Myk landing i sikte?

Denne morgenrapporten er ment som generell informasjon og skal ikke tolkes som investeringsråd. Hensikten er å gi leseren innsikt i verdensøkonomien og finansmarkedene for å fremme forståelse og kunnskap om disse områdene. Se utfyllende disclaimer.

Morgenrapport – fredag 15 august.

• Vi tror Oslo Børs åpner opp 0,3%, eller innenfor intervallet [-0,1, 0,7]%.

Utarbeidet av Roger Berntsen – analytiker i Nordnet, klokken 06.57 i dag, og er ment for edukativt formål og baserer seg på utviklingen i de globale finansmarkedene etter forrige handelsdag (historiske tall), deriblant S&P 500 futures som er opp 0,3 % siden Oslo Børs stengte torsdag, DAX futures som er opp 0,4 %, oljeprisen (Brent Blend) som er opp 0,5 % og USDNOK som er ned 0,2 %. Kursdrivende nyheter (resultater el.) fra selskapene som inngår i Oslo Børs er ikke hensyntatt i prognosen. Roger Berntsen har gitt ut denne morgenrapporten uavbrutt i 19 år, men han kan gjøre feil.

Roger Berntsen har eierinteresser i selskaper nevnt i denne rapporten; Berkshire Hathaway Inc.

Verdens aksjemarkeder

• De toneangivende indeksene i USA (S&P 500, NASDAQ COMP, DJIA og RUSSELL 2000) falt 0,3 prosent i snitt i går.
  • S&P 500 Volatility index (VIX) steg 0,3 poeng, til 14,8.*
    • Intel Corp (7,4%), Eli Lilly and Co (3,6%), Texas Pacific Land Corp (3,4%), toppet vinnerlisten blant selskapene som inngår i S&P 500 indeksen.
    • Tapestry Inc (-15,7%), Amcor PLC (-11,9%), Deere & Co (-6,8%), endte på bunn.
• Eurostoxx 600 steg 0,5 prosent i går, mens de ledende børsindeksene i Norden (OMXS30, OBX, OMXH25 og OMXC20) endte opp 0,1 prosent i snitt.
  • EUROSTOXX 50 Volatility index (VIX) falt -0,2 poeng, til 16.*
• De største indeksene i Asia (ASX 200, NIKKEI 225, KOSPI, CSI 300, HANG SENG, SENSEX) er opp 0,3 prosent i snitt fredag morgen.

*VIX > 25: Signaliserer frykt og usikkerhet. VIX <15: Indikerer stabilitet og optimisme.

En ny uke er snart unnagjort, og det med bravur. De amerikanske indeksene har ledet an de siste dagene, godt hjulpet av oppløftende inflasjonstall. Prispresset i amerikansk økonomi har tilsynelatende ikke økt i det siste, til tross for den pågående handelskrigen mellom USA og flere av landets viktigste handelspartnere. Dette har fått investorene til å øyne lavere styringsrenter fra Federal Reserve. Neste kutt kan, dersom trenden holder seg, komme allerede i september.

Markedets reaksjon viser at investorer nå i større grad priser inn en myk landing for amerikansk økonomi – et scenario som kombinerer fallende inflasjon med fortsatt positiv, men moderat, vekst. Historisk sett er dette en sjelden kombinasjon, og den kan fort endre seg dersom arbeidsmarkedet strammer seg til igjen eller dersom handelskonflikten eskalerer.

Selv om aksjemarkedene verden over har levert rekorder på løpende bånd i 2025, er styrken i stor grad drevet av et fåtall store vekstselskaper. Under overflaten er bildet mer blandet. Flere tunge selskaper har hatt et krevende år, med betydelige kursfall. Danske Novo Nordisk og Ørsted er ned henholdsvis 46 og 37 prosent hittil i år, mye på grunn av regulatorisk press. Den amerikanske giganten UnitedHealth Group har hatt en tilsvarende utvikling, drevet av usikkerhet rundt kostnadsnivå og politiske rammevilkår.

I gårsdagens etterhandel fikk UnitedHealth Group imidlertid et løft, etter at det ble kjent at Warren Buffetts Berkshire Hathaway har kjøpt seg opp i selskapet. Buffetts inntreden skaper alltid oppmerksomhet, men det er verdt å huske at hans investeringer ofte er langsiktige og basert på en helt annen tidshorisont enn markedets dag-til-dag-fokus. For kortsiktige investorer er det derfor ikke gitt at dette er en umiddelbar kjøpsmulighet – men det kan være et signal om at selskapets underliggende verdiskapning fortsatt vurderes som attraktiv på dagens nivåer.

Renter, valuta og råvarer

• Oljeprisen (Brent Blend) står nå i 66,6 dollar per fat.
• 1 USD koster i skrivende stund: 10,21 NOK; 9,57 SEK; 6,4 DKK og 0,86 EUR, mens 1 EUR koster: 11,9 NOK; 11,16 SEK og 7,46 DKK.
• Rentekurven i USA er normalisert (toårs renten, som står i 3,73 er lavere enn tiårs renten, som står i 4,27).
• De langsiktige inflasjonsforventningene i USA, målt gjennom 10-Year Breakeven Inflation Rate (T10YIE), ligger på 2,39 prosent, mot Federal Reserve sitt mål på 2 prosent (Kilde: Federal Reserve Bank of St. Louis).
• Gull (Gold Spot), som handles i USD per troy uns, står i 3345 (3 % fra all-time high).

Kilde: Rådata (renter, valutakurser, råvarepriser, indekser og aksjekurser) er hentet fra Infront.

Få morgenrapportene sendt på e-post

Legg inn e-postadressen din i feltet under og få morgenrapportene sendt rett til innboksen din.