Det er i motvind man lærer å seile

Denne morgenrapporten er ment som generell informasjon og skal ikke tolkes som investeringsråd. Hensikten er å gi leseren innsikt i verdensøkonomien og finansmarkedene for å fremme forståelse og kunnskap om disse områdene. Se utfyllende disclaimer.

Morgenrapport – mandag 24 mars

Vi tror Oslo Børs åpner opp 0,4%, eller innenfor intervallet [0, 0,8]%.

Vår spådom som er utarbeidet av Roger Berntsen – analytiker i Nordnet, klokken 06.35 i dag, er ment for edukativt formål og baserer seg på utviklingen i de globale finansmarkedene etter forrige handelsdag (historiske tall), deriblant S&P 500 futures som er opp 0,8 % siden Oslo Børs stengte fredag, DAX futures som er opp 0,6 %, oljeprisen (Brent Blend) som er opp 0,1 % og USDNOK som er uendret. Kursdrivende nyheter (resultater el.) fra selskapene som inngår i Oslo Børs er ikke hensyntatt i spådommen. Roger Berntsen har gitt ut denne morgenrapporten uavbrutt i 18 år, men han kan gjøre feil.

Roger Berntsen har eierinteresser i følgende selskaper nevnt i denne rapporten; Tesla Inc., Palantir Technologies Inc.

Verdens aksjemarkeder

De toneangivende indeksene i USA (S&P 500, NASDAQ COMP, DJIA og RUSSELL 2000) endte flatt i snitt, fredag.
- S&P 500 Volatility Index (VIX-indeksen) endte på 19,3 poeng.
  - VIX >25: Signaliserer frykt og usikkerhet. VIX <15: Indikerer stabilitet og optimisme.
- Super Micro Computer Inc (7,8%), Tesla Inc (5,3%), Palantir Technologies Inc (4,1%), toppet vinnerlisten blant selskapene som inngår i S&P 500 indeksen.
- Micron Technology Inc (-8%), Texas Pacific Land Corp (-7,2%), FedEx Corp (-6,5%), endte på bunn.
Eurostoxx 600 endte ned -0,6 prosent fredag, mens de ledende børsindeksene i Norden (OMXS30, OBX, OMXH25 og OMXC20) endte ned -1,5 prosent i snitt.
De største indeksene i Asia (ASX 200, NIKKEI 225, KOSPI, CSI 300, HANG SENG, SENSEX) er uendret i snitt, mandag morgen.

Etter en svak periode for amerikanske aksjer, pekte pilene på Wall Street omsider opp igjen i forrige uke. De europeiske børsene, derimot, har gjort det strålende i 2025 – til tross for en negativ nyhetsstrøm av historiske proporsjoner, knyttet til Trumps «aggressive» politiske stil. Det store spørsmålet er hvordan det kan ha seg at aksjemarkedene kan gjøre det så bra i perioder som dette.

Markedspsykologi

For å forstå dagens marked, må vi forstå hvordan investorer tenker. Det er lett å tro at aksjemarkedet reagerer utelukkende på nyhetene – men det er ikke nyhetene i seg selv som driver markedene, det er forventningene om hva som kommer. Markedet beveger seg på antagelser, scenarier og sannsynlighetsvekting – ikke simple overskrifter. En dårlig nyhet som var ventet, kan derfor føre til oppgang. En god nyhet som kom overraskende, kan føre til et rally. Derfor kan markedet stige, selv når “krise” preger overskriftene.

Wall Street

Oppgangen i amerikanske aksjer kan tolkes på flere måter:

En teknisk rekyl etter oversolgte nivåer.
En tro på rentekutt fra Federal Reserve, som vil øke likviditet og redusere kapitalkostnad.

Europa

Det mest oppsiktsvekkende er er kanskje at europeiske aksjer har ledet an i 2025, og det i en periode med høy geopolitisk usikkerhet og tilsynelatende svekket transatlantisk samarbeid. Hvordan kan dette forklares?

Kapital søker trygghet: Når amerikansk politikk fremstår som ustabil, søker global kapital alternative markeder. Europeiske børser – med lavere prising og høyere utbytter – fremstår attraktive.
Sektorvekting: Europa er tungt vektet mot industri, energi og finans – sektorer som gjør det godt i et miljø med høyere renter og inflasjon.
Makroøkonomisk stabilitet: Flere europeiske land har opplevd stigende vekst og lavere inflasjon enn ventet. Når ECB samtidig har signalisert moderasjon i pengepolitikken, gir det investorene tro på stabil inntjening fremover.