Hvor høy rente tåler egentlig verdensøkonomien?
Denne morgenrapporten er ment som generell informasjon og skal ikke tolkes som investeringsråd. Hensikten er å gi leseren innsikt i verdensøkonomien og finansmarkedene for å fremme forståelse og kunnskap om disse områdene. Se utfyllende disclaimer.
Morgenrapport - torsdag 20 august
Vi tror Oslo Børs åpner opp 0,1%, eller innenfor intervallet [-0,3, 0,5]%.
Morgenrapporten er utarbeidet av Roger Berntsen - analytiker i Nordnet, klokken 07.14 i dag, og er ment for læringsformål og baserer seg på utviklingen i de globale finansmarkedene etter forrige handelsdag (historiske tall), deriblant S&P 500 futures som er ned 0,1 % siden Oslo Børs stengte onsdag, DAX futures som er ned 0,1 %, oljeprisen (Brent Blend) som er uendret og USDNOK som er ned 0,1 %.
Kursdrivende nyheter (resultater el.) fra selskapene som inngår i Oslo Børs er ikke hensyntatt i prognosen. Roger Berntsen har gitt ut denne morgenrapporten uavbrutt i 20 år, men han kan gjøre feil. Roger Berntsen har ingen eierinteresser i selskaper nevnt i denne rapporten.
Verdens aksjemarkeder
De toneangivende indeksene i USA (S&P 500, NASDAQ COMP, DJIA og RUSSELL 2000) steg 0,3 prosent i snitt i går.
S&P 500 Volatility index (VIX) falt 1 poeng, til 14,9.*
Moderna Inc (177%), Estée Lauder Companies Inc (16,3%), Merck & Co Inc (12,6%), toppet vinnerlisten blant selskapene som inngår i S&P 500 indeksen.
Seagate Technology Holdings PLC (-7,9%), Steel Dynamics Inc (-7,5%), Western Digital Corp (-6,9%), endte på bunn.
Eurostoxx 600 falt 0,1 prosent i går, mens de ledende børsindeksene i Norden (OMXS30, OBX, OMXH25 og OMXC20) steg 0,1 prosent i snitt.
EUROSTOXX 50 Volatility index (VIX) falt 0,6 poeng, til 16,2.*
De største indeksene i Asia (ASX 200, NIKKEI 225, KOSPI, CSI 300, HANG SENG, SENSEX) er opp 1,5 prosent i snitt torsdag morgen.
*VIX > 25: Signaliserer frykt og usikkerhet. VIX <15: Indikerer stabilitet og optimisme.
Aksjemarkedene verden over snudde opp onsdag som følge av amerikanske rentelettelser. De lange rentene i USA har steget den senere tid, noe som har tynget aksjemarkedene denne uken. I går falt markedsrentene noe tilbake etter meldinger om intervensjoner. Finansdepartementet i USA vil øke tilbakekjøpet av obligasjoner med lang løpetid, hvis formål er å bringe rentene ned.
Hvor høye renter den amerikanske økonomien, og ikke minst verdensøkonomien, tåler, er det store spørsmålet. Såfremt vekstimpulsene ikke svekkes og/eller inflasjonspresset øker, kan økonomiene tenkes å tåle disse rentenivåene. Husholdningenes og bedriftenes gjeldsstruktur og og når store lån må refinansieres, er også en viktig faktor i denne sammenhengen
Finansdepartementets varslede tilbakekjøpsprogram (buybacks) for langløpende obligasjoner er et grep for å tilføre likviditet og dempe presset i den lange enden av rentekurven uten at sentralbanken direkte behøver å endre sine kortsiktige styringsrenter.
Referatet fra det seneste rentemøtet i Fed ble også sluppet i går. Dette referatet, som gir et dypere innblikk i diskusjonene rentekomiteens medlemmer hadde i forkant av rentebeslutningen, har relativt stor innflytelse på markedene. Tre av medlemmene argumenterte for å heve renten, men flertallet ønsket å avvente.
Sannsynligheten for at styringsrenten i USA – Fed Funds Rate – vil settes opp i løpet av høsten, har avtatt den senere tid, godt hjulpet av oppløftende utviklingstrekk hva angår inflasjonspresset i økonomien. Uansett har denne uken i all hovedsak handlet om renter og rentemarkedet, og kanskje vil de neste ukene gjøre det samme. Bare tiden vil vise.
Renter, valuta og råvarer
Oljeprisen (Brent Blend) står nå i 91,7 dollar per fat.
1 USD koster i skrivende stund: 9,33 NOK; 9,44 SEK; 6,4 DKK og 0,86 EUR, mens 1 EUR koster: 10,9 NOK; 11,02 SEK og 7,48 DKK.
Rentekurven i USA er normalisert (toårs renten, som står i 4,16 er lavere enn tiårs renten, som står i 4,64).
De langsiktige inflasjonsforventningene i USA, målt gjennom 10-Year Breakeven Inflation Rate (T10YIE), ligger på 2,3 prosent, mot Federal Reserve sitt mål på 2 prosent (Kilde: Federal Reserve Bank of St. Louis).
Gull (Gold Spot), som handles i USD per troy uns, står i 4485,3 (19 % fra all-time high),mens sølvprisen (Silver Spot) står i 67 (43 % fra all-time high).
Kilde: Rådata (renter, valutakurser, råvarepriser, indekser og aksjekurser) er hentet fra Infront.