{"id":99230,"date":"2025-05-23T07:34:51","date_gmt":"2025-05-23T05:34:51","guid":{"rendered":"https:\/\/www.nordnet.no\/blogg\/?p=99230"},"modified":"2025-05-23T07:34:52","modified_gmt":"2025-05-23T05:34:52","slug":"det-store-bildet-vi-ofte-overser","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.nordnet.no\/blogg\/det-store-bildet-vi-ofte-overser\/","title":{"rendered":"Det store bildet vi ofte overser"},"content":{"rendered":"\n

Denne morgenrapporten er ment som generell informasjon og skal ikke tolkes som investeringsr\u00e5d. Hensikten er \u00e5 gi leseren innsikt i verdens\u00f8konomien og finansmarkedene for \u00e5 fremme forst\u00e5else og kunnskap om disse omr\u00e5dene. Se utfyllende\u00a0disclaimer<\/a>.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Morgenrapport – fredag 23 mai.<\/h2>\n\n\n\n
    \n
  • Vi tror Oslo B\u00f8rs \u00e5pner opp 0,1%, eller innenfor intervallet [-0,3, 0,5]%.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n

    Utarbeidet av Roger Berntsen – analytiker i Nordnet, klokken 06.50 i dag<\/strong>, og er ment for edukativt form\u00e5l og baserer seg p\u00e5 utviklingen i de globale finansmarkedene etter forrige handelsdag (historiske tall), deriblant S&P 500 futures som er opp 0,1 % siden Oslo B\u00f8rs stengte torsdag, DAX futures som er opp 0,3 %, oljeprisen (Brent Blend) som er ned 0,5 % og USDNOK som er ned 0,4 %<\/strong>. Kursdrivende nyheter (resultater el.) fra selskapene som inng\u00e5r i Oslo B\u00f8rs er ikke hensyntatt i sp\u00e5dommen. Roger Berntsen har gitt ut denne morgenrapporten uavbrutt i 19 \u00e5r, men han kan gj\u00f8re feil.<\/p>\n\n\n\n

    Roger Berntsen har eierinteresser i f\u00f8lgende selskaper nevnt i denne rapporten; Enphase Energy Inc.<\/em><\/p>\n\n\n\n

    Verdens aksjemarkeder<\/h2>\n\n\n\n
      \n
    • De toneangivende indeksene i USA (S&P 500, NASDAQ COMP, DJIA og RUSSELL 2000) steg 0,1 prosent i snitt i g\u00e5r.\n
        \n
      • VIX indeksen – S&P 500 Volatility index, falt 0,6 poeng, til 20,3.\n
          \n
        • VIX > 25: Signaliserer frykt og usikkerhet. VIX <15: Indikerer stabilitet og optimisme.<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n\n\n\n
        • Coinbase Global Inc (5%), Seagate Technology Holdings PLC (4,2%), United Airlines Holdings Inc (3,6%), toppet vinnerlisten blant selskapene som inng\u00e5r i S&P 500 indeksen.<\/li>\n\n\n\n
        • Enphase Energy Inc (-19,6%), Humana Inc (-7,6%), Nextera Energy Inc (-6,4%), endte p\u00e5 bunn.<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n\n\n\n
        • Eurostoxx 600 endte ned 0,6 prosent i g\u00e5r, mens de ledende b\u00f8rsindeksene i Norden (OMXS30, OBX, OMXH25 og OMXC20) falt 1,4 prosent i snitt.\n
            \n
          • EUROSTOXX 50 Volatility index steg 1,7 poeng, til 18,4.\n
              \n
            • VIX > 25: Signaliserer frykt og usikkerhet. VIX <15: Indikerer stabilitet og optimisme.<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n\n\n\n
            • De st\u00f8rste indeksene i Asia (ASX 200, NIKKEI 225, KOSPI, CSI 300, HANG SENG, SENSEX) er opp 0,4 prosent i snitt fredag morgen.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n

              En oljedrevet verden<\/h2>\n\n\n\n

              Jorden er soldrevet, mens verdens\u00f8konomien fremdeles i stor grad er oljedrevet. Derfor er det viktig for alle \u2013 ikke minst for investorer \u2013 \u00e5 forst\u00e5 dynamikken som styrer tilbud og ettersp\u00f8rsel etter denne r\u00e5varen, og dermed prisen p\u00e5 den.<\/p>\n\n\n\n

