller største. I tillegg er det disse selskapene som utgjør bredden i enhver økonomi, inkludert den amerikanske. Spørsmålet er om vi nå står på terskelen til et nytt Goldilocks-scenario: Er økonomien i ferd med å kjøle seg akkurat nok ned til at inflasjonen holdes i sjakk, samtidig som veksten fortsatt er sterk nok til å unngå resesjon?

Renter, valuta og råvarer

• Oljeprisen (Brent Blend) står nå i 62,9 dollar per fat.
• 1 USD koster i skrivende stund: 10,07 NOK; 9,38 SEK; 6,41 DKK og 0,86 EUR, mens 1 EUR koster: 11,7 NOK; 10,94 SEK og 7,47 DKK.
• Rentekurven i USA er normalisert (toårs renten, som står i 3,51 er lavere enn tiårs renten, som står i 4,09).
• De langsiktige inflasjonsforventningene i USA, målt gjennom 10-Year Breakeven Inflation Rate (T10YIE), ligger på 2,24 prosent, mot Federal Reserve sitt mål på 2 prosent (Kilde: Federal Reserve Bank of St. Louis).
• Gull (Gold Spot), som handles i USD per troy uns, står i 4192,9 (4 % fra all-time high).

Kilde: Rådata (renter, valutakurser, råvarepriser, indekser og aksjekurser) er hentet fra Infront.

Få morgenrapportene sendt på e-post

Legg inn e-postadressen din i feltet under og få morgenrapportene sendt rett til innboksen din.