Derivatskolen

I dag starter Derivatskolen – Nasdaq’s introduksjonsserie til derivater.

Første tema er Opsjoner.

En opsjon kan defineres som en “rett” eller “mulighet”. Den retten som opsjonen gir eieren (kjøperen), er retten, men ikke plikten, til å kjøpe eller selge verdipapirer. Med en opsjon kan du være aktiv i markedet uten at du selv investerer direkte i en aksje eller indeks.

Opsjoner finnes i form av kjøpsopsjoner og salgsopsjoner.

• Kjøpsopsjoner (kalles gjerne en CALL) er kjøpsrettigheter som gir eieren rett til å kjøpe et verdipapir til en bestemt pris innen et fremtidig tidspunkt.
• Salgsopsjoner (som regel benevnt som en PUT) gir investoren rett til å selge en aksje til avtalt kurs når som helst frem til forfallsdatoen. En salgsopsjon er dermed en salgsrett; jo mer aksjekursen faller, jo mer stiger opsjonen i verdi.

Noen av de vanligste grunnene til å bruke opsjoner er:

• at de gir mulighet for giring
• å få en ekstra inntekt på aksjeinvesteringen din
• å sikre verdien av aksjeposisjonene dine
• å begrense risikoen
• at de er et alternativ til en direkte investering i aksjemarkedet

De standardiserte opsjonene med norske underliggende som omsettes via Nordnet på Nasdaq, er de enkleste og gir et godt utgangspunkt for et bedre innblikk i hvordan en opsjon er bygget opp.

Opsjonspremien

Opsjonspremien er den markedsprisen investoren skal betale når han vil kjøpe en opsjon. Premien består av to deler: egenverdi og tidsverdi.

• Egenverdien påvirkes av den aktuelle aksjekursen, opsjonens innløsningskurs og fremtidige utbetalinger av utbytte. Dette er minsteprisen en investor betaler for opsjonen.
• Tidsverdien påvirkes hovedsakelig av opsjonens løpetid og aksjens volatilitet (kurssvingninger). Med andre ord er dette opsjonens verdi utover egenverdien. Tidsverdien er størst i begynnelsen, reduseres mot slutten av opsjonens løpetid og på bortfallsdagen er tidsverdien lik null.

I likhet med alt annet som omsettes på børsene i dag, kan verdien av opsjonen påvirkes av transaksjonsomkostninger, likviditet, osv. Det er viktig å fastslå at selv om man teoretisk kan bestemme verdien/premien på en opsjon, er det i likhet med aksjehandel alltid tilbud og etterspørsel i markedet som bestemmer premien.

Senere i denne bloggen går jeg litt nærmere inn på anatomien i opsjoner, hvor jeg beskriver hvordan de er bygget opp, hvordan de brukes, osv. Men neste innlegg i Derivatskolen blir om Kjøpsopsjoner; hvordan brukes en call?