Europa henger etter i AI-kappløpet

Denne morgenrapporten er ment som generell informasjon og skal ikke tolkes som investeringsråd. Hensikten er å gi leseren innsikt i verdensøkonomien og finansmarkedene for å fremme forståelse og kunnskap om disse områdene. Se utfyllende disclaimer.

Morgenrapport – onsdag 6 august

• Vi tror Oslo Børs åpner opp 0,2%, eller innenfor intervallet [-0,2, 0,6]%.

Utarbeidet av Roger Berntsen – analytiker i Nordnet, klokken 07.02 i dag, og er ment for edukativt formål og baserer seg på utviklingen i de globale finansmarkedene etter forrige handelsdag (historiske tall), deriblant S&P 500 futures som er uendret siden Oslo Børs stengte tirsdag, DAX futures som er opp 0,2 %, oljeprisen (Brent Blend) som er opp 0,3 % og USDNOK som er ned 0,3 %. Kursdrivende nyheter (resultater el.) fra selskapene som inngår i Oslo Børs er ikke hensyntatt i prognosen. Roger Berntsen har gitt ut denne morgenrapporten uavbrutt i 19 år, men han kan gjøre feil.

Roger Berntsen har eierinteresser i følgende selskaper nevnt i denne rapporten; ASML Holding.

Verdens aksjemarkeder

• De toneangivende indeksene i USA (S&P 500, NASDAQ COMP, DJIA og RUSSELL 2000) falt 0,2 prosent i snitt i går.
  • CBOE S&P 500 Volatility Index steg 0,3 poeng, til 17,9.
    • VIX > 25: Signaliserer frykt og usikkerhet. VIX <15: Indikerer stabilitet og optimisme.
  • Axon Enterprise Inc (16,4%), Palantir Technologies Inc (7,8%), Leidos Holdings Inc (7,5%), toppet vinnerlisten blant selskapene som inngår i S&P 500 indeksen.
  • Gartner Inc (-27,6%), Vertex Pharmaceuticals Inc (-20,6%), TransDigm Group Inc (-11,9%), endte på bunn.
• Eurostoxx 600 endte relativt flatt 0,1 prosent i går, mens de ledende børsindeksene i Norden (OMXS30, OBX, OMXH25 og OMXC20) endte opp 0,2 prosent i snitt.
  • EUROSTOXX 50 Volatility index falt 0,8 poeng, til 18,8.
    • VIX > 25: Signaliserer frykt og usikkerhet. VIX <15: Indikerer stabilitet og optimisme.
• De største indeksene i Asia (ASX 200, NIKKEI 225, KOSPI, CSI 300, HANG SENG, SENSEX) er opp 0,2 prosent i snitt onsdag morgen.

Teknologi leder an

Resultatsesongen, som nå går mot slutten, har overrasket positivt. Mange selskaper har levert bedre enn forventet, men det er særlig de aller største og teknologitunge selskapene som skiller seg ut. De tjener ikke bare på skala og marginer – de sitter også i førersetet i den pågående teknologirevolusjonen. Vi ser nå et tydelig skifte i investeringsmønsteret. Økte investeringer i kunstig intelligens og tilhørende infrastruktur preger både balanse og fremtidsutsikter hos selskaper som Nvidia, Amazon, Microsoft og Alphabet. Dette er ikke lenger et sidespor – det er kjernen i deres forretningsstrategi.

Nvidia er fortsatt spydspissen innen AI-infrastruktur. Deres posisjon bygger ikke bare på teknologisk overlegenhet i form av GPU-er, men på et helt økosystem – programvare, utviklerverktøy og maskinvare – som gir dem en “moat” få konkurrenter kan utfordre på kort sikt. De har blitt det naturlige midtpunktet i AI-økonomien, på samme måte som Microsoft dominerte PC-økosystemet på 1990-tallet.

Det store paradokset

Det er særlig USA og Asia – med Kina i spissen – som investerer tungt i denne industrien. Amerikanske selskaper mobiliserer enorm risikokapital, mens kinesiske aktører får betydelig støtte fra myndighetene. Begge regioner erkjenner at AI ikke bare er en industriell mulighet, men også en geopolitisk nødvendighet.

Det store paradokset er at Europa faktisk huser et av de aller viktigste selskapene i hele AI-kjeden: Nederlandske ASML. Deres ekstreme ultrafiolette (EUV) litografimaskiner er helt avgjørende for å produsere de mest avanserte halvlederne – inkludert brikkene Nvidia selv er avhengig av. Uten ASML stopper utviklingen opp. Det burde vært Europas løftestang for en bredere industrisatsing innen AI og teknologi, men europeiske innovatører og politiske ledere har – med få unntak – sovet i timen.

Kappløpet om kunstig intelligens er i gang for alvor – og det handler ikke lenger bare om teknologi. Det handler om geopolitikk, makt og økonomisk suverenitet.

Renter, valuta og råvarer

• Oljeprisen (Brent Blend) står nå i 68 dollar per fat.
• 1 USD koster i skrivende stund: 10,24 NOK; 9,67 SEK; 6,44 DKK og 0,86 EUR, mens 1 EUR koster: 11,9 NOK; 11,2 SEK og 7,46 DKK.
• Rentekurven i USA er normalisert (toårs renten, som står i 3,73 er lavere enn tiårs renten, som står i 4,22).
• De langsiktige inflasjonsforventningene i USA, målt gjennom 10-Year Breakeven Inflation Rate (T10YIE), ligger på 2,36 prosent, mot Federal Reserve sitt mål på 2 prosent (Kilde: Federal Reserve Bank of St. Louis).
• Gull (Gold Spot), som handles i USD per troy uns, står i 3372,5 (2 % fra all-time high).

Kilde: Rådata (renter, valutakurser, råvarepriser, indekser og aksjekurser) er hentet fra Infront.

Få morgenrapportene sendt på e-post

Legg inn e-postadressen din i feltet under og få morgenrapportene sendt rett til innboksen din.