Børsfest etter Fed-kutt

Denne morgenrapporten er ment som generell informasjon og skal ikke tolkes som investeringsråd. Hensikten er å gi leseren innsikt i verdensøkonomien og finansmarkedene for å fremme forståelse og kunnskap om disse områdene. Se utfyllende disclaimer.

Morgenrapport – mandag 22 september

• Vi tror Oslo Børs åpner ned 0,1%, eller innenfor intervallet [-0,5, 0,3]%.

Utarbeidet av Roger Berntsen – analytiker i Nordnet, klokken 07.09 i dag, og er ment for edukativt formål og baserer seg på utviklingen i de globale finansmarkedene etter forrige handelsdag (historiske tall), deriblant S&P 500 futures som er opp 0,2 % siden Oslo Børs stengte fredag, DAX futures som er ned 0,1 %, oljeprisen (Brent Blend) som er ned 0,1 % og USDNOK som er opp 0,2 %. Kursdrivende nyheter (resultater el.) fra selskapene som inngår i Oslo Børs er ikke hensyntatt i prognosen. Roger Berntsen har gitt ut denne morgenrapporten uavbrutt i 19 år, men han kan gjøre feil.

Roger Berntsen har ingen eierinteresser i selskaper nevnt i denne rapporten.

Verdens aksjemarkeder

• De toneangivende indeksene i USA (S&P 500, NASDAQ COMP, DJIA og RUSSELL 2000) steg 0,2 prosent i snitt fredag.
  • S&P 500 Volatility index (VIX) falt 0,3 poeng, til 15,5.*
    • Paramount Skydance Corp (5,8%), Eversource Energy (4,9%), Applovin Corp (4,5%), toppet vinnerlisten blant selskapene som inngår i S&P 500 indeksen.
    • Dexcom Inc (-11%), Cognizant Technology Solutions Corp (-4,7%), Humana Inc (-4,6%), endte på bunn.
• Eurostoxx 600 falt 0,2 prosent fredag, mens de ledende børsindeksene i Norden (OMXS30, OBX, OMXH25 og OMXC20) endte ned 0,3 prosent i snitt.
  • EUROSTOXX 50 Volatility index (VIX) steg 0,2 poeng, til 15,7.*
• De største indeksene i Asia (ASX 200, NIKKEI 225, KOSPI, CSI 300, HANG SENG, SENSEX) er opp 0,2 prosent i snitt mandag morgen.

*VIX > 25: Signaliserer frykt og usikkerhet. VIX <15: Indikerer stabilitet og optimisme.

Investorene fikk det de ventet på i forrige uke: et første rentekutt fra Fed i år. Sentralbanksjef Jerome Powell åpnet samtidig døren for flere kutt gjennom høsten og vinteren. Markedene reagerte umiddelbart. S&P 500 og Dow Jones løftet seg til nye rekorder, men det var små- og mellomstore selskaper i Russell 2000 som ledet an utover uken.

Disse selskapene er mer avhengige av rimelig finansiering, og effekten av lavere renter slår raskt inn i inntjeningen. Når kapital flyttes fra de likvide gigantene til mer volatile vekstaksjer, sender det et klart «risk-on»-signal.

USA er imidlertid ikke alene om å vise styrke. Selv om de amerikanske børsene har levert solid avkastning i år, har utviklingen i Europa og Asia vært enda bedre. I Europa handler det delvis om reprising, mens Asia nyter godt av økt eksport, teknologioppgang og kapitalstrømmer som følger av en svakere dollar. Når Fed signaliserer lavere renter, mister dollaren noe av sin tiltrekningskraft.

Likevel ligger det et viktig «men» her. Rentekutt tolkes gjerne som et tegn på at økonomien trenger støtte. Spørsmålet er derfor om markedet feirer en ny vekstfase – eller om jubelen er for tidlig. Skulle realøkonomien vise seg å være svakere enn forventet, kan optimismen raskt snu til bekymring.

Renter, valuta og råvarer

• Oljeprisen (Brent Blend) står nå i 67,1 dollar per fat.
• 1 USD koster i skrivende stund: 9,95 NOK; 9,42 SEK; 6,36 DKK og 0,85 EUR, mens 1 EUR koster: 11,7 NOK; 11,05 SEK og 7,46 DKK.
• Rentekurven i USA er normalisert (toårs renten, som står i 3,59 er lavere enn tiårs renten, som står i 4,14).
• De langsiktige inflasjonsforventningene i USA, målt gjennom 10-Year Breakeven Inflation Rate (T10YIE), ligger på 2,39 prosent, mot Federal Reserve sitt mål på 2 prosent (Kilde: Federal Reserve Bank of St. Louis).
• Gull (Gold Spot), som handles i USD per troy uns, står i 3693,3 (All-time high).

Kilde: Rådata (renter, valutakurser, råvarepriser, indekser og aksjekurser) er hentet fra Infront.

Få morgenrapportene sendt på e-post

Legg inn e-postadressen din i feltet under og få morgenrapportene sendt rett til innboksen din.