{"id":99204,"date":"2025-05-22T06:27:26","date_gmt":"2025-05-22T04:27:26","guid":{"rendered":"https:\/\/www.nordnet.no\/blogg\/?p=99204"},"modified":"2025-05-22T06:27:27","modified_gmt":"2025-05-22T04:27:27","slug":"rentefrykt-bidro-til-aksjefall-pa-wall-street","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.nordnet.no\/blogg\/rentefrykt-bidro-til-aksjefall-pa-wall-street\/","title":{"rendered":"Rentefrykt bidro til aksjefall p\u00e5 Wall Street"},"content":{"rendered":"\n

Denne morgenrapporten er ment som generell informasjon og skal ikke tolkes som investeringsr\u00e5d. Hensikten er \u00e5 gi leseren innsikt i verdens\u00f8konomien og finansmarkedene for \u00e5 fremme forst\u00e5else og kunnskap om disse omr\u00e5dene. Se utfyllende\u00a0disclaimer<\/a>.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Morgenrapport – torsdag 22 mai<\/h2>\n\n\n\n
    \n
  • Vi tror Oslo B\u00f8rs \u00e5pner ned 0,6%, eller innenfor intervallet [-1,0, -0,2]%.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n

    Utarbeidet av Roger Berntsen – analytiker i Nordnet, klokken 05.59 i dag<\/strong>, og er ment for edukativt form\u00e5l og baserer seg p\u00e5 utviklingen i de globale finansmarkedene etter forrige handelsdag (historiske tall), deriblant S&P 500 futures som er ned 1 % siden Oslo B\u00f8rs stengte onsdag, DAX futures som er ned 0,6 %, oljeprisen (Brent Blend) som er ned 1,6 % og USDNOK som er opp 0,1 %<\/strong>. Kursdrivende nyheter (resultater el.) fra selskapene som inng\u00e5r i Oslo B\u00f8rs er ikke hensyntatt i sp\u00e5dommen. Roger Berntsen har gitt ut denne morgenrapporten uavbrutt i 19 \u00e5r, men han kan gj\u00f8re feil.<\/p>\n\n\n\n

    Roger Berntsen har ingen eierinteresser i selskaper nevnt i denne rapporten.<\/em><\/p>\n\n\n\n

    Verdens aksjemarkeder<\/h2>\n\n\n\n
      \n
    • De toneangivende indeksene i USA (S&P 500, NASDAQ COMP, DJIA og RUSSELL 2000) falt 1,9 prosent i snitt i g\u00e5r.\n
        \n
      • VIX indeksen – S&P 500 Volatility index, steg 2,8 poeng, til 20,9.\n
          \n
        • VIX > 25: Signaliserer frykt og usikkerhet. VIX <15: Indikerer stabilitet og optimisme.<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n\n\n\n
        • Alphabet Class C (2,9%), Alphabet Class A (2,8%), CF Industries Holdings Inc (1,6%), toppet vinnerlisten blant selskapene som inng\u00e5r i S&P 500 indeksen.<\/li>\n\n\n\n
        • Fair Isaac Corp (-15,7%), AES Corp (-9,9%), Moderna Inc (-7,8%), endte p\u00e5 bunn.<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n\n\n\n
        • Eurostoxx 600 endte relativt i g\u00e5r, mens de ledende b\u00f8rsindeksene i Norden (OMXS30, OBX, OMXH25 og OMXC20) steg 0,1 prosent i snitt.\n
            \n
          • VIX indeksen – EUROSTOXX 50 Volatility index, steg 0,1 poeng, til 16,7.\n
              \n
            • VIX > 25: Signaliserer frykt og usikkerhet. VIX <15: Indikerer stabilitet og optimisme.<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n\n\n\n
            • De st\u00f8rste indeksene i Asia (ASX 200, NIKKEI 225, KOSPI, CSI 300, HANG SENG, SENSEX) er ned 0,7 prosent i snitt torsdag morgen.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n

              Rentefrykt bidro til aksjefall p\u00e5 Wall Street onsdag. Den amerikanske 10-\u00e5rsrenten steg til 4,6 prosent i g\u00e5r, og n\u00e6rmer seg niv\u00e5ene fra begynnelsen av \u00e5ret. Aksjemarkedene og rentemarkedet er tett knyttet sammen, og derfor blir bevegelsene i aksjemarkedet ofte store n\u00e5r rentene flytter p\u00e5 seg. G\u00e5rsdagens nedtur kommer for \u00f8vrig etter en lengre periode med oppgang, og derfor var det kanskje noen som benyttet anledningen til \u00e5 sikre gevinster.<\/p>\n\n\n\n

