Alphabet straffet, Microsoft belønnet i tredje kvartal
Denna morgonrapport är avsedd som allmän information och ska inte tolkas som investeringsråd. Syftet är att ge läsaren insikt i världsekonomin och finansmarknaderna för att främja förståelse och kunskap om dessa områden. Se kompletterande disclaimer.
Morgenrapport - torsdag 29 oktober
Vi tror Oslo Børs åpner flatt, eller innenfor intervallet [-0,4, 0,4]%.
Morgenrapporten er utarbeidet av Roger Berntsen - analytiker i Nordnet, klokken 07.07 i dag, og er ment for læringsformål og baserer seg på utviklingen i de globale finansmarkedene etter forrige handelsdag (historiske tall), deriblant som er ned 0,2 % siden Oslo Børs stengte onsdag, DAX futures som er opp 0,3 %, oljeprisen ( Blend) som er ned 1,2 % og USDNOK som er ned 0,2 %.
Kursdrivende nyheter (resultater el.) fra selskapene som inngår i Oslo Børs er ikke hensyntatt i prognosen. Roger Berntsen har gitt ut denne morgenrapporten uavbrutt i 20 år, men han kan gjøre feil. Roger Berntsen har ingen eierinteresser i selskaper nevnt i denne rapporten.
Verdens aksjemarkeder
De toneangivende i USA (S&P 500, COMP, DJIA og RUSSELL 2000) steg 0,3 prosent i snitt i går.
S&P 500 Volatility index () falt 0,6 poeng, til 16,9.*
Vertiv Holdings Co (16,5%), Flex Ltd (11,6%), Oracle Corporation (10,7%), toppet vinnerlisten blant selskapene som inngår i S&P 500 indeksen.
F5, Inc. (-20,4%), CoStar Group, Inc. (-14%), C.H. Robinson Worldwide Inc (-11,1%), endte på bunn.
Eurostoxx 600 steg 0,1 prosent i går, mens de ledende børsindeksene i Norden (OMXS30, , OMXH25 og OMXC20) endte opp 0,4 prosent i snitt.
EUROSTOXX 50 Volatility index (VIX) falt 0,1 poeng, til 20,3.*
De største indeksene i Asia (ASX 200, NIKKEI 225, KOSPI, CSI 300, HANG SENG, SENSEX) er opp 0,1 prosent i snitt torsdag morgen.
*VIX > 25: Signaliserer frykt og usikkerhet. VIX <15: Indikerer stabilitet og optimisme.
Alphabet straffet, Microsoft belønnet i tredje kvartal
Skuffende tall fra Google Search og YouTube sendte Alphabet-aksjen ned 10 prosent i etterhandelen, mens Microsoft steg 3 prosent. Samtidig falt rentene etter at Fed holdt uendret.
Alphabet skuffet på kjernevirksomheten
Alphabet (tidligere Google) skuffet i tredje kvartal og ble straffet i etterhandelen. Tallene for både Google Search og YouTube nådde ikke opp til markedets forventninger. Search har vært selskapets kjernevirksomhet siden oppstarten, og det gjenstår å se om selskapet klarer å snu trenden i disse kategoriene de kommende kvartalene.
Microsoft leverte derimot bedre enn ventet.
Kampen om skyen og AI
Alphabets - og skyvirksomhet (Google Cloud) er en av de største i verden. Det samme forretningsområdet er i vesentlig grad motoren for Microsoft og Amazon, hvis skytjenester heter henholdsvis Azure og Amazon Web Services (AWS). Amazon legger frem sine tall for tredje kvartal i dag, etter stengetid på Wall Street.
Markedet belønnet tidligere Alphabets dominans innen søk og annonsering. Nå er investorenes øyne rettet mot hvem som raskest klarer å kommersialisere gjennom skyinfrastruktur. Microsofts tette integrasjon med OpenAI ser ut til å gi Azure en håndgripelig vekstfordel, mens Alphabet oppfattes å være i en forsvarsposisjon med kjernevirksomheten under press. AWS har tradisjonelt vært den ubestridte markedslederen, og Amazons tall er derfor svært relevante.
Om Alphabet kan snu trenden, avhenger trolig av hvor raskt selskapet kan overbevise markedet om at egne AI-modeller som Gemini kan drive , og ikke bare forsvare markedsandeler.
Fed holdt renten, og rentene falt
Foruten tallslippene ffra teknologigigantene var manges øyne rettet mot den amerikanske (Fed). Rentene falt etter at sentralbanken valgte å holde styringsrenten uendret.
Rentekomiteen, som besluttet å heve renten forrige gang, venter nå på nye signaler før den eventuelt justerer renten ytterligere.
Den korte enden av rentekurven (2-årsrenten) falt mer enn den lange enden (10-årsrenten). Rentedifferansen (spreaden) mellom ti- og toårsrenten i USA er en av de mest kjente indikatorene på helsen til den amerikanske økonomien.
Hva signaliserer rentebevegelsen?
At rentene falt og Fed inntok en avventende holdning, reflekterer en markedsoppfatning av at rentetoppen kan være nådd. Når den korte enden faller mer enn den lange, er det et klassisk signal. Historisk sett er en invertert rentekurve, der 2-årsrenten er høyere enn 10-årsrenten, et varsel om resesjon. Når 2-årsrenten nå faller raskere, «normaliseres» kurven gradvis, noe som ofte kalles en bull steepener. Det indikerer at markedet priser inn fremtidige fordi det forventes at økonomien vil kjøles ned.
Geopolitikk som joker
uro, enten i Midtøsten eller Øst-Europa, påvirker ofte og forsyningskjeder direkte, noe som driver opp. Skulle en eller flere av disse spenningene opphøre innen kort tid, vil det dempe presset på verdensøkonomien, inkludert den amerikanske. Fed ville da få mye større handlingsrom til å gjennomføre de rentekuttene markedet nå begynner å prise inn.
Renter, valuta og råvarer
Oljeprisen (Brent Blend) står nå i 110,4 dollar per fat.
1 USD koster i skrivende stund: 9,26 NOK; 9,9 SEK; 6,7 DKK og 0,9 EUR, mens 1 EUR koster: 10,33 NOK; 11,04 SEK og 7,47 DKK.
Rentekurven i USA er normalisert (toårs renten, som står i 4,71 er lavere enn tiårs renten, som står i 5,02).
De langsiktige inflasjonsforventningene i USA, målt gjennom 10-Year Inflation Rate (T10YIE), ligger på 2,38 prosent, mot Federal Reserve sitt mål på 2 prosent (Kilde: Federal Reserve Bank of St. Louis).
Gull (Gold Spot), som handles i USD per troy uns, står i 4053,7 (26 % fra all-time high),mens sølvprisen (Silver Spot) står i 53,9 (54 % fra all-time high).
Kilde: Rådata (renter, , råvarepriser, indekser og aksjekurser) er hentet fra Infront.