Norse Forvaltning AS
Norse Utbytte
Norse Utbytte steg 3,50 prosent i desember og endte 2025 opp 24,36 prosent. Fondet har levert 101,46 prosent samlet avkastning de siste fem årene.
I desember gjorde vi i hovedsak løpende porteføljejusteringer. Vi økte eksponeringen mot energi gjennom kjøp i Vår Energi og Equinor, og økte samtidig i Link Mobility, Storebrand, Veidekke, Scatec og Frontline.
På salgssiden reduserte vi i Gjensidige og trimmet Okeanis Eco Tankers som del av rebalansering og risikostyring. Vi går inn i 2026 med et konstruktivt syn.
Lavere renter kan løfte verdsettingen av kontantstrømsterke utbytteselskaper. Det kan også bedre utsiktene for rentesensitive deler av markedet.
I porteføljen kan Entra få medvind gjennom lavere finansieringskostnader og mer støtte til eiendomsverdier. Veidekke og deler av industri/fornybar kan også nyte godt av et bedre investeringsklima og lavere kapitalkost.
Vi mener samtidig at det fortsatt er attraktivt å være positive til olje og gass. Vår Energi og Equinor prises etter vår vurdering på nivåer som ikke fullt ut reflekterer kontantstrøm og utbyttekapasitet. Energimarkedet fremstår også lavt priset relativt til edelmetaller og historiske normaler.
Forsikring er fortsatt en kvalitetslomme med god lønnsomhet og disiplin, der vi særlig liker Protectors posisjonering. Til slutt gir tankeksponeringen en kontantstrømskomponent som kan fungere godt dersom global aktivitet holder seg.
Med denne kombinasjonen av forventet rentemedvind, attraktiv prising i flere av våre kjerneposisjoner og høy underliggende kontantstrøm i porteføljen, mener vi Norse Utbytte er godt posisjonert for attraktive
avkastningsmuligheter i 2026.
Norse Trend Global
Norse Trend Global steg 6,22 prosent i desember, og endte året opp 15,68 prosent. Siden oppstart har fondet levert 12,6 prosent årlig gjennomsnittlig avkastning.
Globale aksjemarkeder utviklet seg sterkt mot slutten av året, støttet av fortsatt solid aktivitet i USA og et mer konstruktivt rentebilde. Samtidig ser vi et mer selektivt marked der investorene i større grad krever synlig inntjening og avkastning på kapital, særlig innen AI-relatert infrastruktur.
I desember dreide vi porteføljen noe bort fra de mest konsensusdrevne og høybeta AI-eksponeringene, og økte vekten mot mer robuste temaer. Vi styrket blant annet eksponeringen mot halvledere og digital infrastruktur gjennom selskaper som TSMC, Micron Technology og Western Digital, samtidig som vi økte i gull via Kinross Gold.
Vi økte også selektivt utenfor teknologi, blant annet innen helse med Merck & Co og forsvar/industrinavn med General Dynamics. Vi vurderer også at flere relative prisforhold i markedet kan bli viktige drivere i 2026, blant annet valutakurser og forholdet mellom råvarer og edle metaller, som kan påvirke både dollaren og risikoviljen globalt.
Fondet har fortsatt en betydelig kontantandel i USD og NOK, som gir fleksibilitet og robusthet inn i 2026. Kombinasjonen av trendeksponering mot strukturell vekst, mer realaktiva-orienterte posisjoner og disiplinert risikostyring gir et godt utgangspunkt for å utnytte mulighetene i et marked som trolig blir mer variabelt, men også mer selektivt.
Les mer på http://www.norseforvaltning.no/
Fint å vite
Dette blogginnlegget er ikke en anbefaling om å kjøpe eller selge verdipapirer. Innlegget er utarbeidet for informasjonsformål og er derfor ikke investeringsrådgivning. Historisk avkastning er ingen garanti for fremtidig avkastning. Finansielle instrumenter kan både stige og falle i verdi. Det er en risiko for at du ikke får tilbake de investerte pengene.
Før du investerer i et fond bør du lese prospektet, som er tilgjengelig hos fondsselskapet, samt sentral investorinformasjon som du finner på fondets produktside på nordnet.no.
