Nordnet
Hvordan bygger man egentlig et globalt aksjefond i en verden som aldri står stille? I denne episoden av #pengepodden møter du Torry Torheim fra Alfred Berg, som gir et sjeldent innblikk i hvordan teamet bak Alfred Berg Gambak Global jobber med alt fra AI-boom og halvledere til geopolitikk, sentiment og risikostyring.
Samtalen handler ikke bare om hvilke aksjer fondet eier, men om hvordan de faktisk tenker. Hvordan går man fra et univers på rundt 4 000 selskaper til en konsentrert portefølje med de mest overbevisende casene? Hvordan balanserer man data, menneskelig erfaring og markedspsykologi? Og hva gjør man når markedet styres like mye av stemning som fundamentale tall?
Torry forteller historien om fondet, som har røtter tilbake til 1994 og som igjen ble forvaltet fra Oslo rundt 2018–2019. Filosofien er tydelig: gode investeringer handler ikke bare om regneark og multipler. Sentiment – altså hvordan markedet føler og reagerer – er minst like viktig. Derfor kombinerer teamet kvantitative modeller med løpende diskusjoner og aktiv forvaltning for å finne selskaper som kan levere over tid.
Du får også et innblikk i hvordan forvalterteamet jobber i praksis. Gjennom ukentlige møter utfordres alle posisjoner kontinuerlig, og porteføljen formes i tett samarbeid mellom forvaltere i Oslo og Stockholm. Målet er ikke å gjette neste makrotrend, men å finne enkeltaksjer som fortsatt ser attraktive ut selv når markedet endrer retning.
Blant fondets største eksponeringer finner vi flere av de såkalte «Magnificent Seven»-selskapene – blant annet NVIDIA, Alphabet, Apple og Microsoft. Episoden går inn på hvorfor disse selskapene fortsatt dominerer markedet, men også hvilke utfordringer som følger med når stadig mer avkastning drives av noen få gigantiske teknologinavn.
AI er naturligvis et stort tema. Teamet forklarer hvorfor de fortsatt har tro på investeringene knyttet til kunstig intelligens – ikke bare i software, men i hele infrastrukturen rundt: halvledere, minne, datasentre og energibehovet som følger med. Samtidig diskuteres risikoen ved høye verdsettelser og hvordan man unngår å bli for ensidig eksponert mot én trend.
Episoden gir også et interessant innblikk i hvordan fondet håndterer risiko. Det finnes klare rammer for hvor mye porteføljen kan avvike fra indeksen – både på aksje-, sektor- og landnivå. Likevel er dette et aktivt fond med høy aktiv andel, der teamet forsøker å skape meravkastning uten å miste fotfestet i markedet.
I tillegg snakker Torry om hvordan geopolitikk påvirker investeringsbeslutninger. Konflikter, oljepris og usikkerhet rundt USA, Iran og Israel er faktorer som kan endre markedet raskt, og episoden viser hvordan forvalterne bruker scenariotenkning og løpende analyser for å tilpasse porteføljen uten å bli for emosjonelle i beslutningene.
Denne podcasten skal anses som markedsføringsmateriell, og innholdet må ikke oppfattes som en investeringsanbefaling. Podcasten er kun ment til informasjonsformål. Nordnet tar ikke ansvar for eventuelle tap som måtte oppstå ved bruk av informasjonen i denne podcasten.
