Månedsrapport august 2026 – Norse Utbytte & Norse Trend Global

Norse Utbytte

Norse Utbytte steg 3,5 prosent i august. Hittil i år er fondet opp 17,6 prosent. Siden oppstart har vi levert en årlig gjennomsnittlig avkastning på 15,3 prosent.

August ble en god måned for norske aksjer. Oljeprisen holdt seg høy på uro rundt Iran, og energiaksjene fortsatte opp. Samtidig ble flere teknologiaksjer solgt ned på bekymring for hva kunstig intelligens vil bety for inntjeningen. Vi mener nedsalget har gått for langt i selskaper med solid kontantstrøm, og har økt i VEND og NORBIT på lavere nivåer. Vi solgte oss ut av Equinor etter en periode der aksjen har vært best i europeisk oljesektor. Beløpet ble rotert inn i Aker BP, som har en sterk kontantstrømprofil fremover, og DNO, som prises lavt og gir godt utbytte. Eksponeringen mot oljeproduksjon er dermed uendret. Stortank er tatt helt ut etter kraftig oppgang i Okeanis. Vi økte i stedet i Hafnia og CMB Tech, samt i Sentia, DOF, Odfjell Technology, Kongsberg Gruppen og TOMRA. Kontantandelen er 15,2 prosent.

Like viktig som avkastningen er hvordan den er skapt. Siste tolv måneder har fondet gitt 23,6 prosent. Standardavviket har vært 8,0 prosent og Sharpe 2,6. Porteføljen har begrenset eksponering mot de mest sykliske delene av børsen.

Høsten starter med høy oljepris, geopolitisk uro og en avventende sentralbank. Vi mener kvalitetsselskaper kjøpt på det vi vurderer som attraktive nivåer gir et godt utgangspunkt for videre verdiskaping. Kontantene gir fortsatt handlefrihet.

Norse Trend Global

Norse Trend Global endte august opp 0,1 prosent. Fondet var opp nær 8 prosent ved midten av måneden, før et bredt nedsalg i momentumaksjer tok tilbake hele oppgangen. Hittil i år er fondet opp 16,0 prosent, og siste tolv måneder er avkastningen 27,7 prosent.

Rotasjonen ut av momentum har vært en av de viktigste markedsbevegelsene de siste ukene. Momentumaksjer i USA prises nå til rundt 13 ganger forventet inntjening for 2027, en klar rabatt mot det brede markedet. Slike reverseringer er ubehagelige på kort sikt, men har historisk lagt grunnlaget for neste trend.

Samtidig ser vi et interessant paradoks. Når kunstig intelligens blir billigere og mer effektiv, faller ikke etterspørselen etter regnekraft. Den øker. Dette er Jevons paradoks, og det taler for selskapene som leverer minne, brikker, optikk og strøm til datasentrene. Vi har derfor økt i Micron, Sandisk, KLA, Silicon Motion og ASE Technology, og beholdt kjernen i TSMC og Coherent.

Trend-metoden handler om å agere. Vi solgte oss ut av Analog Devices og DaVita etter at trendene brøt ned, og tok ned risikoen i flere halvlederposisjoner på oppgangen tidlig i måneden. Vi tok nye posisjoner i HF Sinclair, Darling Ingredients, Dynex Capital og Compass.

Fondet går inn i september med rundt 31 prosent kontanter. Det gir betydelig handlefrihet, og vi mener porteføljen står godt rustet når trendene reetablerer seg.