{"id":98367,"date":"2025-04-24T07:41:53","date_gmt":"2025-04-24T05:41:53","guid":{"rendered":"https:\/\/www.nordnet.no\/blogg\/?p=98367"},"modified":"2025-04-24T07:41:54","modified_gmt":"2025-04-24T05:41:54","slug":"hva-skiller-en-investor-fra-en-spekulant","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.nordnet.no\/blogg\/hva-skiller-en-investor-fra-en-spekulant\/","title":{"rendered":"Hva skiller en investor fra en spekulant?"},"content":{"rendered":"\n

Denne morgenrapporten er ment som generell informasjon og skal ikke tolkes som investeringsr\u00e5d. Hensikten er \u00e5 gi leseren innsikt i verdens\u00f8konomien og finansmarkedene for \u00e5 fremme forst\u00e5else og kunnskap om disse omr\u00e5dene. Se utfyllende\u00a0disclaimer<\/a>.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Morgenrapport – torsdag 24 april<\/h2>\n\n\n\n
    \n
  • Vi tror Oslo B\u00f8rs \u00e5pner ned 0,5%, eller innenfor intervallet [-0,9, -0,1]%.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n

    V\u00e5r sp\u00e5dom som er utarbeidet av Roger Berntsen – analytiker i Nordnet, klokken 06.42 i dag<\/strong>, er ment for edukativt form\u00e5l og baserer seg p\u00e5 utviklingen i de globale finansmarkedene etter forrige handelsdag (historiske tall), deriblant S&P 500 futures som er ned 1,7 % siden Oslo B\u00f8rs stengte onsdag, DAX futures som er ned 0,2 %, oljeprisen (Brent Blend) som er ned 1 % og USDNOK som er opp 0,8 %<\/strong>. Kursdrivende nyheter (resultater el.) fra selskapene som inng\u00e5r i Oslo B\u00f8rs er ikke hensyntatt i sp\u00e5dommen. Roger Berntsen har gitt ut denne morgenrapporten uavbrutt i 18 \u00e5r, men han kan gj\u00f8re feil.<\/p>\n\n\n\n

    Roger Berntsen har eierinteresser i f\u00f8lgende selskaper nevnt i denne rapporten; Palantir Technologies Inc., Enphase Energy Inc.<\/em><\/p>\n\n\n\n

    Verdens aksjemarkeder<\/h2>\n\n\n\n
      \n
    • De toneangivende indeksene i USA (S&P 500, NASDAQ COMP, DJIA og RUSSELL 2000) steg 1,7 prosent i snitt i g\u00e5r.\n
        \n
      • S&P 500 Volatility falt 2,1 poeng, til 28,5.\n
          \n
        • VIX > 25: Signaliserer frykt og usikkerhet. VIX <15: Indikerer stabilitet og optimisme.<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n\n\n\n
        • Amphenol Corp (8,2%), Super Micro Computer Inc (7,6%), Palantir Technologies Inc (7,3%), toppet vinnerlisten blant selskapene som inng\u00e5r i S&P 500 indeksen.<\/li>\n\n\n\n
        • Enphase Energy Inc (-15,6%), Lennox International Inc (-9%), Otis Worldwide Corp (-6,7%), endte p\u00e5 bunn.<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n\n\n\n
        • Eurostoxx 600 endte opp 1,8 prosent i g\u00e5r, mens de ledende b\u00f8rsindeksene i Norden (OMXS30, OBX, OMXH25 og OMXC20) endte opp 1,9 prosent i snitt.\n
            \n
          • EUROSTOXX 50 Volatility index falt -1,2 poeng, til 24,5.\n
              \n
            • VIX > 25: Signaliserer frykt og usikkerhet. VIX <15: Indikerer stabilitet og optimisme.<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n\n\n\n
            • De st\u00f8rste indeksene i Asia (ASX 200, NIKKEI 225, KOSPI, CSI 300, HANG SENG, SENSEX) er ned -0,2 prosent i snitt torsdag morgen.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n

              Bruk tallene \u2013 ikke bli brukt av dem<\/h2>\n\n\n\n

              Vi lever i en tid der investeringer ofte behandles som et spill: rask aksjon, raske gevinster. Men de som virkelig skaper rikdom over tid, tenker annerledes. De stiller sp\u00f8rsm\u00e5l.<\/p>\n\n\n\n

