Mellomvalget ga børsrally, men volatilitet lurer under overflaten
Denne morgenrapporten er ment som generell informasjon og skal ikke tolkes som investeringsråd. Hensikten er å gi leseren innsikt i verdensøkonomien og finansmarkedene for å fremme forståelse og kunnskap om disse områdene. Se utfyllende disclaimer.
Morgenrapport - torsdag 5 november
Vi tror Oslo Børs åpner ned 0,8%, eller innenfor intervallet [-1,3, -0,3]%.
Morgenrapporten er utarbeidet av Roger Berntsen - analytiker i Nordnet, klokken 07.22 i dag, og er ment for læringsformål og baserer seg på utviklingen i de globale finansmarkedene etter forrige handelsdag (historiske tall), deriblant som er ned 0,2 % siden Oslo Børs stengte onsdag, DAX futures som er opp 0,3 %, oljeprisen ( Blend) som er ned 7,3 % og USDNOK som er opp 0,3 %.
Kursdrivende nyheter (resultater el.) fra selskapene som inngår i Oslo Børs er ikke hensyntatt i prognosen. Roger Berntsen har gitt ut denne morgenrapporten uavbrutt i 20 år, men han kan gjøre feil. Roger Berntsen har eierinteresser i følgende selskaper nevnt i denne rapporten; SpaceX, Tesla.
Verdens aksjemarkeder
De toneangivende i USA (S&P 500, COMP, DJIA og RUSSELL 2000) steg 1,9 prosent i snitt i går.
S&P 500 Volatility index () falt 4,2 poeng, til 16,6.*
Mosaic Co (17,4%), Block, Inc. (15,3%), Zimmer Biomet Holdings, Inc. (13,5%), toppet vinnerlisten blant selskapene som inngår i S&P 500 indeksen.
Fidelity National Information Services, Inc. (-23,7%), Trimble Inc (-17,3%), Comfort Systems USA, Inc. (-15,1%), endte på bunn.
Eurostoxx 600 steg 1,8 prosent i går, mens de ledende børsindeksene i Norden (OMXS30, , OMXH25 og OMXC20) endte opp 1,3 prosent i snitt.
EUROSTOXX 50 Volatility index (VIX) falt 2,4 poeng, til 18,6.*
De største indeksene i Asia (ASX 200, NIKKEI 225, KOSPI, CSI 300, HANG SENG, SENSEX) er uendret i snitt torsdag morgen.
*VIX > 25: Signaliserer frykt og usikkerhet. VIX <15: Indikerer stabilitet og optimisme.
Mellomvalget ga børsrally, men volatilitet lurer under overflaten
Gridlock i Washington skaper forutsigbarhet, men ikke nødvendigvis ro
Verdens børser steg markant etter at resultatet fra det amerikanske mellomvalget var klart. Demokratene overtok flertallet i Kongressen, og «gridlock» er et begrep som etter alt å dømme vil prege amerikansk politikk de neste to årene. Investorene forventer likevel at republikanerne og demokratene vil finne løsninger sammen. I så måte vil politikken etter alt å dømme bli mindre volatil fremover.
Politisk risiko under press
Ingen store skatteøkninger og ingen drastiske regulatoriske inngrep kan vedtas uten brede forlik. Det reduserer den politiske , eller «», som bedriftene står overfor. En potensiell bakside er faren for fastlåste kriser, slik vi ofte ser under forhandlinger om det amerikanske gjeldstaket. Ironisk nok kan slike situasjoner utløse kortsiktig, skyhøy volatilitet.
Hvorfor volatilitet koster
Apropos volatilitet: Volatilitet er bra, men stor volatilitet over tid er mindre bra, fordi det fører med seg kostnader. Dette kalles gjerne volatility drag, eller volatilitetsbrems. Det er et matematisk fenomen der prissvingninger reduserer den faktiske, langsiktige veksten til en investering. Den reelle verdien du sitter igjen med, blir derfor lavere enn det enkle gjennomsnittet av den årlige skulle tilsi.
Forklaringen er at tap krever en prosentvis større oppgang for å nulles ut. Jo mer en investering svinger opp og ned, desto mer bremses rentesrenteeffekten.
Det samme gjelder søvn, trening, økonomi og relasjoner: tap krever uforholdsmessig mye energi å hente inn igjen, og rentesrenteeffekten av gode vaner bremses hver gang du må begynne på nytt. Det betyr ikke at man skal unngå risiko eller forandring, for litt volatilitet er det som skaper vekst.
SpaceX og Tesla i fokus
Selv om pilene pekte oppover de aller fleste steder, var det deler av markedet som slet, ikke minst innenfor teknologisektoren. Både SpaceX og Tesla falt, sammen med selskaper som er store innenfor datasentre og utbyggingen av denne industrien. Det er verdt å merke seg at vekstimpulsene i amerikansk økonomi, og ikke minst i verdensøkonomien, kommer fra og AI-infrastruktur.
Lavere oljepris gir håp om myk landing
Oljeprisen falt også markant i går, på forventninger om at den spenningen i Midtøsten vil gi seg innen rimelig tid. Isolert sett er dette godt nytt for inflasjonspresset i verdensøkonomien. Kanskje er det nettopp dette mange investorer nå håper og tror: at en økonomisk myk landing står for tur. Bare tiden vil vise.
Renter, valuta og råvarer
Oljeprisen (Brent Blend) står nå i 94 dollar per fat.
1 USD koster i skrivende stund: 9,3 NOK; 9,7 SEK; 6,64 DKK og 0,89 EUR, mens 1 EUR koster: 10,47 NOK; 10,92 SEK og 7,47 DKK.
Rentekurven i USA er normalisert (toårs renten, som står i 4,57 er lavere enn tiårs renten, som står i 4,85).
De langsiktige inflasjonsforventningene i USA, målt gjennom 10-Year Inflation Rate (T10YIE), ligger på 2,26 prosent, mot Federal Reserve sitt mål på 2 prosent (Kilde: Federal Reserve Bank of St. Louis).
Gull (Gold Spot), som handles i USD per troy uns, står i 4128 (25 % fra all-time high),mens sølvprisen (Silver Spot) står i 52,9 (55 % fra all-time high).
Kilde: Rådata (renter, , , indekser og aksjekurser) er hentet fra Infront.