Roger Berntsen
Denne morgenrapporten er ment som generell informasjon og skal ikke tolkes som investeringsråd. Hensikten er å gi leseren innsikt i verdensøkonomien og finansmarkedene for å fremme forståelse og kunnskap om disse områdene. Se utfyllende disclaimer.
Morgenrapport – fredag 28 november
- Vi tror Oslo Børs åpner opp 0,2%, eller innenfor intervallet [-0,2, 0,6]%.
Utarbeidet av Roger Berntsen – analytiker i Nordnet, klokken 07.13 i dag, og er ment for edukativt formål og baserer seg på utviklingen i de globale finansmarkedene etter forrige handelsdag (historiske tall), deriblant S&P 500 futures som er opp 0,1 % siden Oslo Børs stengte torsdag, DAX futures som er ned 0,1 %, oljeprisen (Brent Blend) som er opp 0,9 % og USDNOK som er opp 0,1 %. Kursdrivende nyheter (resultater el.) fra selskapene som inngår i Oslo Børs er ikke hensyntatt i prognosen. Roger Berntsen har gitt ut denne morgenrapporten uavbrutt i 19 år, men han kan gjøre feil.
Roger Berntsen har ingen eierinteresser i selskaper nevnt i denne rapporten.
Verdens aksjemarkeder
- De toneangivende indeksene i USA (S&P 500, NASDAQ COMP, DJIA og RUSSELL 2000) var stengt i går (Thanksgiving).
- Eurostoxx 600 steg 0,1 prosent i går, mens de ledende børsindeksene i Norden (OMXS30, OBX, OMXH25 og OMXC20) endte opp 0,4 prosent i snitt.
- EUROSTOXX 50 Volatility index (VIX) falt 0,5 poeng, til 17,9.*
- De største indeksene i Asia (ASX 200, NIKKEI 225, KOSPI, CSI 300, HANG SENG, SENSEX) er ned 0,3 prosent i snitt fredag morgen.
*VIX > 25: Signaliserer frykt og usikkerhet. VIX <15: Indikerer stabilitet og optimisme.
De amerikanske børsene holdt stengt torsdag (Thanksgiving), og dermed er det ingen drahjelp å få derfra i dag. Impulsene fra Asia er heller ikke store i forkant av månedens siste handelsdag.
November viste seg å bli en volatil måned, en måned som i stor grad har handlet om Nvidia og selskapets himmelferd til 5 000 milliarder dollar som historiens første. Hvorvidt det er mulig å bli enda større, er et av de store spørsmålene mange stiller seg.
Det som gjør Nvidia ekstra interessant for investorer er ikke bare markedsverdien, men funksjonen selskapet har fått i det globale økosystemet. Nvidia har blitt selve symbolet på den nye industrielle revolusjonen, der kunstig intelligens krever datakraft som langt overskrider det markedet tidligere har sett.
Etterspørselen etter GPU-er og AI-infrastruktur har ifølge selskapet aldri vært høyere. Hyperskalerne – Microsoft, Amazon, Meta og Tesla – har til nå vært de selvskrevne hovedkundene i dette kappløpet, men dette bildet er i ferd med å endre seg.
Statenes inntog i AI-kappløpet
Det som tidligere var en industriell konkurranse mellom teknologigiganter, er nå i ferd med å bli en del av nasjonal sikkerhetspolitikk. Store nasjoner og regioner rigger seg for en fremtid der datakraft er like strategisk som energi, kommunikasjon og våpensystemer.
Nasjonal og regional datalagring, samt egen kapasitet for modelltrening og AI-utvikling, blir nå definert som kritisk infrastruktur. Resultatet er at:
- AI-infrastruktur flyttes inn i forsvarsbudsjettene
- Investeringer går fra milliarder til flere hundre milliarder
- Etterspørselen fra nasjonalstater overgår kommersielle budsjetter
Dette kan fundamentalt endre rangeringen i Nvidias kundeliste.
Europa kan bli en overraskende vinner
Det er naturlig å anta at Nvidia vil prioritere europeiske land de neste årene. Grunnen er enkel: investeringen i datasentre vil bli en del av NATO-landenes forsvarsforpliktelser.
Forsvarsbudsjettene i Europa skal økes betydelig, og en stadig større andel av midlene forventes å gå til teknologisk infrastruktur – ikke bare tradisjonelt materiell. Hvis dette skjer, kan Europa gjennomgå en teknologisk transformasjon som vil gjøre kontinentet ugjenkjennelig det neste tiåret.
For investorene betyr dette at kapitalstrømmer kan ta nye veier, og at europeiske teknologiprosjekter og datasentersatsinger kan få en helt annen strategisk betydning enn tidligere.
Hyperskalerne presses ut?
En konsekvens av at stater blir de viktigste kundene, er at hyperskalerne ikke lenger kan regne med å være først i køen. Dette tvinger selskapene til å gjøre noe de allerede har startet på: bygge sine egne chips og vertikale teknologiplattformer. Microsoft satser på Maia, Amazon på Trainium, Google på TPU, Meta bygger MTIA og Tesla ruller ut Dojo.
Kappløpet blir dermed ikke bare teknologisk, men strategisk. Spørsmålet er derfor ikke lenger om Nvidia kan vokse videre, men hvilken rolle selskapet – og konkurrentene – vil få i en verden der GPU-er blir en stadig viktigere råvare i verdensøkonomien.
Renter, valuta og råvarer
- Oljeprisen (Brent Blend) står nå i 63,1 dollar per fat.
- 1 USD koster i skrivende stund: 10,16 NOK; 9,48 SEK; 6,44 DKK og 0,86 EUR, mens 1 EUR koster: 11,8 NOK; 10,99 SEK og 7,47 DKK.
- Rentekurven i USA er normalisert (toårs renten, som står i 3,49 er lavere enn tiårs renten, som står i 4,01).
- De langsiktige inflasjonsforventningene i USA, målt gjennom 10-Year Breakeven Inflation Rate (T10YIE), ligger på 2,23 prosent, mot Federal Reserve sitt mål på 2 prosent (Kilde: Federal Reserve Bank of St. Louis).
- Gull (Gold Spot), som handles i USD per troy uns, står i 4183,5 (4 % fra all-time high).
Kilde: Rådata (renter, valutakurser, råvarepriser, indekser og aksjekurser) er hentet fra Infront.
Få morgenrapportene sendt på e-post
Legg inn e-postadressen din i feltet under og få morgenrapportene sendt rett til innboksen din.
