Handelsavtale med Vietnam gir håp for små -og mellomstore selskaper

Denne morgenrapporten er ment som generell informasjon og skal ikke tolkes som investeringsråd. Hensikten er å gi leseren innsikt i verdensøkonomien og finansmarkedene for å fremme forståelse og kunnskap om disse områdene. Se utfyllende disclaimer.

Morgenrapport – torsdag 3 juli.

• Vi tror Oslo Børs åpner opp 0,6%, eller innenfor intervallet [0,2, 1]%.

Utarbeidet av Roger Berntsen – analytiker i Nordnet, klokken 06.59 i dag, og er ment for edukativt formål og baserer seg på utviklingen i de globale finansmarkedene etter forrige handelsdag (historiske tall), deriblant S&P 500 futures som er opp 0,4 % siden Oslo Børs stengte onsdag, DAX futures som er opp 0,2 %, oljeprisen (Brent Blend) som er opp 1,8 % og USDNOK som er ned 0,5 %. Kursdrivende nyheter (resultater el.) fra selskapene som inngår i Oslo Børs er ikke hensyntatt i spådommen. Roger Berntsen har gitt ut denne morgenrapporten uavbrutt i 19 år, men han kan gjøre feil.

Roger Berntsen har ingen eierinteresser i selskaper nevnt i denne rapporten.

Verdens aksjemarkeder

• De toneangivende indeksene i USA (S&P 500, NASDAQ COMP, DJIA og RUSSELL 2000) steg 0,7 prosent i snitt i går.
  • VIX indeksen – CBOE S&P 500 Volatility Index falt 0,2 poeng, til 16,6.
    • VIX > 25: Signaliserer frykt og usikkerhet. VIX <15: Indikerer stabilitet og optimisme.
  • Albemarle Corp (8,1%), Coinbase Global Inc (5,7%), Moderna Inc (5,5%), toppet vinnerlisten blant selskapene som inngår i S&P 500 indeksen.
  • Centene Corp (-40,4%), Molina Healthcare Inc (-22%), Elevance Health Inc (-11,5%), endte på bunn.
• Eurostoxx 600 endte ned -0,2 prosent i går, mens de ledende børsindeksene i Norden (OMXS30, OBX, OMXH25 og OMXC20) endte ned 0,3 prosent i snitt.
  • VIX indeksen – EUROSTOXX 50 Volatility index, steg 0,1 poeng, til 17,7.
    • VIX > 25: Signaliserer frykt og usikkerhet. VIX <15: Indikerer stabilitet og optimisme.
• De største indeksene i Asia (ASX 200, NIKKEI 225, KOSPI, CSI 300, HANG SENG, SENSEX) er opp 0,1 prosent i snitt torsdag morgen.

De små og mellomstore selskapene – ofte omtalt som den økonomiske motoren i enhver økonomi – har ledet an de siste dagene. Hvorvidt dette er et tegn i tiden eller ikke, gjenstår å se.

Russell 2000-indeksen i USA består for øvrig utelukkende av denne typen selskaper. Indeksen har fortsatt et stykke igjen til rekordnivåene fra før Trumps inntreden i Det hvite hus tidligere i år, men momentumet er sterkt.

At USA har kommet til enighet med Vietnam om en ny handelsavtale, kan tenkes å bidra positivt for de mindre selskapene i tiden fremover, gitt landets viktige rolle som et viktig nav i handelen mellom USA og Kina.

Skulle spenningene i verdenshandelen reduseres i tiden fremover, vil det etter alt å dømme føre til rentelettelser fra Federal Reserve – den amerikanske sentralbanken. Flere handelsavtaler mellom USA og dets handelspartnere er ventet å bli inngått i løpet av de nærmeste dagene, inkludert med Europa.

Handelsavtale med Vietnam gir håp for små -og mellomstore selskaper

Trump-administrasjonen har inngått en ny avtale med Vietnam der USA får tollfri adgang til vietnamesiske markeder, mens Vietnam ilegges 20 % toll på eksport til USA. For store selskaper er det neppe avgjørende. For mange små og mellomstore amerikanske selskaper som har flyttet produksjon fra Kina til Vietnam, kan dette bety bedre marginer og lavere risiko.

Lavere renter i sikte?

Den økende optimismen blant investorene handler ikke bare om geopolitikk. En mulig avspenning i verdenshandelen kan gi rom for lavere renter fra Federal Reserve. Markedet priser nå inn flere rentekutt i løpet av året. For de mindre selskapene, som er mer følsomme for lånekostnader enn de store børsnoterte gigantene, kan dette utgjøre en betydelig forskjell.

Men det er viktig å huske at Fed ser på mer enn inflasjon og globale handelsforhold. Arbeidsmarkedet, lønnsveksten og boligmarkedet spiller også inn. Derfor er ikke lavere inflasjon en garanti for kutt, men det gir sentralbanken handlingsrom.

Hva betyr dette for investorer?

Historisk har små selskaper ofte beveget seg først – både opp og ned. De er mer utsatt for svingninger i etterspørsel, renteendringer og regulatoriske endringer, men har også et høyere vekstpotensial når forholdene ligger til rette.

Etter et tiår med svakere utvikling enn de store teknologigigantene, er det nettopp i denne delen av markedet vi kan få de tydeligste signalene på om noe mer fundamentalt er i endring.

Renter, valuta og råvarer

• Oljeprisen (Brent Blend) står nå i 68,4 dollar per fat.
• 1 USD koster i skrivende stund: 10,08 NOK; 9,53 SEK; 6,33 DKK og 0,85 EUR, mens 1 EUR koster: 11,9 NOK; 11,23 SEK og 7,46 DKK.
• Rentekurven i USA er normalisert (toårs renten, som står i 3,77 er lavere enn tiårs renten, som står i 4,27).
• De langsiktige inflasjonsforventningene i USA, målt gjennom 10-Year Breakeven Inflation Rate (T10YIE), ligger på 2,3 prosent, mot Federal Reserve sitt mål på 2 prosent (Kilde: Federal Reserve Bank of St. Louis).
• Gull (Gold Spot), som handles i USD per troy uns, står i 3350,8 (2 % fra all-time high).

Kilde: Rådata (renter, valutakurser, råvarepriser, indekser og aksjekurser) er hentet fra Infront.

Få morgenrapportene sendt på e-post

Legg inn e-postadressen din i feltet under og få morgenrapportene sendt rett til innboksen din.