Takk!

Hei Joakim! Tusen takk for gode spørsmål! Vi noterer dem til en fremtidig episode.
Ha en fin dag!

Hei Selters og takk for spørsmålet. Jeg har snakket med Joakim/KLP, og her er svaret deres:

1. Kildeskatt: MSCI har som markedsstandard i sine indekser at man betaler kildeskatt som om man var en Luxembourg-basert investor. For de landene Norge har skatteavtaler med (særlig EØS) kommer et norsk registrert fond bedre ut, for eksempel vil Europa-fondene våre har en skattefordel over tid målt mot indeksen, men Asia-fondene våre vil ha en skattulempe målt mot indeksen. I den globale porteføljen er skatteeffekten vs indeks ganske nær null (varierer litt fra år til år ettersom hvilken region som betaler mest utbytte). OSEBX-indeksen tar ikke hensyn til skatt overhodet, så NorgeIndeks-fondet vil ha en skatteulempe når det betales utbytte i de selskapene som ikke er registrert i Norge, men listet på Oslo Børs (typisk Bermuda-registrerte selskaper).

2. Antall selskaper: Lytteren har rett. Vi kjøper typisk et par hundre selskaper om gangen, men holder totalt i porteføljen de fleste aksjene som er i indeksen.

2. Noe helt annet. Er det noen korrelasjon mellom avkastning i aksjemarkedet og avkastning i rente/obligasjonsmarkedet? Ser for eksempel de siste 3 mnd. så har Alfred Berg Gambak levert positiv avkastning, men det har også Alfred Berg Lang Obligasjon gjort. Hvordan har det seg at avkastning i aksjemarkedet eventuelt påvirker avkastningen i rente/obligasjonsmarkedet? (er innforstått med at Alfred Berg Gambak og Alfred Berg Lang Obligasjon ikke nødvendigvis inneholder de samme selskapene, men håper dere forstår spørsmålet mitt. Det ble disse fondene da det er de som ligger på topplistene Norge og Rente).

Takk, vi snakkes!

Takk for spørsmålet ditt! Det er notert til en annen episode av #pengepodden.

Må si jeg ble litt skuffet over hvor unnvikende forvalteren var med tanke på spørsmålet om kildeskatt. Kan ikke si at jeg ble overbevist av påstandem om at reglene er faste og at norske forvaltere er maktesløse overfor skattemyndighetene, og at kildeskatt jevner seg ut over tid. Ok, dere betaler litt mer til asiatiske selskaper, men vektingen til asiatiske selskaper er hvor mye i indeksen? 5-20% avhengig av hva man definerer som Asia og om man tar med emerging markets. 75% av verdens børsverdier er i nordamerika og europa, som Norge har skatteavtaler med.

Og dere snakket vel litt forbi hverandre når dere snakket om hvilke aksjer KLP kjøper? Så vidt jeg har skjønt, så eier KLP-fondene alle aksjene i indeksen de følger, men de kjøper 200 aksjer OM GANGEN når de faktisk handler, selv om de strengt tatt trolig kunne replikert indeksavkastningen ved bare å eie 200 representative aksjer fra indeksen. Eller?