              Resultatsesongen for 1. kvartal er godt i gang, men midt i tallstormen er det lett \u00e5 glemme hva som egentlig betyr noe for deg som investor. N\u00e5r alt kommer til alt, er det ikke resultatene alene som avgj\u00f8r b\u00f8rsenes utvikling, men hvordan markedet tolker selskapenes fremtidige evne til verdiskaping. Derfor er det ikke resultatene fra kvartalet som er bak oss som er viktigst, men guidingen \u2013 ledelsens fremtidsblikk \u2013 som b\u00e6rer st\u00f8rst informasjonsverdi.<\/p>\n\n\n\n

              Det er denne typen tenkning som skiller en investor fra en spekulant. Philip Fisher, en av verdens mest innflytelsesrike investorer, beskrev dette tydelig:<\/p>\n\n\n\n

              \n

              The stock market is filled with individuals who know the price of everything, but the value of nothing.<\/p>\nPhilip Fisher<\/cite><\/blockquote>\n\n\n\n

              \u00c5 kjenne forskjellen mellom pris og verdi fordrer innsikt i selskapets evne til \u00e5 generere kontantstr\u00f8mmer i fremtiden \u2013 og det er her verdsettelsesarbeidet begynner.<\/p>\n\n\n\n

              Tre metoder, ett m\u00e5l: \u00c5 forst\u00e5 verdien<\/h2>\n\n\n\n

              Fundamental verdsettelse er ingen eksakt vitenskap, men en vurderings\u00f8velse. Likevel er det tre hovedverkt\u00f8y som dominerer:<\/p>\n\n\n\n

                \n
              • DCF (Discounted Cash Flow)<\/strong>: Den mest teoretisk solide metoden. Den fors\u00f8ker \u00e5 verdsette et selskap basert p\u00e5 de kontantstr\u00f8mmene det faktisk vil skape fremover \u2013 justert for tid og risiko. Utfordringen? Den er f\u00f8lsom for forutsetninger og krever dyptg\u00e5ende forst\u00e5else.<\/li>\n\n\n\n
              • P\/E (Price-to-Earnings):<\/strong> En forenklet metode der man m\u00e5ler prisen av selskapet opp mot inntjeningen. Den gir rask innsikt, men fanger verken kapitalstruktur, reinvesteringsbehov eller vekstpotensial.<\/li>\n\n\n\n
              • Bokf\u00f8rt verdi (Asset-Based):<\/strong> Et verkt\u00f8y som gir mening i kapitalintensive industrier, men er n\u00e6rmest irrelevant for selskaper med immaterielle eiendeler og h\u00f8ye marginer.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n

                Poenget er ikke \u00e5 velge den ene over den andre, men \u00e5 bruke verkt\u00f8yet som best speiler virkeligheten til det aktuelle selskapet.<\/p>\n\n\n\n

                Renter, valuta og r\u00e5varer<\/h2>\n\n\n\n
                  \n
                • Oljeprisen (Brent Blend) st\u00e5r n\u00e5 i 65,2 dollar per fat.<\/li>\n\n\n\n
                • 1 USD koster i skrivende stund: 10,52 NOK; 9,68 SEK; 6,58 DKK og 0,88 EUR, mens 1 EUR koster: 11,9 NOK; 10,97 SEK og 7,47 DKK.<\/li>\n\n\n\n
                • Rentekurven i USA er normalisert (to\u00e5rs renten, som st\u00e5r i 3,85 er lavere enn ti\u00e5rs renten, som st\u00e5r i 4,36).<\/li>\n\n\n\n
                • De langsiktige inflasjonsforventningene i USA, m\u00e5lt gjennom 10-Year Breakeven Inflation Rate (T10YIE), ligger p\u00e5 2,29 prosent, mot Federal Reserve sitt m\u00e5l p\u00e5 2 prosent (Kilde: Federal Reserve Bank of St. Louis).<\/li>\n\n\n\n
                • Gull (Gold Spot), som handles i USD per troy uns, st\u00e5r i 3328,3 (3 % fra all-time high).<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n

                  Kilde: R\u00e5data (renter, valutakurser, r\u00e5varepriser, indekser og aksjekurser) er hentet fra Infront.<\/em><\/p>\n\n\n\n

                  F\u00e5 morgenrapportene sendt p\u00e5 e-post<\/h2>\n\n\n\n

                  Legg inn e-postadressen din i feltet under og f\u00e5 morgenrapportene sendt rett til innboksen din.<\/p>\n\n\n\n