{"id":99363,"date":"2025-06-03T07:28:46","date_gmt":"2025-06-03T05:28:46","guid":{"rendered":"https:\/\/www.nordnet.no\/blogg\/?p=99363"},"modified":"2025-06-03T07:28:47","modified_gmt":"2025-06-03T05:28:47","slug":"er-dette-bunnen-refleksjoner-om-oljesektoren","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.nordnet.no\/blogg\/er-dette-bunnen-refleksjoner-om-oljesektoren\/","title":{"rendered":"Er dette bunnen? Refleksjoner om oljesektoren"},"content":{"rendered":"\n

Denne morgenrapporten er ment som generell informasjon og skal ikke tolkes som investeringsr\u00e5d. Hensikten er \u00e5 gi leseren innsikt i verdens\u00f8konomien og finansmarkedene for \u00e5 fremme forst\u00e5else og kunnskap om disse omr\u00e5dene. Se utfyllende\u00a0disclaimer<\/a>.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Morgenrapport – tirsdag 3 juni<\/h2>\n\n\n\n
    \n
  • Vi tror Oslo B\u00f8rs \u00e5pner opp 0,2%, eller innenfor intervallet [-0,2, 0,6]%.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n

    Utarbeidet av Roger Berntsen – analytiker i Nordnet, klokken 06.49 i dag<\/strong>, og er ment for edukativt form\u00e5l og baserer seg p\u00e5 utviklingen i de globale finansmarkedene etter forrige handelsdag (historiske tall), deriblant S&P 500 futures som er opp 0,3 % siden Oslo B\u00f8rs stengte mandag, DAX futures som er opp 0,4 %, oljeprisen (Brent Blend) som er uendret og USDNOK som er opp 0,2 %<\/strong>. Kursdrivende nyheter (resultater el.) fra selskapene som inng\u00e5r i Oslo B\u00f8rs er ikke hensyntatt i sp\u00e5dommen. Roger Berntsen har gitt ut denne morgenrapporten uavbrutt i 18 \u00e5r, men han kan gj\u00f8re feil.<\/p>\n\n\n\n

    Roger Berntsen har ingen eierinteresser i selskaper nevnt i denne rapporten.<\/em><\/p>\n\n\n\n

    Verdens aksjemarkeder<\/h2>\n\n\n\n
      \n
    • De toneangivende indeksene i USA (S&P 500, NASDAQ COMP, DJIA og RUSSELL 2000) steg 0,4 prosent i snitt i g\u00e5r.\n
        \n
      • VIX indeksen – S&P 500 Volatility index, falt 0,2 poeng, til 18,4.\n
          \n
        • VIX > 25: Signaliserer frykt og usikkerhet. VIX <15: Indikerer stabilitet og optimisme.<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n\n\n\n
        • Steel Dynamics Inc (10,3%), Nucor Corp (10,1%), Newmont Corporation (5,4%), toppet vinnerlisten blant selskapene som inng\u00e5r i S&P 500 indeksen.<\/li>\n\n\n\n
        • First Solar Inc (-5,3%), Leidos Holdings Inc (-4,6%), Omnicom Group Inc (-4%), endte p\u00e5 bunn.<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n\n\n\n
        • Eurostoxx 600 endte ned 0,1 prosent i g\u00e5r, mens de ledende b\u00f8rsindeksene i Norden (OMXS30, OBX, OMXH25 og OMXC20) steg 0,6 prosent i snitt.\n
            \n
          • VIX indeksen – EUROSTOXX 50 Volatility index, steg 0,8 poeng, til 20.\n
              \n
            • VIX > 25: Signaliserer frykt og usikkerhet. VIX <15: Indikerer stabilitet og optimisme.<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n\n\n\n
            • De st\u00f8rste indeksene i Asia (ASX 200, NIKKEI 225, KOSPI, CSI 300, HANG SENG, SENSEX) er opp 0,4 prosent i snitt tirsdag morgen.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n

              Oljeprisen har v\u00e6rt i fokus de siste dagene, med prisbevegelser som har overrasket mange. Oljeprisen er opp nesten 5 prosent siden fredag, etter OPEC+ sin beslutning om en ytterligere produksjons\u00f8kning p\u00e5 441 000 fat. Dette er den tredje \u00f8kningen p\u00e5 relativt kort tid. OPECs rolle som prisstabilisator strekker seg mange ti\u00e5r tilbake og er ventet \u00e5 vare i mange ti\u00e5r fremover. Hvorvidt prisoppgangen er irrasjonell eller ikke, gjenst\u00e5r \u00e5 se. Det er for \u00f8vrig viktig \u00e5 v\u00e6re klar over oljemarkedets syklikalitet.<\/p>\n\n\n\n

