Justert driftsresultat (EBIT) USD 2.590 millioner
Equinor (ned 1 % YTD), leverte, isolert sett, tall i trådmed forventninger i 3. kvartal. Men, justert for det faktum at selskapet valgteå selge mindre gass enn de kunne i kvartalet, må resultatet i 3. kvartallikevel sies å være bedre enn ventet. Selskapet åpnet opp en prosent påtallene, mot vårt interne estimat på 1,4 prosent.
Det justerte driftsresultatet (EBIT) kom inn på USD 2.590millioner, ned fra NOK 4.840 millioner i 3. kvartal 2018. Lavere priser på oljeog gass det siste året, som en følge av svekkelse i verdensøkonomien mv, erhovedårsaken til resultatfallet.
Et vanskelig underliggende «klima»
Oljesektoren har slitt i motbakke de siste 10-12 årene. Blantannet har økt tilbud av olje og gass, spesielt fra USA, endret de langsiktige inntjeningsforutsetningenfor sektoren som helhet (verden mangler ikke olje, tvert imot). I tillegg har storeteknologiske fremskritt innen transportsektoren, samt økt fokus på miljø endretpremissene for oljeselskapene tilsvarende. I Q3-rapporten kan vi lese atEquinors egne prisforventninger på olje og gass lengre frem i tid (2025-2030)har blitt nedjustert.
Et slikt underliggende «klima» er vanskelig å håndtere for dealler fleste i industrien, da fokus p å kostnader (effektiviseringer) blireneste utvei. Når det er sagt, historien viser at de mest dynamiske selskapene(de med størst omstillingsevne) vil vinne på bekostning av de andre.
Equinor er for øvrig, slik jeg ser det, et selskap med godeforutsetninger til å forbli et ledende globalt energiselskap også i fremtiden. Selskapetsinitiativ innenfor havvind og solenergi er eksempel på dette.
Merk! Undertegnede eier aksjer i Equinor gitt attraktiv risk/reward. Dvs. undertegnede mener selskapet er verdt vesentlig mer enn det prises til på børsen. Når det er sagt, selskapets langsiktige vekstimpulser er fraværende, noe som gjør selskapet mindre attraktiv som en langsiktig investering.