AI-infrastruktur: Det nye jernbanenettet?

Denne morgenrapporten er ment som generell informasjon og skal ikke tolkes som investeringsråd. Hensikten er å gi leseren innsikt i verdensøkonomien og finansmarkedene for å fremme forståelse og kunnskap om disse områdene. Se utfyllende disclaimer.

Morgenrapport – mandag 1 juni

• Vi tror Oslo Børs åpner opp 0,3%, eller innenfor intervallet [-0,1, 0,7]%.

Morgenrapporten er utarbeidet av Roger Berntsen – analytiker i Nordnet, klokken 07.22 i dag, og er ment for læringsformål og baserer seg på utviklingen i de globale finansmarkedene etter forrige handelsdag (historiske tall), deriblant S&P 500 futures som er opp 0,2 % siden Oslo Børs stengte fredag, DAX futures som er opp 0,2 %, oljeprisen (Brent Blend) som er opp 1,4 % og USDNOK som er ned 0,2 %.

Kursdrivende nyheter (resultater el.) fra selskapene som inngår i Oslo Børs er ikke hensyntatt i prognosen. Roger Berntsen har gitt ut denne morgenrapporten uavbrutt i 20 år, men han kan gjøre feil. Roger Berntsen har eierinteresser i følgende selskaper nevnt i denne rapporten; Dell Technologies Inc., Berkshire Hathaway Inc.

Verdens aksjemarkeder

• De toneangivende indeksene i USA (S&P 500, NASDAQ COMP, DJIA og RUSSELL 2000) steg 0,4 prosent i snitt fredag.
  • S&P 500 Volatility index (VIX) falt 0,4 poeng, til 15,3.*
    • Dell Technologies Inc (32,8%), NetApp Inc (22,4%), ServiceNow Inc (14,4%), toppet vinnerlisten blant selskapene som inngår i S&P 500 indeksen.
    • FedEx Freight Holding Company Inc (-13,3%), Clorox Co (-6,4%), Resmed Inc (-6,3%), endte på bunn.
• Eurostoxx 600 steg 0,1 prosent fredag, mens de ledende børsindeksene i Norden (OMXS30, OBX, OMXH25 og OMXC20) falt 0,1 prosent i snitt.
  • EUROSTOXX 50 Volatility index (VIX) falt -0,2 poeng, til 19,3.*
• De største indeksene i Asia (ASX 200, NIKKEI 225, KOSPI, CSI 300, HANG SENG, SENSEX) er opp 1 prosent i snitt mandag morgen.

*VIX > 25: Signaliserer frykt og usikkerhet. VIX <15: Indikerer stabilitet og optimisme.

En ny måned står for tur: juni – den første sommermåneden. Så langt i år har investorene måttet håndtere det meste, inkludert krig, korreksjoner og betydelig makroøkonomisk usikkerhet. Oppsiden ved å ha stått i stormen har likevel vært enestående, gitt at de fleste markeder har steget betydelig i perioden. Dette forteller mye om aksjemarkedenes natur. Markedene priser samlet sett inn fremtiden på godt og vondt; når alt ser rosenrødt ut, kan kursene falle – og vice versa. Over tid vil derimot det faktum at verden forbedres for hver dag som går – drevet av kontinuerlig innovasjon og menneskelig skaperkraft – løfte markedene oppover. Det er ofte lett å glemme når nyhetsoverskriftene preges av krisemaksimering.

At verden utvikler seg i små steg fra dag til dag er én ting; at den fra tid til annen gjør store sprang, er det mest unike. Utviklingen innen AI og den tilhørende infrastrukturen representerer et slikt sprang. Foreløpig er det USA som klart leder an i denne transformasjonen, tett etterfulgt av Kina og resten av Asia.

Europa henger etter, men dynamikken er i endring. Nylig meldte japanske SoftBank at de vil investere hele 75 milliarder euro i utbygging av AI-infrastruktur og datasentre i Frankrike. At Europa må hente risikokapital fra andre regioner for å tette gapet til USA og Asia, er urovekkende. Dagens AI-infrastruktur kan direkte sammenlignes med utbyggingen av jernbanenettet på 1800-tallet – det er fundamentet for fremtidig verdiskaping. At Europa ikke klarer å finansiere denne kritiske infrastrukturen selv, vitner ikke om mangel på penger, men om en dyp, strukturell risikoaversjon i de europeiske kapitalmarkedene. Hvis ikke dette adresseres, risikerer regionen å sakke akterut på både global konkurransekraft og datasikkerhet.

Det er naturlig å anta at Warren Buffetts Berkshire Hathaway kan tenkes å gå i SoftBanks fotspor hva angår utbygging av datasentre og AI-infrastruktur, både i Europa, Asia og USA. Ingen har mer tilgang på kapital og større tillit enn dem; derfor er det litt overraskende at de ikke har tatt steget inn i denne industrien allerede. Videre, Frankrike og Norge er kanskje de to mest naturlige stedene i Europa å bygge ut AI-infrastruktur, gitt landenes betydelige energitilgang.

Renter, valuta og råvarer

• Oljeprisen (Brent Blend) står nå i 93,1 dollar per fat.
• 1 USD koster i skrivende stund: 9,24 NOK; 9,24 SEK; 6,42 DKK og 0,86 EUR, mens 1 EUR koster: 10,8 NOK; 10,76 SEK og 7,47 DKK.
• Rentekurven i USA er normalisert (toårs renten, som står i 4,04 er lavere enn tiårs renten, som står i 4,47).
• De langsiktige inflasjonsforventningene i USA, målt gjennom 10-Year Breakeven Inflation Rate (T10YIE), ligger på 2,38 prosent, mot Federal Reserve sitt mål på 2 prosent (Kilde: Federal Reserve Bank of St. Louis).
• Gull (Gold Spot), som handles i USD per troy uns, står i 4521,4 (18 % fra all-time high), mens sølvprisen (Silver Spot) står i 75,8 (36 % fra all-time high).

Kilde: Rådata (renter, valutakurser, råvarepriser, indekser og aksjekurser) er hentet fra Infront.

Få morgenrapportene sendt på e-post

Legg inn e-postadressen din i feltet under og få morgenrapportene sendt rett til innboksen din.