Markedet jubler, men Moody’s advarer.

Denne morgenrapporten er ment som generell informasjon og skal ikke tolkes som investeringsråd. Hensikten er å gi leseren innsikt i verdensøkonomien og finansmarkedene for å fremme forståelse og kunnskap om disse områdene. Se utfyllende disclaimer.

Morgenrapport – mandag 19 mai

• Vi tror Oslo Børs åpner opp 0,1%, eller innenfor intervallet [-0,3, 0,5]%.

Utarbeidet av Roger Berntsen – analytiker i Nordnet, klokken 06.51 i dag, og er ment for edukativt formål og baserer seg på utviklingen i de globale finansmarkedene etter forrige handelsdag (historiske tall), deriblant S&P 500 futures som er ned -0,5 % siden Oslo Børs stengte fredag, DAX futures som er opp 0,1 %, oljeprisen (Brent Blend) som er opp 0,5 % og USDNOK som er ned 0,1 %. Kursdrivende nyheter (resultater el.) fra selskapene som inngår i Oslo Børs er ikke hensyntatt i spådommen. Roger Berntsen har gitt ut denne morgenrapporten uavbrutt i 19 år, men han kan gjøre feil.

Roger Berntsen har ingen eierinteresser i selskaper nevnt i denne rapporten.

Verdens aksjemarkeder

• De toneangivende indeksene i USA (S&P 500, NASDAQ COMP, DJIA og RUSSELL 2000) steg 0,7 prosent i snitt fredag.
  • VIX indeksen – S&P 500 Volatility index falt 0,6 poeng, til 17,2.
    • VIX > 25: Signaliserer frykt og usikkerhet. VIX <15: Indikerer stabilitet og optimisme.
  • Coinbase Global Inc (9%), UnitedHealth Group Inc (6,4%), Moderna Inc (5,1%), toppet vinnerlisten blant selskapene som inngår i S&P 500 indeksen.
  • Applied Materials Inc (-5,3%), First Solar Inc (-4,1%), Take-Two Interactive Software Inc (-2,4%), endte på bunn.
• Eurostoxx 600 endte opp 0,4 prosent fredag, mens de ledende børsindeksene i Norden (OMXS30, OBX, OMXH25 og OMXC20) endte opp 0,2 prosent i snitt.
  • VIX indeksen – EUROSTOXX 50 Volatility index falt 0,3 poeng, til 16,4.
    • VIX > 25: Signaliserer frykt og usikkerhet. VIX <15: Indikerer stabilitet og optimisme.
• De største indeksene i Asia (ASX 200, NIKKEI 225, KOSPI, CSI 300, HANG SENG, SENSEX) er ned 0,5 prosent i snitt mandag morgen.

I forrige uke møtte president Trump lederne i Saudi-Arabia, Qatar og De forente arabiske emirater. Utfallet? En geopolitisk turné som løftet verdens børser, og i særdeleshet de amerikanske. Men under markedsjubelen kom et annet signal. Et som ikke løftet, men varslet. Moody’s valgte fredag å nedgradere USAs kredittverdighet fra Aaa til Aa1 – flere år etter at Standard & Poor’s og Fitch Ratings tok samme grep. Det betyr at verdens største økonomi nå ikke lenger er vurdert som «risk-free» av noen av de tre store rating byråene (Standard & Poor’s, Moodys og Fitch Ratings).

Behov av finansiell selvransakelse

USAs gjeld fortsetter å øke. Rentekostnadene alene nærmer seg nivåene for forsvarsbudsjettet. På overflaten er amerikansk økonomi robust – arbeidsmarkedet er stramt, børsene er høye, og innovasjonen lever. Men under dette – i grunnmuren – finnes en strukturell ubalanse som ikke kan ignoreres.

Moody’s sender ikke dette signalet for å være politisk. De gjør det fordi det finnes en objektiv virkelighet: offentlig pengebruk og fremtidige forpliktelser er ikke bærekraftige uten reform. Hvorvidt Trumps DOGE – Department of Government Efficiency kan snu dem amerikanske skuten er det store spørsmålet. DOGE kan høres ut som en teknokratisk fotnote, men i realiteten er det et forsøk på å gjøre offentlig sektor slankere, mer effektiv og fremtidsrettet.

De største gevinstene for investorer ligger i å forstå virksomheter med langsiktig potensial, ikke bare de med kortsiktig momentum. Det samme prinsippet gjelder for nasjoner. Den som forstår hvilke økonomier som evner å justere kursen før de tvinges til det – vil både bevare kapital og skape verdi.

Dersom Moody’s har rett kan DOGE være begynnelsen på noe langt viktigere: en ny forståelse av at velfungerende nasjoner må forvaltes, ikke drives på autopilot.

Renter, valuta og råvarer

• Oljeprisen (Brent Blend) står nå i 65 dollar per fat.
• 1 USD koster i skrivende stund: 10,38 NOK; 9,77 SEK; 6,67 DKK og 0,89 EUR, mens 1 EUR koster: 11,6 NOK; 10,92 SEK og 7,46 DKK.
• Rentekurven i USA er normalisert (toårs renten, som står i 3,99 er lavere enn tiårs renten, som står i 4,52).
• De langsiktige inflasjonsforventningene i USA, målt gjennom 10-Year Breakeven Inflation Rate (T10YIE), ligger på 2,34 prosent, mot Federal Reserve sitt mål på 2 prosent (Kilde: Federal Reserve Bank of St. Louis).
• Gull (Gold Spot), som handles i USD per troy uns, står i 3216,9 (6 % fra all-time high).

Kilde: Rådata (renter, valutakurser, råvarepriser, indekser og aksjekurser) er hentet fra Infront.

Få morgenrapportene sendt på e-post

Legg inn e-postadressen din i feltet under og få morgenrapportene sendt rett til innboksen din.