              Oljeprisen er for \u00f8vrig ned 15 prosent s\u00e5 langt i \u00e5r, som f\u00f8lge av svakere vekstimpulser i verdens\u00f8konomien, samt \u00f8kt tilbud fra det mektige oljekartellet OPEC+. Rykter om ytterligere \u00f8kninger har svekket prisen ytterligere det siste d\u00f8gnet.<\/p>\n\n\n\n

              For oljeselskapene er dette kanskje d\u00e5rlig nytt p\u00e5 kort sikt, men positivt p\u00e5 lang sikt \u2013 dersom veksten i verdens\u00f8konomien blomstrer som en f\u00f8lge av dette, og drar med seg \u00f8kte priser grunnet h\u00f8yere ettersp\u00f8rsel. P\u00e5 kort sikt derimot, er en svakere oljepris positivt for fraktselskapene som frakter olje p\u00e5 kj\u00f8l, alts\u00e5 tankrederiene.<\/p>\n\n\n\n

              Verdens st\u00f8rste b\u00f8rsnoterte tankrederi er det “norske” Frontline, som eies og drives av John Fredriksen \u2013 shippingindustriens svar p\u00e5 Warren Buffett. Frontline legger for \u00f8vrig frem sine resultater for f\u00f8rste kvartal i dag.<\/p>\n\n\n\n

              Hvorvidt OPEC planlegger \u00f8kt produksjon i n\u00e6r fremtid, er det naturlig \u00e5 anta at dette vil f\u00f8re med seg \u00f8kt ettersp\u00f8rsel etter tankskip. Om Frontlines “earnings call” i dag kan gi hint om nettopp dette, blir spennende \u00e5 se.<\/p>\n\n\n\n

              Oljen, tankskipene og det store bildet vi ofte overser<\/h2>\n\n\n\n

              I en tid hvor klimadebatten dominerer nyhetsbildet, er det lett \u00e5 glemme at verdens\u00f8konomien i stor grad fortsatt er oljedrevet. Selv om solen teknisk sett er jordens prim\u00e6re energikilde, er det olje som holder hjulene i gang \u2013 fra tungtransport og shipping til plastproduksjon og flytrafikk. Det er et faktum mange investorer, og kanskje enda flere politikere, velger \u00e5 overse i jakten p\u00e5 det gr\u00f8nne skiftet.<\/p>\n\n\n\n

              Dette betyr ikke at fornybar energi er irrelevant \u2013 tvert imot. Men det betyr at oljens \u00f8konomiske betydning fortsatt er dyp og gjennomgripende, og at forst\u00e5elsen av tilbuds- og ettersp\u00f8rselsdynamikken i dette markedet fortsatt er kritisk for enhver som \u00f8nsker \u00e5 forst\u00e5 \u2013 og investere i \u2013 verdens\u00f8konomien.<\/p>\n\n\n\n

              N\u00e5r prisen faller<\/h2>\n\n\n\n

              Oljeprisen har falt rundt 15 prosent hittil i \u00e5r. P\u00e5 overflaten kan dette virke som en enkel refleksjon av lavere global ettersp\u00f8rsel, men bak denne bevegelsen ligger en kompleks sammensetning av faktorer: svekkede vekstimpulser, renteuro \u2013 og et oljekartell (OPEC+) som fremdeles har evnen til \u00e5 overraske markedet med \u00f8kte produksjonsvolumer.<\/p>\n\n\n\n

              Dette er ikke nytt. Det som derimot ofte forsvinner i nyhetsbildet, er forst\u00e5elsen av hva slike bevegelser betyr p\u00e5 tvers av verdikjedene. N\u00e5r oljeprisen faller, tolkes det ofte som negativt for oljeselskaper \u2013 med rette. Lavere priser betyr lavere marginer og redusert investeringsvilje, men det finnes en annen gruppe selskaper som reagerer helt motsatt: tankrederiene.<\/p>\n\n\n\n

              \u00c5 s\u00f8ke innsikt i det indirekte<\/h2>\n\n\n\n

              Tankrederier er ikke oljeprodusenter, men tilretteleggere av verdens logistiske energikjede. N\u00e5r OPEC produserer mer, og ettersp\u00f8rselen holder seg oppe, stiger transportvolumene. Og i et marked der ettersp\u00f8rselen etter fraktkapasitet er sv\u00e6rt sensitiv for marginendringer, kan det utl\u00f8se betydelige inntektsforbedringer.<\/p>\n\n\n\n

