Denne morgenrapporten er ment som generell informasjon og skal ikke tolkes som investeringsråd. Hensikten er å gi leseren innsikt i verdensøkonomien og finansmarkedene for å fremme forståelse og kunnskap om disse områdene. Se utfyllende disclaimer.
Morgenrapport - tirsdag 7 juli
Vi tror Oslo Børs åpner ned 0,1%, eller innenfor intervallet [-0,5, 0,3]%.
Morgenrapporten er utarbeidet av Roger Berntsen - analytiker i Nordnet, klokken 07.10 i dag, og er ment for læringsformål og baserer seg på utviklingen i de globale finansmarkedene etter forrige handelsdag (historiske tall), deriblant S&P 500 futures som er ned 0,1 % siden Oslo Børs stengte mandag, DAX futures som er ned 0,2 %, oljeprisen (Brent Blend) som er opp 0,2 % og USDNOK som er ned 0,4 %.
Kursdrivende nyheter (resultater el.) fra selskapene som inngår i Oslo Børs er ikke hensyntatt i prognosen. Roger Berntsen har gitt ut denne morgenrapporten uavbrutt i 20 år, men han kan gjøre feil.
Roger Berntsen har eierinteresser i selskaper nevnt i denne rapporten; Tesla Inc
Verdens aksjemarkeder
De toneangivende indeksene i USA (S&P 500, NASDAQ COMP, DJIA og RUSSELL 2000) steg 0,7 prosent i snitt i går.
S&P 500 Volatility index (VIX) falt 0,2 poeng, til 15,6.*
Arista Networks Inc (8,3%), Western Digital Corp (7,1%), Tesla Inc (6,7%), toppet vinnerlisten blant selskapene som inngår i S&P 500 indeksen.
O’Reilly Automotive Inc (-6,7%), Autozone Inc (-6,4%), Alexandria Real Estate Equities, Inc (-5,2%), endte på bunn.
Eurostoxx 600 endte ned 0,3 prosent i går, mens de ledende børsindeksene i Norden (OMXS30, OBX, OMXH25 og OMXC20) endte ned 0,6 prosent i snitt.
EUROSTOXX 50 Volatility index (VIX) steg 0,3 poeng, til 15,9.*
De største indeksene i Asia (ASX 200, NIKKEI 225, KOSPI, CSI 300, HANG SENG, SENSEX) er ned 2,1 prosent i snitt tirsdag morgen.
*VIX > 25: Signaliserer frykt og usikkerhet. VIX <15: Indikerer stabilitet og optimisme.
Pilene på de asiatiske børsene peker nedover tirsdag, ikke minst i Sør-Korea. Den sørkoreanske børsen har gjort det bedre enn alle andre de siste to årene, og det med god margin. Samsung Electronics og SK Hynix, to globale giganter hva angår produksjon av minnebrikker, hvis etterspørsel i lengre tid har overgått tilbudet flere ganger, har bidratt til den eventyrlige børsutviklingen.
Denne veksten synliggjør imidlertid en fundamental sårbarhet i teknologisektoren. De fleste selskapene i verden er pristakere og dermed sårbare for den underliggende syklikaliteten i industrien de opererer innenfor. Dette gjelder i vesentlig grad for minnebrikkeprodusentene, samt chipprodusentene generelt. Halvledermarkedet fungerer langt på vei som et klassisk råvaremarked; så lenge etterspørselen overgår tilbudet, vil prisene på minne og chips bringe med seg solide marginer for selskapene som produserer disse. Men når medvinden snur til motvind – ofte som følge av global overkapasitet eller en oppbremsing i etterspørselen – vil marginene krympe dramatisk og raskt.
Når den tid kommer, vil markedsdynamikken skifte til fordel for selskapene som er avhengige av chips og minne som innsatsfaktorer. Lavere komponentpriser vil redusere kapitalkostnadene deres og åpne for marginekspansjon i andre ledd av verdikjeden. Et av de store, mer langsiktige spørsmålene for mange investorer er derfor hvilke selskaper og industrier dette vil være.
Historisk sett flyttes verdiskapingen ofte fra selve infrastrukturen til applikasjonene som bygges oppå den. Når brikkene blir billige og lett tilgjengelige, rettes søkelyset mot nedstrømsaktører – som produsenter av avansert forbrukerelektronikk, bilprodusenter med fokus på autonome systemer, og sky- og programvareleverandører. Investorenes store oppgave i en slik overgangsfase blir å identifisere de aktørene som besitter reell prisingsmakt, og som klarer å omsette billigere maskinvare til økt lønnsomhet i egne forretningsmodeller.
Renter, valuta og råvarer
Oljeprisen (Brent Blend) står nå i 72,5 dollar per fat.
1 USD koster i skrivende stund: 9,8 NOK; 9,64 SEK; 6,53 DKK og 0,87 EUR, mens 1 EUR koster: 11,2 NOK; 11,02 SEK og 7,47 DKK.
Rentekurven i USA er normalisert (toårs renten, som står i 4,12 er lavere enn tiårs renten, som står i 4,49).
De langsiktige inflasjonsforventningene i USA, målt gjennom 10-Year Breakeven Inflation Rate (T10YIE), ligger på 2,24 prosent, mot Federal Reserve sitt mål på 2 prosent (Kilde: Federal Reserve Bank of St. Louis).
Gull (Gold Spot), som handles i USD per troy uns, står i 4126,2 (25 % fra all-time high), mens sølvprisen (Silver Spot) står i 60,8 (48 % fra all-time high).
Kilde: Rådata (renter, valutakurser, råvarepriser, indekser og aksjekurser) er hentet fra Infront.