Nordnet
Ukas #pengepodden tar virkelig temperaturen på finansmarkedene, sett gjennom DNB-analytiker Paul Harpers mangeårige erfaring som markedskommentator.
Med utgangspunkt i 2025 trekker han og Mads linjene videre mot 2026 og deler refleksjoner som kombinerer makroøkonomi, geopolitikk og konkrete investeringscase. Resultatet er en helhetlig og pedagogisk gjennomgang som gir lytteren både oversikt og retning.
AI, geopolitikk og hvordan markedet priser fremtiden
AI har vært den klart dominerende fortellingen i 2025, særlig innen teknologiaksjer. Harper peker på hvordan europeiske markeder tidlig i året leverte relativt godt, hovedsakelig drevet av høyere verdsettelse, mens amerikanske selskaper i større grad har levert gjennom sterk inntjening, tilbakekjøp og vekst i resultat per aksje.
Et sentralt poeng er at markedspriser i stor grad reflekterer det gjennomsnittlige forventningsbildet blant investorer. Det er ikke nødvendigvis om nyhetene er gode eller dårlige som betyr mest, men hvordan utfallet avviker fra det markedet allerede har priset inn. Overraskelser oppstår der forventninger og virkelighet ikke møtes.
Han beskriver også et marked der kursene i enkelte segmenter har steget selv om inntjeningsestimatene har blitt justert ned. AI-temaet har fortsatt å skape momentum, samtidig som geopolitisk uro og handelsspørsmål har bidratt til høyere usikkerhet. For investorer betyr dette at det er viktig å forstå hvor følsom porteføljen er for store fortellinger – og hvordan ulike regioner kan reagere ulikt på ny informasjon.
Harper trekker videre inn utviklingen i energipriser, særlig olje, og hvordan råvarer generelt har påvirket markedsbildet. Gull og andre alternative investeringer har fungert som sikring i et år preget av usikker inflasjon og politiske spenninger. 2025 har dermed vært et år der flere drivere har virket samtidig – uten å følge et enkelt eller forutsigbart mønster.
USA og Europa i 2026: Hvor ligger mulighetene – og risikoen?
Ifølge Harper blir forholdet mellom USA og Europa avgjørende for hvor avkastningen havner i 2026. Han peker på at Europas politiske strukturer, gjeldsnivå og beslutningstempo har gjort vekstbildet mer krevende, særlig sammenlignet med USA og Kina, som fortsatt har bedre forutsetninger for innovasjon og rask implementering.
Samtidig er globalisering i revers og høyere inflasjon viktige baktepper. Europas høye energikostnader og økte forsvarsutgifter legger press på konkurranseevnen, og politiske hensyn kan bremse nødvendige tilpasninger. På kort sikt mener Harper at USA fortsatt kan lede an, særlig innen AI og selskapsinntjening. På lengre sikt kan Europa tape terreng dersom det ikke skjer tydelige strukturelle endringer.
Budskapet er derfor å holde porteføljen fleksibel, slik at eksponering mellom regioner kan justeres i takt med nye data og hendelser. Kina trekkes også inn som en viktig brikke, der strukturelle utfordringer og handelsutvikling vil påvirke globale verdikjeder og investeringsklimaet fremover.
Mot slutten av episoden løfter Harper frem tre konkrete selskaper og sektorer som illustrerer ulike sider av markedet.
Denne podcasten skal anses som markedsføringsmateriell, og innholdet må ikke oppfattes som en investeringsanbefaling. Podcasten er kun ment til informasjonsformål. Nordnet tar ikke ansvar for eventuelle tap som måtte oppstå ved bruk av informasjonen i denne podcasten.
Fikk ikke så mye ut av denne seansen gitt.