AI-korreksjon og rentefall: Sunn konsolidering eller et forvarsel om resesjon?
Denne morgenrapporten er ment som generell informasjon og skal ikke tolkes som investeringsråd. Hensikten er å gi leseren innsikt i verdensøkonomien og finansmarkedene for å fremme forståelse og kunnskap om disse områdene. Se utfyllende disclaimer.
Morgenrapport - fredag 16 oktober
Vi tror Oslo Børs åpner opp 0,2%, eller innenfor intervallet [-0,3, 0,7]%.
Morgenrapporten er utarbeidet av Roger Berntsen - analytiker i Nordnet, klokken 07.13 i dag, og er ment for læringsformål og baserer seg på utviklingen i de globale finansmarkedene etter forrige handelsdag (historiske tall), deriblant som er opp 0,7 % siden Oslo Børs stengte torsdag, DAX futures som er opp 1,2 %, oljeprisen ( Blend) som er opp 0,1 % og USDNOK som er ned 0,3 %.
Kursdrivende nyheter (resultater el.) fra selskapene som inngår i Oslo Børs er ikke hensyntatt i prognosen. Roger Berntsen har gitt ut denne morgenrapporten uavbrutt i 20 år, men han kan gjøre feil. Roger Berntsen har eierinteresser i følgende selskaper nevnt i denne rapporten; Dell Technologies Inc., Hewlett Packard Enterprise Company.
Verdens aksjemarkeder
De toneangivende i USA (S&P 500, COMP, DJIA og RUSSELL 2000) steg 0,7 prosent i snitt i går.
S&P 500 Volatility index () falt 0,4 poeng, til 16,5.*
Equifax Inc. (7,2%), Reddit, Inc. (7,2%), Fair Isaac Corporation (7%), toppet vinnerlisten blant selskapene som inngår i S&P 500 indeksen.
Hewlett Packard Enterprise Company (-7,1%), Dell Technologies Inc (-6,8%), Everpure Inc (-5,7%), endte på bunn.
Eurostoxx 600 steg 0,4 prosent i går, mens de ledende børsindeksene i Norden (OMXS30, , OMXH25 og OMXC20) endte ned 0,3 prosent i snitt.
EUROSTOXX 50 Volatility index (VIX) steg 0,5 poeng, til 18,6.*
De største indeksene i Asia (ASX 200, NIKKEI 225, KOSPI, CSI 300, HANG SENG, SENSEX) er opp 1,5 prosent i snitt fredag morgen.
*VIX > 25: Signaliserer frykt og usikkerhet. VIX <15: Indikerer stabilitet og optimisme.
AI-korreksjon og rentefall: Sunn konsolidering eller et forvarsel om resesjon?
Amerikanske inflasjonstall har utløst en markant rotasjon bort fra høytflyvende -aksjer og over i tryggere farvann. Mens markedsrentene faller betydelig, står investorene overfor et avgjørende dilemma: Er dette en naturlig før en myk landing, eller priser markedet nå inn frykten for et storpolitisk inflasjonssjokk som kan tvinge den samlede etterspørselen i kne?
Bråstopp for teknologikjempene
En ny uke er snart unnagjort – en uke som på forhånd var ventet å handle om kvartalstall og selskapsspesifikke nyheter, men den gang ei. Onsdagens inflasjonstall fra USA trigget i stedet en solid for AI-relaterte selskaper.
Rotasjonen ut av AI- reiser et interessant spørsmål: Er dette et tegn på at en potensiell «AI-boble» er i ferd med å sprekke, eller ser vi ganske enkelt en sunn konsolidering og gevinstsikring etter en lang periode med ekstrem oppgang?
Jakten på det trygge
For det bredere markedet har bevegelsene vært mindre brutale gjennom uken, selv om de fleste indekser likevel har falt. Investorene har med andre ord flyttet deler av kapitalen inn i andre sektorer og bransjer som ikke er knyttet til teknologi og AI-infrastruktur, samt i amerikanske statsobligasjoner. Sistnevnte har bidratt til å senke rentekurven betydelig de siste to dagene.
At markedsrentene har kommet ned, er godt nytt i disse dager, men det er først når det underliggende inflasjonspresset avtar, at rentene kan etablere seg på lavere nivåer. Her er det viktig å skille mellom årsakene til rentefallet. Skyldes markedsrentenes fall at man forventer en «myk landing» og kontrollert desinflasjon, eller begynner markedet nå å prise inn en reell frykt for resesjon? Dersom det er sistnevnte, kan aksjemarkedets korreksjon fort spre seg utover teknologisektoren.
Den geopolitiske x-faktoren
For ikke lenge siden pekte pilene i motsatt retning, men etter at «fredsavtalen» mellom USA og Iran ble brutt i sommer, har prispresset i verdensøkonomien igjen tatt seg opp. Hvem vet, kanskje nærmer vi oss en ny deeskalering i Midtøsten. Når presset i økonomien blir stort nok, må noe gi etter.
Denne koblingen mellom storpolitikk og prispress understreker råvarenes posisjon som en makroøkonomisk x-faktor. At «noe må gi etter» er en treffende betraktning; historisk har slike geopolitiske sjokk enten funnet en diplomatisk løsning, eller de har tvunget til å stramme inn renten helt til den samlede etterspørselen knekker.
Renter, valuta og råvarer
Oljeprisen (Brent Blend) står nå i 105,3 dollar per fat.
1 USD koster i skrivende stund: 9,45 NOK; 9,94 SEK; 6,66 DKK og 0,89 EUR, mens 1 EUR koster: 10,6 NOK; 11,15 SEK og 7,47 DKK.
Rentekurven i USA er normalisert (toårs renten, som står i 4,74 er lavere enn tiårs renten, som står i 5,09).
De langsiktige inflasjonsforventningene i USA, målt gjennom 10-Year Inflation Rate (T10YIE), ligger på 2,32 prosent, mot Federal Reserve sitt mål på 2 prosent (Kilde: Federal Reserve Bank of St. Louis).
Gull (Gold Spot), som handles i USD per troy uns, står i 4170,8 (24 % fra all-time high),mens sølvprisen (Silver Spot) står i 57,7 (51 % fra all-time high).
Kilde: Rådata (renter, , , indekser og aksjekurser) er hentet fra Infront.