Nvidia dundrer videre – og drar verden med seg

Denne morgenrapporten er ment som generell informasjon og skal ikke tolkes som investeringsråd. Hensikten er å gi leseren innsikt i verdensøkonomien og finansmarkedene for å fremme forståelse og kunnskap om disse områdene. Se utfyllende disclaimer.

Morgenrapport – onsdag 29 oktober

• Vi tror Oslo Børs åpner opp 0,1%, eller innenfor intervallet [-0,3, 0,5]%.

Utarbeidet av Roger Berntsen – analytiker i Nordnet, klokken 07.04 i dag, og er ment for edukativt formål og baserer seg på utviklingen i de globale finansmarkedene etter forrige handelsdag (historiske tall), deriblant S&P 500 futures som er opp 0,4 % siden Oslo Børs stengte tirsdag, DAX futures som er ned 0,5 %, oljeprisen (Brent Blend) som er opp 0,3 % og USDNOK som er opp 0,3 %. Kursdrivende nyheter (resultater el.) fra selskapene som inngår i Oslo Børs er ikke hensyntatt i prognosen. Roger Berntsen har gitt ut denne morgenrapporten uavbrutt i 19 år, men han kan gjøre feil.

Roger Berntsen har eierinteresser i selskaper nevnt i denne rapporten; Advanced Micro Devices Inc.

Verdens aksjemarkeder

• De toneangivende indeksene i USA (S&P 500, NASDAQ COMP, DJIA og RUSSELL 2000) steg 0,2 prosent i snitt i går.
  • S&P 500 Volatility index (VIX) steg 0,6 poeng, til 16,4.*
    • Regeneron Pharmaceuticals Inc (11,8%), MSCI Inc (8,6%), United Parcel Service Inc (8%), toppet vinnerlisten blant selskapene som inngår i S&P 500 indeksen.
    • Alexandria Real Estate Equities Inc (-19,2%), Zebra Technologies Corp (-11,7%), Everest Group Ltd (-11,4%), endte på bunn.
• Eurostoxx 600 falt 0,2 prosent i går, mens de ledende børsindeksene i Norden (OMXS30, OBX, OMXH25 og OMXC20) endte opp 0,2 prosent i snitt.
  • EUROSTOXX 50 Volatility index (VIX) steg 0,1 poeng, til 16,4.*
• De største indeksene i Asia (ASX 200, NIKKEI 225, KOSPI, CSI 300, HANG SENG, SENSEX) er opp 0,7 prosent i snitt onsdag morgen.

*VIX > 25: Signaliserer frykt og usikkerhet. VIX <15: Indikerer stabilitet og optimisme.

Nvidia + Finland

Nvidia tok Finland med stormi går, da selskapet kjøpte seg inn i Finlands nest største selskap – Nokia. Aksjen steg over 20 prosent og løftet den finske børsen markant. Men bak overskriftene skjuler det seg en større fortelling – om et selskap som er i ferd med å bli selve arkitekten for verdens nye AI-økosystem.

Fra produkt til økosystem

Nvidia har lenge vært selve symbolet på teknologiske sykluser. Fra spillbransjens vekst og fall, til boomen i datakraft for maskinlæring – selskapet har vært med på bølgene, men sjelden styrt dem. Nå har det endret seg.

Gjennom målrettet arbeid for å bygge partnerskap på tvers av bransjer og landegrenser, har Nvidia tatt steget fra å være et chipselskap til å bli et økosystem-selskap. Der de før solgte maskinvare, selger de nå fremtiden – og i den fremtiden skal Nvidia være fundamentet for alt fra språkmodeller og industriell automasjon til nasjonal sikkerhet.

Den globale orkestratoren

Det som virkelig skiller Nvidia fra konkurrentene, er ikke bare ytelsen i chipene, men evnen til å bygge et globalt system rundt dem. Plattformen CUDA har skapt en nettverkseffekt som minner om Microsofts dominans under Windows-æraen.
Nvidia eier ikke bare markedet for grafikkprosessorer – de eier infrastrukturen som får verdens AI-modeller til å virke.

Konkurrentene, fra AMD til statlig støttede aktører i Kina og Europa, forsøker å ta igjen forspranget. Men uten Nvidias helhetlige integrasjon – fra maskinvare til programvare og partnerskap – blir avstanden vanskelig å ta igjen.

Denne posisjonen gir selskapet en enorm strategisk fordel, men også en geopolitisk sårbarhet. Nvidia er i ferd med å bli den første virkelig globale teknologiske stormakten – en institusjon med betydning langt utover Silicon Valley.

Mellom eufori og realitet

Når selskapet nå nærmer seg 5 000 milliarder dollar i markedsverdi, beveger det seg inn i et økonomisk terreng verden aldri før har sett. Markedet priser ikke lenger bare inn Nvidias resultater, men hele løftet om en AI-drevet fremtid.

Historien viser imidlertid at slike forventninger ofte markerer et vendepunkt. Spørsmålet er ikke om Nvidia er et eksepsjonelt selskap – det er hvor mye av fremtiden som allerede er diskontert inn i dagens prising.
Teknologisk sett kan selskapet fortsette å dominere, men verdsettelsen hviler på antagelsen om at veksten aldri vil bremse. Det har aldri vist seg å være sant i lengden.

En ny type stormakt

I motsetning til Apples og Googles forbrukerdrevne imperier, bygger Nvidia sitt på industri, forskning og infrastruktur. De skaper ikke bare produkter – de konstruerer fundamentet for neste industrielle revolusjon.

Når selskapet inngår partnerskap med både amerikanske hyperscalere, europeiske telekomselskaper og asiatiske myndigheter, ser vi konturene av en ny form for global makt: teknologisk, men med statsøkonomisk tyngde. Nvidia er ikke lenger bare et børsnotert selskap. Det er en arkitekt for digital suverenitet.

Makro og momentum

I kveld rettes blikket mot den amerikanske sentralbanken, som etter alt å dømme vil kutte renten – samtidig som tech-gigantene Alphabet, Meta og Microsoft legger frem kvartalstall.
Når pengepolitikken løsnes og teknologien leder, oppstår ofte en ny bølge av kapital og optimisme. Men i slike øyeblikk er det også lett å glemme at ingenting varer evig.

Renter, valuta og råvarer

• Oljeprisen (Brent Blend) står nå i 63,8 dollar per fat.
• 1 USD koster i skrivende stund: 9,99 NOK; 9,4 SEK; 6,42 DKK og 0,86 EUR, mens 1 EUR koster: 11,6 NOK; 10,92 SEK og 7,47 DKK.
• Rentekurven i USA er normalisert (toårs renten, som står i 3,5 er lavere enn tiårs renten, som står i 3,98).
• De langsiktige inflasjonsforventningene i USA, målt gjennom 10-Year Breakeven Inflation Rate (T10YIE), ligger på 2,28 prosent, mot Federal Reserve sitt mål på 2 prosent (Kilde: Federal Reserve Bank of St. Louis).
• Gull (Gold Spot), som handles i USD per troy uns, står i 3965,1 (9 % fra all-time high).

Kilde: Rådata (renter, valutakurser, råvarepriser, indekser og aksjekurser) er hentet fra Infront.

Få morgenrapportene sendt på e-post

Legg inn e-postadressen din i feltet under og få morgenrapportene sendt rett til innboksen din.