Er Nvidia-sjefen verdens mektigste?
Denne morgenrapporten er ment som generell informasjon og skal ikke tolkes som investeringsråd. Hensikten er å gi leseren innsikt i verdensøkonomien og finansmarkedene for å fremme forståelse og kunnskap om disse områdene. Se utfyllende disclaimer.
Morgenrapport - mandag 21 september
Vi tror Oslo Børs åpner ned -0,2%, eller innenfor intervallet [-0,7, 0,3]%.
Morgenrapporten er utarbeidet av Roger Berntsen - analytiker i Nordnet, klokken 07.15 i dag, og er ment for læringsformål og baserer seg på utviklingen i de globale finansmarkedene etter forrige handelsdag (historiske tall), deriblant S&P 500 futures som er opp 1,6 % siden Oslo Børs stengte fredag, DAX futures som er opp 0,2 %, oljeprisen (Brent Blend) som er ned 2,7 % og USDNOK som er ned 0,1 %.
Kursdrivende nyheter (resultater el.) fra selskapene som inngår i Oslo Børs er ikke hensyntatt i prognosen. Roger Berntsen har gitt ut denne morgenrapporten uavbrutt i 20 år, men han kan gjøre feil. Roger Berntsen har eierinteresser i selskaper nevnt i denne rapporten; ASML Holding.
Verdens aksjemarkeder
De toneangivende indeksene i USA (S&P 500, NASDAQ COMP, DJIA og RUSSELL 2000) endte flatt i snitt i fredag.
S&P 500 Volatility index (VIX) falt 0,8 poeng, til 14,8.*
Coinbase Global (11,7%), SanDisk Corporation (11%), Robinhood Markets, Inc. (9,1%), toppet vinnerlisten blant selskapene som inngår i S&P 500 indeksen.
Nucor Corporation (-6,3%), QUALCOMM Incorporated (-5,8%), Alexandria Real Estate Equities, Inc (-5,4%), endte på bunn.
Eurostoxx 600 falt 1,1 prosent fredag, mens de ledende børsindeksene i Norden (OMXS30, OBX, OMXH25 og OMXC20) endte ned 0,7 prosent i snitt.
EUROSTOXX 50 Volatility index (VIX) steg 0,9 poeng, til 18,3.*
De største indeksene i Asia (ASX 200, NIKKEI 225, KOSPI, CSI 300, HANG SENG, SENSEX) er opp 0,6 prosent i snitt mandag morgen.
*VIX > 25: Signaliserer frykt og usikkerhet. VIX <15: Indikerer stabilitet og optimisme.
Er Nvidia-sjefen verdens mektigste?
Med en volatil start på uken og et avgjørende møte mellom USA og Kina i vente, rettes oppmerksomheten mot den langvarige teknologikrigen. Statlige sikkerhetshensyn trumfer bedriftenes ønske om frihandel, der tilgangen på avanserte halvledere har blitt Vestens viktigste strategiske fordel.
En ny uke står for tur, en uke som i likhet med den forrige kan tenkes å bli volatil. Oljeprisen har falt markant fra fredagens nivåer, noe som er positivt for verdensøkonomien, da det reduserer det underliggende inflasjonspresset noe. Oljeprisen (Brent Blend) handles fortsatt for over 100 dollar, men pilene peker nedover. Hvorvidt dette skyldes diplomatiske bevegelser i Midtøsten, er det store spørsmålet. At oljeaksjene falt fredag uten store nyheter, kan være et tegn på nettopp dette.
Trump og Xi Jinping møtes også denne uken. Møtet finner sted i Washington torsdag. Det er naturlig å anta at situasjonen i Midtøsten samt AI-spørsmål vil dominere samtalene mellom de to som på papiret er verdens mektigste ledere. Selv om det er mange forhold som til sammen utgjør dagens geopolitiske spenninger, er det kanskje teknologikrigen mellom USA og Kina som er den viktigste å følge med på.
Teknologikrigen har pågått i flere år, og den forventes å fortsette i overskuelig fremtid. USA har ledet an innenfor teknologi i tiår etter tiår, men avstanden er mindre enn noen gang. Tilgangen på de aller beste databrikkene, som i dag tilhører Nvidia, er kanskje USA og den vestlige verdens største fordel. Gitt dette er det kanskje Nvidia-sjef Jensen Huang som i realiteten er verdens mektigste i disse dager. At nederlandske ASML med sine unike maskiner muliggjør produksjon av Nvidias superbrikker via taiwanske TSMC, gjør det geopolitiske bildet enda mer nyansert. Hvem vet, kanskje er det nettopp denne kjeden av selskaper som bidrar til stabilitet i all ustabiliteten i verden i dag.
Selv om Nvidia designer arkitekturen for den kunstige intelligensen, er kommersielle aktører fortsatt prisgitt statlig regulering. USAs eksportrestriksjoner på avanserte databrikker overfor Kina viser at statsmakten og nasjonale sikkerhetshensyn raskt trumfer bedriftenes ønske om frihandel og profitt.
Nvidia er dermed avhengig av ASMLs fotolitografimaskiner – et reelt teknologisk monopol – som igjen er underlagt koordinert eksportkontroll fra nederlandske og amerikanske myndigheter. Maktbalansen ligger altså ikke hos én aktør, men i en gjensidig avhengighet mellom statlig regulering, spesialisert europeisk presisjonsteknikk og taiwansk produksjonskapasitet.
Renter, valuta og råvarer
Oljeprisen (Brent Blend) står nå i 102 dollar per fat.
1 USD koster i skrivende stund: 9,42 NOK; 9,83 SEK; 6,51 DKK og 0,87 EUR, mens 1 EUR koster: 10,8 NOK; 11,29 SEK og 7,48 DKK.
Rentekurven i USA er normalisert (toårs renten, som står i 4,75 er lavere enn tiårs renten, som står i 5).
De langsiktige inflasjonsforventningene i USA, målt gjennom 10-Year Breakeven Inflation Rate (T10YIE), ligger på 2,33 prosent, mot Federal Reserve sitt mål på 2 prosent (Kilde: Federal Reserve Bank of St. Louis).
Gull (Gold Spot), som handles i USD per troy uns, står i 4356,2 (21 % fra all-time high),mens sølvprisen (Silver Spot) står i 66,1 (44 % fra all-time high).
Kilde: Rådata (renter, valutakurser, råvarepriser, indekser og aksjekurser) er hentet fra Infront.