              Den sykliske nedturen har vart i tre \u00e5r. Den gang toppet et fat nordsj\u00f8olje rundt 120 dollar, og prisen har siden falt jevnt og trutt. I forrige uke ble oljen omsatt til s\u00e5 lavt som 58,65 dollar fatet, f\u00f8r den siste rekylen. For investorer i oljerelaterte aksjer er det kanskje viktigere enn noe annet \u00e5 time topper og bunner i lengre sykluser, gitt mangelen p\u00e5 vekstimpulser i sektoren. Om vi er n\u00e6r bunnen, eller om bunnen allerede er bak oss, vil bare tiden vise.<\/p>\n\n\n\n

              Historisk sett har OPEC hatt en tydelig ambisjon om \u00e5 stabilisere markedet. I nyere tid er organisasjonen mer reaktiv enn proaktiv, og de m\u00e5 n\u00e5 balansere sin innflytelse med \u00f8kt konkurranse fra skiferolje og fremvoksende fornybare energikilder. OPECs makt er derfor ikke like ubestridt som f\u00f8r.<\/p>\n\n\n\n

              Investorens utfordring er at energisektoren er kapitalintensiv og f\u00f8lger lange sykluser. Timingen av investeringene er avgj\u00f8rende, spesielt n\u00e5r vekstimpulsene uteblir. \u00c5 treffe bunner og topper er notorisk vanskelig, men viktig dersom man skal hente risikojustert meravkastning i denne sektoren. Alternativt kan en mer konservativ tiln\u00e6rming v\u00e6re \u00e5 identifisere selskaper med sterke balanser og lav break-even, som kan overleve selv i langvarige nedturer.<\/p>\n\n\n\n

              Et avgj\u00f8rende poeng er at den underliggende ettersp\u00f8rselen etter olje er sterkt knyttet til global \u00f8konomisk vekst. Dersom verdens\u00f8konomien skyter fart igjen, vil det etter alt \u00e5 d\u00f8mme komme oljesektoren til gode. Samtidig m\u00e5 man v\u00e6re bevisst p\u00e5 at vi beveger oss mot en mer karbonn\u00f8ytral fremtid. Det betyr at ettersp\u00f8rselen kan n\u00e5 en topp i \u00e5rene som kommer, ikke fordi verden ikke lenger trenger energi, men fordi energimiksen endres. Dette kan gi en varig strukturell motvind for oljerelaterte investeringer.<\/p>\n\n\n\n

              Alt i alt peker utviklingen p\u00e5 at oljeinvesteringer i \u00f8kende grad handler om \u00e5 forst\u00e5 samspillet mellom sykliske og strukturelle krefter. Markedet bel\u00f8nner i \u00f8kende grad tverrfaglig forst\u00e5else av politikk, teknologi, psykologi og makro\u00f8konomi. Oljesektoren er ikke lenger bare et spill p\u00e5 tilbud og ettersp\u00f8rsel, men ogs\u00e5 p\u00e5 fremtidens energipolitikk og kapitalstr\u00f8mmer. For den langsiktige investoren er det derfor ikke nok \u00e5 vurdere n\u00e5tiden; det kreves en forst\u00e5else av retningen verden beveger seg i.<\/p>\n\n\n\n

              Renter, valuta og r\u00e5varer<\/h2>\n\n\n\n
                \n
              • Oljeprisen (Brent Blend) st\u00e5r n\u00e5 i 64,8 dollar per fat.<\/li>\n\n\n\n
              • 1 USD koster i skrivende stund: 10,1 NOK; 9,54 SEK; 6,53 DKK og 0,88 EUR, mens 1 EUR koster: 11,5 NOK; 10,9 SEK og 7,46 DKK.<\/li>\n\n\n\n
              • Rentekurven i USA er normalisert (to\u00e5rs renten, som st\u00e5r i 3,94 er lavere enn ti\u00e5rs renten, som st\u00e5r i 4,43).<\/li>\n\n\n\n
              • De langsiktige inflasjonsforventningene i USA, m\u00e5lt gjennom 10-Year Breakeven Inflation Rate (T10YIE), ligger p\u00e5 2,33 prosent, mot Federal Reserve sitt m\u00e5l p\u00e5 2 prosent (Kilde: Federal Reserve Bank of St. Louis).<\/li>\n\n\n\n
              • Gull (Gold Spot), som handles i USD per troy uns, st\u00e5r i 3363 (2 % fra all-time high).<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n

                Kilde: R\u00e5data (renter, valutakurser, r\u00e5varepriser, indekser og aksjekurser) er hentet fra Infront.<\/em><\/p>\n\n\n\n

                F\u00e5 morgenrapportene sendt p\u00e5 e-post<\/h2>\n\n\n\n

                Legg inn e-postadressen din i feltet under og f\u00e5 morgenrapportene sendt rett til innboksen din.<\/p>\n\n\n\n