Derfor presterer Oslo Børs i urolige tider

Denne morgenrapporten er ment som generell informasjon og skal ikke tolkes som investeringsråd. Hensikten er å gi leseren innsikt i verdensøkonomien og finansmarkedene for å fremme forståelse og kunnskap om disse områdene. Se utfyllende disclaimer.

Morgenrapport – fredag 25 april

• Vi tror Oslo Børs åpner opp 0,6%, eller innenfor intervallet [0,2, 1]%.

Vår spådom som er utarbeidet av Roger Berntsen – analytiker i Nordnet, klokken 06.35 i dag, er ment for edukativt formål og baserer seg på utviklingen i de globale finansmarkedene etter forrige handelsdag (historiske tall), deriblant S&P 500 futures som er opp 1,2 % siden Oslo Børs stengte torsdag, DAX futures som er opp 0,8 %, oljeprisen (Brent Blend) som er opp 0,8 % og USDNOK som er opp 0,4 %. Kursdrivende nyheter (resultater el.) fra selskapene som inngår i Oslo Børs er ikke hensyntatt i spådommen. Roger Berntsen har gitt ut denne morgenrapporten uavbrutt i 18 år, men han kan gjøre feil.

Roger Berntsen har eierinteresser i følgende selskaper nevnt i denne rapporten; ServiceNow Inc.

Verdens aksjemarkeder

• De toneangivende indeksene i USA (S&P 500, NASDAQ COMP, DJIA og RUSSELL 2000) steg 2 prosent i snitt i går.
  • S&P 500 Volatility falt 2 poeng, til 26,5.
    • VIX > 25: Signaliserer frykt og usikkerhet. VIX <15: Indikerer stabilitet og optimisme.
  • ServiceNow Inc (15,5%), Hasbro Inc (14,6%), Microchip Technology Inc (12,4%), toppet vinnerlisten blant selskapene som inngår i S&P 500 indeksen.
  • Fiserv Inc (-18,5%), LKQ Corp (-11,6%), Tyler Technologies Inc (-6,8%), endte på bunn.
• Eurostoxx 600 endte opp 0,4 prosent i går, mens de ledende børsindeksene i Norden (OMXS30, OBX, OMXH25 og OMXC20) endte relativt flatt -0,1 prosent i snitt.
  • EUROSTOXX 50 Volatility index falt -1,2 poeng, til 23,4.
    • VIX > 25: Signaliserer frykt og usikkerhet. VIX <15: Indikerer stabilitet og optimisme.
• De største indeksene i Asia (ASX 200, NIKKEI 225, KOSPI, CSI 300, HANG SENG, SENSEX) er opp 0,7 prosent i snitt fredag morgen.

Oslo Børs viser vei når verden vakler

Stemningen på Wall Street har tatt seg betydelig opp de siste dagene, etter en svært turbulent periode. Det er den teknologitunge Nasdaq-indeksen som har gjort det best, med en oppgang på 8,4 prosent på tre dager.

Det høres imponerende ut – og er det, isolert sett. Likevel må vi huske helheten: Nasdaq er fortsatt ned 8,6 prosent så langt i 2025, og er med det en av de svakeste indeksene i verden i år. De amerikanske teknologigigantene – som Nvidia, Microsoft og Apple – har fått kjenne på konsekvensene av Trumps tollskjerpelser og aggressive utenrikspolitikk. Verdikjeder er rammet, vekstutsikter justert, og investorenes tillit satt på prøve.

Andre børser derimot, har klart seg langt bedre. Oslo Børs er opp 3,9 prosent hittil i år, og har – bemerkelsesverdig nok – doblet seg over de siste fem årene. Det betyr at den lille, råvaretunge børsen i nord faktisk har slått selveste Nasdaq indeksen (Nasdaq Composite) over et halvt tiår. Hvordan kan dette ha seg – spesielt i en periode som ellers har vært preget av usikkerhet, krig, inflasjon og geopolitisk uro?

Når verden blir urolig, søker markedet realverdier

Mange ser på børser som temperaturmålere. De viser hvordan investorene føler seg akkurat nå. Men noen ganger er det viktigere å se på hva børsen består av. Hvilke selskaper representerer den? Hvilke verdikjeder? Hvilke behov i verden? I så måte er Oslo Børs alt annet enn tilfeldig. Den er tungt eksponert mot:

• Energi
• Shipping
• Sjømat
• Finans
• Og i økende grad: forsvarsindustrien, med Kongsberg Gruppen som ny spydspiss

Disse næringene har det til felles at de dekker grunnleggende behov i en verden i ubalanse. I møte med energiuro, krig i Europa og geopolitiske spenningsfelt i Asia og Midtøsten, er det ikke nødvendigvis programvare som vinner. Det er olje, fisk, sikkerhet og frakt.

Kongsberg Gruppen er et godt eksempel. Selskapet har gått fra å være en høyt spesialisert teknologileverandør til å bli en strategisk partner for europeisk og transatlantisk forsvar. Etterspørselen etter forsvarsteknologi har eksplodert i takt med at NATO-land ruster opp. Men Kongsberg er ikke alene. Norske energiselskaper har levert enorm kontantstrøm i en periode med høye priser og knapphet. Sjømatnæringen har dekket en økende global etterspørsel etter protein. Og shippingsektoren har nytt godt av geopolitisk desentralisering og økt transportbehov.

Alt dette speiles i én børs – Oslo Børs – som ikke bare har vært en robust havn, men en vinner. Fra et investorperspektiv viser dette at eksponering betyr alt. Det handler ikke bare om hvilke aksjer du eier, men hvilke globale trender du er koblet til. Med andre ord, Norge har næringer som er avgjørende for global mat-, energi- og sikkerhetsbalanse. Verdiskapingen i disse sektorene er ikke bare økonomisk – den er geopolitisk. Den gir Norge forhandlingskraft, inntekter og strategisk relevans i en verden som har blitt mer uforutsigbar.

Når det enkle er det beste

Oslo Børs har vist at det er mulig å prestere i motvind – ikke ved å konkurrere på tempo, men på substans. I en verden full av støy, minner den oss om verdien av stillegående robusthet. For alle som tenker på hva som bygger verdier i det lange løp, er dette en påminnelse verdt å ta med seg videre.

Renter, valuta og råvarer

• Oljeprisen (Brent Blend) står nå i 66 dollar per fat.
• 1 USD koster i skrivende stund: 10,44 NOK; 9,64 SEK; 6,59 DKK og 0,88 EUR, mens 1 EUR koster: 11,8 NOK; 10,92 SEK og 7,46 DKK.
• Rentekurven i USA er normalisert (toårs renten, som står i 3,8 er lavere enn tiårs renten, som står i 4,31).
• De langsiktige inflasjonsforventningene i USA, målt gjennom 10-Year Breakeven Inflation Rate (T10YIE), ligger på 2,3 prosent, mot Federal Reserve sitt mål på 2 prosent (Kilde: Federal Reserve Bank of St. Louis).
• Gull (Gold Spot), som handles i USD per troy uns, står i 3321,5 (3 % fra all-time high).

Kilde: Rådata (renter, valutakurser, råvarepriser, indekser og aksjekurser) er hentet fra Infront.

Få morgenrapportene sendt på e-post

Legg inn e-postadressen din i feltet under og få morgenrapportene sendt rett til innboksen din.