Dette er de mest populære amerikanske aksjene 

Amerikanske selskaper har vært ledestjerner i verdens aksjemarked i lang tid. Nå består nesten 7 av 10 selskaper i verdensindeksen, MSCI, av amerikanske selskaper. Er dette bærekraftig fremover?

4. juli markerer USA sin uavhengighetsdag, og i den anledning har vi tatt et dypdykk i det amerikanske aksjemarkedet – verdens viktigste finansmarked.

Amerika som nasjon og investeringsunivers har gjennom første del av 2025 vært gjenstand for diskusjoner. Mange spør seg nå om det amerikanske hegemoniet står for fall, eller om dette bare er en kortsiktig krusning i markedet.

Nordnets mest populære amerikanske aksjer

Markedet i 2025: Trump, krig, toll og geopolitikk

I 2025 har det amerikanske finansmarkedet vært sterkt påvirket av Donald Trumps kontroversielle tollpolitikk, som har satt sitt preg på globale handelsforhold. Med en aggressiv tilnærming har Trump-administrasjonen innført betydelige tollsatser, særlig rettet mot Kina, i et forsøk på å styrke amerikansk industri og redusere handelsunderskuddet.

Denne politikken har imidlertid skapt bølger av støy og usikkerhet, med kraftige reaksjoner fra både allierte og ikke-allierte. Kinas raske mottiltak, gjennom høye tollsatser på amerikanske varer, har forsterket frykten for en eskalerende handelskrig, mens EU har respondert med sine egne tiltak for å beskytte europeiske interesser. Norge har også merket konsekvensene, spesielt innen sektorer som sjømat og metall, der eksporten til USA nå møter økte barrierer, noe som utfordrer lønnsomheten for norske bedrifter.

Midt i denne turbulensen innførte Trump en midlertidig tollpause for de fleste land, unntatt Kina, i et forsøk på å dempe markedets uro. Denne pausen ga en kortvarig lettelse, med en merkbar opptur på Wall Street, men den underliggende spenningen vedvarer.

Geopolitiske hendelser har ytterligere komplisert bildet. Trumps høyt omtalte møte med Ukrainas president Volodymyr Zelenskyj signaliserte en fortsatt amerikansk støtte til europeisk sikkerhet, noe som har løftet interessen for forsvarsaksjer globalt. Samtidig har dette skapt bekymring i teknologisektoren, der selskaper som er avhengige av globale verdikjeder frykter ytterligere forstyrrelser. I tillegg har man den siste tiden hatt ytterligere uroligheter mellom Israel og Iran – og USA.

Med de store bevegelsene vi ser i markedet, er det et viktig løft at Nordnet nå har gjort det mulig for kunder å selge aksjer før de amerikanske børsene åpner. Dette gjør at man kan reagere raskere på nyheter som skyller inn over markedet i stort omfang.

Er amerikanske aksjer for dyrt priset?

Amerikanske børser, som S&P 500 og Nasdaq, svever nær rekordhøye nivåer i 2025, drevet av entusiasme for kunstig intelligens og forventninger om fortsatte rentekutt fra Federal Reserve. Men spørsmålet som henger i luften er om amerikanske aksjer, spesielt teknologigigantene, er overpriset sammenlignet med for eksempel europeiske aksjer. Debatten om verdsettelse er kompleks, og det finnes overbevisende argumenter på begge sider når vi vurderer prisingen opp mot europeiske markeder.

På den ene siden peker kritikere på at mange amerikanske storaksjer, som NVIDIA og Microsoft, handles til høye P/E-multipler, noe som reflekterer svært optimistiske forventninger til fremtidig inntjening.

Morningstar har advart om at amerikanske aksjer fremstår som dyre basert på fundamentale verdsettelsesmodeller, særlig når man tar hensyn til risikoer som Trumps tollkrig, som kan svekke inntjeningen gjennom økte kostnader og redusert global etterspørsel. Sammenlignet med europeiske aksjer, som ofte handles til lavere multipler, kan amerikanske aksjer virke mindre attraktive. De europeiske børsene, som STOXX 600, har også vist mer stabilitet i møte med geopolitiske spenninger, delvis fordi Europa er mindre eksponert mot direkte handelskonflikter med Kina.

På den andre siden har teknologidrevne amerikanske markeder historisk tålt høye verdsettelser, spesielt i perioder med sterk innovasjon. Selskaper som Apple og Amazon, med robuste kontantstrømmer og dominerende globale posisjoner, har vist evne til å levere vekst selv i turbulente tider. I kontrast kan europeiske aksjer, selv om de er lavere priset, lide under strukturelle utfordringer som høyere energikostnader og strengere reguleringer, som bremser vekstpotensialet. Dermed kan de høye verdsettelsene i USA forsvares av markedets tro på teknologisk overlegenhet og fremtidig inntjening, noe europeiske markeder foreløpig ikke kan konkurrere med i samme grad.

Kort sagt, mens amerikanske aksjer kan virke overpriset sammenlignet med europeiske alternativer, avhenger vurderingen av markedets tidshorisont og risikotoleranse. De som tror på teknologisk innovasjon og USAs økonomiske motstandsdyktighet, finner fortsatt verdi, mens de som prioriterer stabilitet og lavere multipler, kan vende blikket mot Europa.

Hva skal man gjøre som langsiktig fondsinvestor?

4. juli symboliserer USAs uavhengighet og lederskap, også som økonomisk supermakt. Til tross for politisk uro, høye verdsettelser og voksende internasjonal konkurranse, er det amerikanske aksjemarkedet fortsatt verdens største og viktigste. Selv om medieoppmerksomheten er ekstrem på USA og spesielt Donald Trump, er det viktig å skille på kortsiktig politisk støy og selskapenes verdiskapning.

Historisk har USA vist seg å være et meget godt sted å ha pengene sine, og jeg tror dette også vil være tilfellet fremover. Det betyr ikke at man som en langsiktig investor ikke er tjent med å være diversifisert, så en god spredning over landegrenser vil alltid ha en plass i en solid og robust portefølje.

Fint å vite.

Dette blogginnlegget er ikke en anbefaling om å kjøpe eller selge verdipapirer. Innlegget er utarbeidet for informasjonsformål og er derfor ikke investeringsrådgivning. Historisk avkastning er ingen garanti for fremtidig avkastning. Finansielle instrumenter kan både stige og falle i verdi. Det er en risiko for at du ikke får tilbake de investerte pengene.