              Det er for \u00f8vrig viktig \u00e5 reflektere over det amerikanske rentemarkedet i et historisk perspektiv. Hvorvidt dagens renter er h\u00f8ye eller ikke, avhenger av hvilken periode man m\u00e5ler det opp mot.<\/p>\n\n\n\n

              Aksje- og rentemarkedet er ikke separate verdener, men to sider av samme kapitalmarked. N\u00e5r lange renter stiger, endrer det grunnforutsetningene for hvordan selskapers fremtidige inntjening verdsettes. Jo h\u00f8yere rente, desto mer krevende blir det \u00e5 forsvare h\u00f8ye multipler \u2013 s\u00e6rlig i vekstaksjer. Men det handler ikke bare om prising. Det handler ogs\u00e5 om konkurransen om kapital. N\u00e5r obligasjoner begynner \u00e5 tilby avkastning p\u00e5 niv\u00e5 med historiske aksjeavkastninger \u2013 og det uten aksjerisiko \u2013 skjer det noe med investorers risikovilje.<\/p>\n\n\n\n

              Kortsiktig reaksjon, langsiktig refleksjon<\/h2>\n\n\n\n

              G\u00e5rsdagens aksjefall kommer p\u00e5 et tidspunkt der mange indekser har steget jevnt over en lengre periode. I slike omgivelser vil enhver makrohendelse, som en renteoppgang, lett fungere som en katalysator for gevinstsikring. Dette er i seg selv ikke overraskende, men det gir oss muligheten til \u00e5 l\u00f8fte blikket:<\/p>\n\n\n\n

              Hva forteller renten oss egentlig?<\/h2>\n\n\n\n

              4,6 prosent kan virke h\u00f8yt for den som ble formet av nullrentene etter finanskrisen og under pandemien. Men i et bredere historisk lys \u2013 der 5\u20136 prosent lange statsrenter var normen \u2013 er vi n\u00e6rmere \u201cnormalen\u201d enn mange liker \u00e5 tro. Det er et tankekors for enhver investor: Hvor mye av n\u00e5v\u00e6rende selskapsverdier er bygget p\u00e5 unormalt lave kapitalkostnader?<\/p>\n\n\n\n

              Investeringsklima formes ikke av enkeltdager<\/h2>\n\n\n\n

              Dagens renter kan oppfattes som enten h\u00f8ye eller moderate \u2013 det avhenger helt av hvilken epoke man m\u00e5ler mot. Dette relativitetsperspektivet er viktig. Det minner oss p\u00e5 at markedspsykologi ofte overreagerer p\u00e5 endringer, men undervurderer strukturelle skift. Investeringsklima formes ikke av g\u00e5rsdagen alene, men av akkumulerte endringer i kapitalens pris, retning og alternativkostnad.<\/p>\n\n\n\n

              For den t\u00e5lmodige investor er slike dager ikke n\u00f8dvendigvis signaler om fare, men invitasjoner til refleksjon.<\/p>\n\n\n\n

              Renter, valuta og r\u00e5varer<\/h2>\n\n\n\n
                \n
              • Oljeprisen (Brent Blend) st\u00e5r n\u00e5 i 64,8 dollar per fat.<\/li>\n\n\n\n
              • 1 USD koster i skrivende stund: 10,17 NOK; 9,56 SEK; 6,58 DKK og 0,88 EUR, mens 1 EUR koster: 11,5 NOK; 10,84 SEK og 7,46 DKK.<\/li>\n\n\n\n
              • Rentekurven i USA er normalisert (to\u00e5rs renten, som st\u00e5r i 4,01 er lavere enn ti\u00e5rs renten, som st\u00e5r i 4,58).<\/li>\n\n\n\n
              • De langsiktige inflasjonsforventningene i USA, m\u00e5lt gjennom 10-Year Breakeven Inflation Rate (T10YIE), ligger p\u00e5 2,35 prosent, mot Federal Reserve sitt m\u00e5l p\u00e5 2 prosent (Kilde: Federal Reserve Bank of St. Louis).<\/li>\n\n\n\n
              • Gull (Gold Spot), som handles i USD per troy uns, st\u00e5r i 3335,4 (3 % fra all-time high).<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n

                Kilde: R\u00e5data (renter, valutakurser, r\u00e5varepriser, indekser og aksjekurser) er hentet fra Infront.<\/em><\/p>\n\n\n\n

                F\u00e5 morgenrapportene sendt p\u00e5 e-post<\/h2>\n\n\n\n

                Legg inn e-postadressen din i feltet under og f\u00e5 morgenrapportene sendt rett til innboksen din.<\/p>\n\n\n\n