AI-toget suser videre: Kan Europa tette gapet til USA?

Denne morgenrapporten er ment som generell informasjon og skal ikke tolkes som investeringsråd. Hensikten er å gi leseren innsikt i verdensøkonomien og finansmarkedene for å fremme forståelse og kunnskap om disse områdene. Se utfyllende disclaimer.

Morgenrapport – mandag 4 mai.

• Vi tror Oslo Børs åpner ned 0,5%, eller innenfor intervallet [-0,9, -0,1]%.

Morgenrapporten er utarbeidet av Roger Berntsen – analytiker i Nordnet, klokken 07.21 i dag, og er ment for læringsformål og baserer seg på utviklingen i de globale finansmarkedene etter forrige handelsdag (historiske tall), deriblant S&P 500 futures som er opp 1,3 % siden Oslo Børs stengte torsdag, DAX futures som er opp 0,6 %, oljeprisen (Brent Blend) som er ned 2,9 % og USDNOK som er ned 0,3 %.

Kursdrivende nyheter (resultater el.) fra selskapene som inngår i Oslo Børs er ikke hensyntatt i prognosen. Roger Berntsen har gitt ut denne morgenrapporten uavbrutt i 20 år, men han kan gjøre feil. Roger Berntsen har eierinteresser i følgende selskaper nevnt i denne rapporten; ASML.

Verdens aksjemarkeder

• De toneangivende indeksene i USA (S&P 500, NASDAQ COMP, DJIA og RUSSELL 2000) steg 0,4 prosent i snitt fredag.
  • S&P 500 Volatility index (VIX) steg 0,1 poeng, til 17.*
    • Cboe Global Markets Inc (9%), Paramount Skydance Corp (8,3%), Sandisk Corp (8,3%), toppet vinnerlisten blant selskapene som inngår i S&P 500 indeksen.
    • Clorox Co (-9,7%), Stryker Corp (-6,5%), Amgen Inc (-4,7%), endte på bunn.
• Eurostoxx 600 steg 1,8 prosent torsdag, mens de ledende børsindeksene i Norden (OMXS30, OBX, OMXH25 og OMXC20) endte opp 1,1 prosent i snitt.
  • EUROSTOXX 50 Volatility index (VIX) falt 0,7 poeng, til 22,6.*
• De største indeksene i Asia (ASX 200, NIKKEI 225, KOSPI, CSI 300, HANG SENG, SENSEX) er opp 1,7 prosent i snitt mandag morgen.

*VIX > 25: Signaliserer frykt og usikkerhet. VIX <15: Indikerer stabilitet og optimisme.

Resultatsesongen fortsetter med full styrke denne uken, selv om forrige uke var den mest hektiske fra et globalt perspektiv. Fem av de «Magnificent Seven»-selskapene presenterte sine tall for 1. kvartal i forrige uke, tall som overordnet var sterke. Det var for øvrig Alphabets tall som investorene likte aller best.

Alphabet (tidligere kjent som Google) nærmer seg toppen hva angår markedsverdi, en posisjon NVIDIA har innehatt den senere tid. Googles markedsverdi er på 4 600 milliarder dollar, mot NVIDIAs 4 800 milliarder dollar. Differansen på 200 milliarder dollar er så liten at selskapene enkelt kan bytte plass i løpet av uken.

De senere årene har tre selskaper – Microsoft, Apple og NVIDIA – byttet på å være verdens mest verdifulle, og nå snart også Google. At alle selskapene er amerikanske er ikke uten grunn, da amerikansk økonomi har vært den klart mest dominerende i verden de siste 30 årene. Det er naturlig å anta at amerikansk økonomi vil beholde denne posisjonen i overskuelig fremtid.

Dominansen til selskaper som Microsoft, Apple, NVIDIA og nå Alphabet (Google) er ikke bare et resultat av gode produkter, men av et økosystem som belønner risiko på en skala Europa foreløpig ikke kan matche.

En regions evne til å trekke til seg kapital – både menneskelig og fysisk kapital – er nøkkelen. USA har klart det over flere tiår. Håpet for Europa og Asia er at de kan snu denne trenden over tid. Europas største selskap, ASML, begynner å bli stort, godt hjulpet av sin viktige rolle i verdensøkonomien som grunnstein for bygging av de mest avanserte chipene som driver AI-toget. Europas hovedutfordring i kampen for både talent og kapital er det fragmenterte politiske systemet, med tilhørende komplekse reguleringer av finansmarkedene.

For at regionen skal kunne konkurrere med USA, kreves det antagelig mer enn bare investeringer i infrastruktur; det kreves en kulturell og politisk vilje til å fjerne de barrierene som hindrer kapitalen i å flyte fritt. Gitt regionens mål om storstilt infrastruktursatsing, både militært og AI-relatert, vil store endringer tvinge seg frem. Bare tiden vil vise.

Renter, valuta og råvarer

• Oljeprisen (Brent Blend) står nå i 106,6 dollar per fat.
• 1 USD koster i skrivende stund: 9,28 NOK; 9,21 SEK; 6,37 DKK og 0,85 EUR, mens 1 EUR koster: 10,9 NOK; 10,8 SEK og 7,47 DKK.
• Rentekurven i USA er normalisert (toårs renten, som står i 3,89 er lavere enn tiårs renten, som står i 4,38).
• De langsiktige inflasjonsforventningene i USA, målt gjennom 10-Year Breakeven Inflation Rate (T10YIE), ligger på 2,48 prosent, mot Federal Reserve sitt mål på 2 prosent (Kilde: Federal Reserve Bank of St. Louis).
• Gull (Gold Spot), som handles i USD per troy uns, står i 4609,3 (16 % fra all-time high).

Kilde: Rådata (renter, valutakurser, råvarepriser, indekser og aksjekurser) er hentet fra Infront.

Få morgenrapportene sendt på e-post

Legg inn e-postadressen din i feltet under og få morgenrapportene sendt rett til innboksen din.