              Verdens st\u00f8rste b\u00f8rsnoterte tankrederi, Frontline \u2013 med norske r\u00f8tter og John Fredriksen ved roret \u2013 leverer i dag sine resultater for f\u00f8rste kvartal. Det som gj\u00f8r slike rapporter spesielt interessante, er ikke bare kvartalstallene, men signalene de gir om fremtiden. En \u00f8kning i kontrakter, h\u00f8yere dagrater eller \u00f8kt ettersp\u00f8rsel fra OPEC-landene kan gi verdifull innsikt i hvor energistr\u00f8mmene beveger seg \u2013 lenge f\u00f8r det reflekteres i oljeprisen.<\/p>\n\n\n\n

              Dette er et eksempel p\u00e5 et viktig prinsipp i investering: \u00c5 s\u00f8ke innsikt ikke bare i det direkte, men i det indirekte. N\u00e5r \u00e9n sektor svekkes, styrkes ofte en annen. Det som oppleves som d\u00e5rlig nytt for oljeselskapene i dag, kan v\u00e6re godt nytt for tankrederiene \u2013 og p\u00e5 sikt for verdens\u00f8konomien som helhet dersom lavere energiutgifter gir nytt vekstrom.<\/p>\n\n\n\n

              De sikreste veiene<\/h2>\n\n\n\n

              De beste investeringene gj\u00f8res ofte n\u00e5r man forst\u00e5r samspillet mellom akt\u00f8rene \u2013 n\u00e5r man ser hele brettet. Oljens prisdynamikk er ikke bare en refleksjon av produksjon og forbruk, men ogs\u00e5 av politikk, psykologi og logistikk.<\/p>\n\n\n\n

              Det er her l\u00e6ringen ligger: i \u00e5 forst\u00e5 hvordan verdikjeder henger sammen. Hvordan lavere oljepris p\u00e5virker ettersp\u00f8rselen, hvordan \u00f8kt produksjon p\u00e5virker shipping, og hvordan shipping igjen p\u00e5virker kapasitetsutnyttelsen i hele den globale \u00f8konomien.<\/p>\n\n\n\n

              \u00c5 f\u00f8lge oljen \u2013 og alle som f\u00f8lger i dens kj\u00f8lvann \u2013 er fortsatt en av de sikreste veiene til \u00e5 forst\u00e5 verdens \u00f8konomiske puls.<\/p>\n\n\n\n

              Renter, valuta og r\u00e5varer<\/h2>\n\n\n\n
                \n
              • Oljeprisen (Brent Blend) st\u00e5r n\u00e5 i 64 dollar per fat.<\/li>\n\n\n\n
              • 1 USD koster i skrivende stund: 10,16 NOK; 9,6 SEK; 6,59 DKK og 0,88 EUR, mens 1 EUR koster: 11,5 NOK; 10,87 SEK og 7,46 DKK.<\/li>\n\n\n\n
              • Rentekurven i USA er normalisert (to\u00e5rs renten, som st\u00e5r i 3,99 er lavere enn ti\u00e5rs renten, som st\u00e5r i 4,53).<\/li>\n\n\n\n
              • De langsiktige inflasjonsforventningene i USA, m\u00e5lt gjennom 10-Year Breakeven Inflation Rate (T10YIE), ligger p\u00e5 2,34 prosent, mot Federal Reserve sitt m\u00e5l p\u00e5 2 prosent (Kilde: Federal Reserve Bank of St. Louis).<\/li>\n\n\n\n
              • Gull (Gold Spot), som handles i USD per troy uns, st\u00e5r i 3314,9 (3 % fra all-time high).<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n

                Kilde: R\u00e5data (renter, valutakurser, r\u00e5varepriser, indekser og aksjekurser) er hentet fra Infront.<\/em><\/p>\n\n\n\n

                F\u00e5 morgenrapportene sendt p\u00e5 e-post<\/h2>\n\n\n\n

                Legg inn e-postadressen din i feltet under og f\u00e5 morgenrapportene sendt rett til innboksen din.<\/p>\n\n\n\n