Kapitalens nye retning?

Denne morgenrapporten er ment som generell informasjon og skal ikke tolkes som investeringsråd. Hensikten er å gi leseren innsikt i verdensøkonomien og finansmarkedene for å fremme forståelse og kunnskap om disse områdene. Se utfyllende disclaimer.

Morgenrapport – mandag 11 august

• Vi tror Oslo Børs åpner opp 0,3%, eller innenfor intervallet [-0,1, 0,7]%.

Utarbeidet av Roger Berntsen – analytiker i Nordnet, klokken 07.01 i dag, og er ment for edukativt formål og baserer seg på utviklingen i de globale finansmarkedene etter forrige handelsdag (historiske tall), deriblant S&P 500 futures som er opp 0,3 % siden Oslo Børs stengte fredag, DAX futures som er opp 0,2 %, oljeprisen (Brent Blend) som er opp 0,5 % og USDNOK som er ned 0,1 %. Kursdrivende nyheter (resultater el.) fra selskapene som inngår i Oslo Børs er ikke hensyntatt i prognosen. Roger Berntsen har gitt ut denne morgenrapporten uavbrutt i 19 år, men han kan gjøre feil.

Roger Berntsen har ingen eierinteresser i selskaper nevnt i denne rapporten.

Verdens aksjemarkeder

• De toneangivende indeksene i USA (S&P 500, NASDAQ COMP, DJIA og RUSSELL 2000) steg 0,6 prosent i snitt fredag.
  • S&P 500 Volatility falt 1,4 poeng, til 15,2.
    • VIX > 25: Signaliserer frykt og usikkerhet. VIX <15: Indikerer stabilitet og optimisme.
  • Gilead Sciences Inc (8,3%), Albemarle Corp (7,7%), Gen Digital Inc (7,7%), toppet vinnerlisten blant selskapene som inngår i S&P 500 indeksen.
  • Trade Desk Inc (-38,6%), GoDaddy Inc (-11,2%), Warner Bros Discovery Inc (-8%), endte på bunn.
• Eurostoxx 600 steg 0,2 prosent fredag, mens de ledende børsindeksene i Norden (OMXS30, OBX, OMXH25 og OMXC20) endte opp 0,6 prosent i snitt.
  • EUROSTOXX 50 Volatility index falt 0,7 poeng, til 17,4.
    • VIX > 25: Signaliserer frykt og usikkerhet. VIX <15: Indikerer stabilitet og optimisme.
• De største indeksene i Asia (ASX 200, NIKKEI 225, KOSPI, CSI 300, HANG SENG, SENSEX) er opp 0,3 prosent i snitt mandag morgen.

De asiatiske børsene startet uken med forsiktig optimisme. Mandag morgen peker pilene svakt oppover, etter en solid start på august, både i USA, Europa og Asia. Den sørkoreanske børsen (KOSPI) er hittil årets klare vinner med en oppgang på hele 33,8 prosent. På andreplass finner vi Hang Seng-indeksen i Hongkong, som har steget 23,9 prosent. Deretter følger fire europeiske børser – Spania, Tyskland, Norge og Finland – alle foran de mest kjente amerikanske indeksene.

Nasdaq-indeksen og S&P 500 er begge opp i 2025, men må se seg slått av de nevnte asiatiske og europeiske markedene. Det er et interessant skifte. De siste 15–20 årene har amerikanske børser vært den naturlige magneten for global kapital. Høy innovasjonstakt, ledende teknologiselskaper og sterk lønnsomhet har gitt USA en unik posisjon. Men historien viser at ingen marked dominerer for alltid.

Tre mulige drivkrefter bak rotasjonen

• Prising og verdi – Etter langvarig amerikansk oppgang er multipler høye, mens flere asiatiske og europeiske markeder fremstår billigere i et historisk perspektiv.
• Makroøkonomiske skifter – Rentebaner, råvarepriser og valutabevegelser har bidratt til å styrke konkurransekraften i enkelte regioner.
• Geopolitisk risikospredning – Med økende stormaktsrivalisering søker investorer bredere eksponering.

Et vendepunkt – eller bare en midlertidig pause?

Kapitalflyt kan være syklisk. Om selskapsresultatene i USA vil overgår forventningene de kommende kvartalene, kan pengestrømmen raskt vende tilbake. Men dersom de sterke trendene i Asia og Europa vedvarer, kan vi stå overfor starten på en lengre periode med regional maktforskyvning.

For investorer er dette et signal om å følge nøye med – ikke bare på selskapsresultater, men på det store bildet. Kapitalens retning er sjelden tilfeldig. Den forteller en historie om prising, forventninger og tillit. Og akkurat nå peker pilen mot øst – og mot deler av Europa.

Renter, valuta og råvarer

• Oljeprisen (Brent Blend) står nå i 66,1 dollar per fat.
• 1 USD koster i skrivende stund: 10,27 NOK; 9,55 SEK; 6,39 DKK og 0,86 EUR, mens 1 EUR koster: 12 NOK; 11,14 SEK og 7,46 DKK.
• Rentekurven i USA er normalisert (toårs renten, som står i 3,77 er lavere enn tiårs renten, som står i 4,28).
• De langsiktige inflasjonsforventningene i USA, målt gjennom 10-Year Breakeven Inflation Rate (T10YIE), ligger på 2,39 prosent, mot Federal Reserve sitt mål på 2 prosent (Kilde: Federal Reserve Bank of St. Louis).
• Gull (Gold Spot), som handles i USD per troy uns, står i 3375,3 (2 % fra all-time high).

Kilde: Rådata (renter, valutakurser, råvarepriser, indekser og aksjekurser) er hentet fra Infront.

Få morgenrapportene sendt på e-post

Legg inn e-postadressen din i feltet under og få morgenrapportene sendt rett til innboksen din.