Goldilocks eller resesjon?

Denne morgenrapporten er ment som generell informasjon og skal ikke tolkes som investeringsråd. Hensikten er å gi leseren innsikt i verdensøkonomien og finansmarkedene for å fremme forståelse og kunnskap om disse områdene. Se utfyllende disclaimer.

Morgenrapport – mandag 8 september

• Vi tror Oslo Børs åpner opp 0,4%, eller innenfor intervallet [0, 0,8]%.

Utarbeidet av Roger Berntsen – analytiker i Nordnet, klokken 06.41 i dag, og er ment for edukativt formål og baserer seg på utviklingen i de globale finansmarkedene etter forrige handelsdag (historiske tall), deriblant S&P 500 futures som er opp 0,2 % siden Oslo Børs stengte fredag, DAX futures som er opp 0,5 %, oljeprisen (Brent Blend) som er opp 1,3 % og USDNOK som er ned 0,1 %. Kursdrivende nyheter (resultater el.) fra selskapene som inngår i Oslo Børs er ikke hensyntatt i prognosen. Roger Berntsen har gitt ut denne morgenrapporten uavbrutt i 19 år, men han kan gjøre feil.

Roger Berntsen har eierinteresser i følgende selskaper nevnt i denne rapporten; Enphase Energy Inc., Advanced Micro Devices Inc.

Verdens aksjemarkeder

• De toneangivende indeksene i USA (S&P 500, NASDAQ COMP, DJIA og RUSSELL 2000) falt 0,1 prosent i snitt fredag.
  • S&P 500 Volatility index (VIX) falt 0,1 poeng, til 15,2.*
    • Broadcom Inc (9,4%), Enphase Energy Inc (8,6%), Micron Technology Inc (5,8%), toppet vinnerlisten blant selskapene som inngår i S&P 500 indeksen.
    • Lululemon Athletica Inc (-18,6%), Kenvue Inc (-9,3%), Advanced Micro Devices Inc (-6,6%), endte på bunn.
• Eurostoxx 600 falt 0,2 prosent fredag, mens de ledende børsindeksene i Norden (OMXS30, OBX, OMXH25 og OMXC20) endte uendret i snitt.
  • EUROSTOXX 50 Volatility index (VIX) steg 0,3 poeng, til 17,7.*
• De største indeksene i Asia (ASX 200, NIKKEI 225, KOSPI, CSI 300, HANG SENG, SENSEX) er opp 0,3 prosent i snitt mandag morgen.

*VIX > 25: Signaliserer frykt og usikkerhet. VIX <15: Indikerer stabilitet og optimisme.

Svake jobbtall fra USA (Nonfarm Payrolls) skapte fredag nye bevegelser i markedene. Tallene styrker forventningene om at Federal Reserve (Fed) kan komme til å kutte styringsrenten allerede neste uke. Investorene ser dermed svakheten i arbeidsmarkedet som en mulig vei til lavere kapitalkostnader. Spørsmålet er imidlertid om dette er begynnelsen på et «Goldilocks-scenario» – hvor økonomien kjøles ned uten å falle inn i resesjon – eller et signal om at en større nedtur allerede er i gang.

For at et positivt scenario skal materialisere seg, må Fed klare å stabilisere arbeidsmarkedet uten å utløse ny inflasjon. Historisk sett har dette vært krevende. I perioder der sentralbankene kutter for å avverge nedgang, har økonomien ofte allerede mistet mer fart enn forventet.

Markedene priser nå inn en myk landing, noe som på kort sikt kan støtte både amerikanske og globale aksjer. Men risikobildet er todelt: dersom svakere sysselsetting viser seg å være starten på en mer alvorlig nedtur, vil optimismen raskt kunne snu.

Renter, valuta og råvarer

• Oljeprisen (Brent Blend) står nå i 66,2 dollar per fat.
• 1 USD koster i skrivende stund: 10,03 NOK; 9,38 SEK; 6,37 DKK og 0,85 EUR, mens 1 EUR koster: 11,7 NOK; 10,99 SEK og 7,47 DKK.
• Rentekurven i USA er normalisert (toårs renten, som står i 3,53 er lavere enn tiårs renten, som står i 4,1).
• De langsiktige inflasjonsforventningene i USA, målt gjennom 10-Year Breakeven Inflation Rate (T10YIE), ligger på 2,37 prosent, mot Federal Reserve sitt mål på 2 prosent (Kilde: Federal Reserve Bank of St. Louis).
• Gull (Gold Spot), som handles i USD per troy uns, står i 3581,2 (All-time high).

Kilde: Rådata (renter, valutakurser, råvarepriser, indekser og aksjekurser) er hentet fra Infront.

Få morgenrapportene sendt på e-post

Legg inn e-postadressen din i feltet under og få morgenrapportene sendt rett til innboksen din.