{"id":97488,"date":"2025-03-11T07:41:00","date_gmt":"2025-03-11T06:41:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.nordnet.no\/blogg\/?p=97488"},"modified":"2025-03-11T07:42:21","modified_gmt":"2025-03-11T06:42:21","slug":"nar-markedet-skjelver-leksjoner-fra-buffett-munger-og-fisher","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.nordnet.no\/blogg\/nar-markedet-skjelver-leksjoner-fra-buffett-munger-og-fisher\/","title":{"rendered":"N\u00e5r markedet skjelver: Leksjoner fra Buffett, Munger og Fisher"},"content":{"rendered":"\n

Denne morgenrapporten er ment som generell informasjon og skal ikke tolkes som investeringsr\u00e5d. Hensikten er \u00e5 gi leseren innsikt i verdens\u00f8konomien og finansmarkedene for \u00e5 fremme forst\u00e5else og kunnskap om disse omr\u00e5dene. Se utfyllende disclaimer<\/a>.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Morgenrapport – tirsdag 11 mars<\/h2>\n\n\n\n
    \n
  • Vi tror Oslo B\u00f8rs \u00e5pner ned 0,2%, eller innenfor intervallet [-0,6, 0,2]%.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n

    V\u00e5r sp\u00e5dom som er utarbeidet av Roger Berntsen – analytiker i Nordnet, klokken 06.49 i dag<\/strong>, er ment for edukativt form\u00e5l og baserer seg p\u00e5 utviklingen i de globale finansmarkedene etter forrige handelsdag (historiske tall), deriblant S&P 500 futures som er ned 0,6 % siden Oslo B\u00f8rs stengte mandag, DAX futures som er uendret, oljeprisen (Brent Blend) som er ned 0,8 % og USDNOK som er opp 0,2 %<\/strong>. Kursdrivende nyheter (resultater el.) fra selskapene som inng\u00e5r i Oslo B\u00f8rs er ikke hensyntatt i sp\u00e5dommen. Roger Berntsen har gitt ut denne morgenrapporten uavbrutt i 18 \u00e5r, men han kan gj\u00f8re feil.<\/p>\n\n\n\n

    Roger Berntsen har eierinteresser i f\u00f8lgende selskaper nevnt i denne rapporten; Tesla Inc., Palantir Technologies Inc.<\/em><\/p>\n\n\n\n

    Verdens aksjemarkeder<\/h2>\n\n\n\n
      \n
    • De toneangivende indeksene i USA (S&P 500, NASDAQ COMP, DJIA og RUSSELL 2000) falt 2,9 prosent i snitt i g\u00e5r.\n
        \n
      • Regeneron Pharmaceuticals Inc (5,3%), AES Corp (4,7%), Nextera Energy Inc (4,6%), toppet vinnerlisten blant selskapene som inng\u00e5r i S&P 500 indeksen.<\/li>\n\n\n\n
      • Tesla Inc (-15,4%), Microchip Technology Inc (-10,6%), Palantir Technologies Inc (-10%), endte p\u00e5 bunn.<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n\n\n\n
      • Eurostoxx 600 endte ned 1,3 prosent i g\u00e5r, mens de ledende b\u00f8rsindeksene i Norden (OMXS30, OBX, OMXH25 og OMXC20) falt 1,5 prosent i snitt.<\/li>\n\n\n\n
      • De st\u00f8rste indeksene i Asia (ASX 200, NIKKEI 225, KOSPI, CSI 300, HANG SENG, SENSEX) er ned 0,8 prosent i snitt tirsdag morgen.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n

        Nedturen p\u00e5 Wall Street tiltok i styrke i g\u00e5r, godt hjulpet av selskaper ofte omtalt som Magnificent 7. Disse selskapene er n\u00e5 ned mer enn 10 prosent fra toppen, i likhet med den teknologitunge Nasdaq-indeksen. S&P 500 og Dow Jones Industrial Average er ogs\u00e5 ned fra toppniv\u00e5ene, men her har bevegelsen v\u00e6rt mer kontrollert.<\/p>\n\n\n\n

        B\u00f8rsbildet i resten av verden \u2013 Europa og Asia \u2013 er fascinerende nok lite p\u00e5virket av det som skjer p\u00e5 Wall Street. Hvorvidt dette er et tegn i tiden eller ikke, er det store sp\u00f8rsm\u00e5let. At kapitalen tilsynelatende str\u00f8mmer til Europa og Asia p\u00e5 bekostning av USA etter at Trump overtok som president, er verdt \u00e5 se n\u00e6rmere p\u00e5.<\/p>\n\n\n\n

        Trump utelukket ikke en resesjon i amerikansk \u00f8konomi som en f\u00f8lge av tollkrigen han igangsatte, noe som potensielt kan ha trigget g\u00e5rsdagens nedtur. Amerikansk \u00f8konomi er, i motsetning til mange andre \u00f8konomier i verden, konsumdrevet. H\u00f8yere tollsatser er negativt for konsumentene f\u00f8rst og fremst.<\/p>\n\n\n\n

        Som investor derimot, er det over tid viktig \u00e5 holde hodet kaldt n\u00e5r det stormer som verst. Dette har jeg l\u00e6rt av mine forbilder (Warren Buffett, Charlie Munger og Philip fisher) n\u00e5r det gjelder store svingninger og “animal spirits”. P\u00e5 kort sikt kan aksjekurser svinge betydelig p\u00e5 grunn av makrofaktorer som renteniv\u00e5, oljepris, geopolitikk og markedsstemning.<\/p>\n\n\n\n

        Leksjoner fra Buffett, Munger og Fisher<\/h2>\n\n\n\n

        For den langsiktige investoren er det lett \u00e5 bli revet med av kortsiktige svingninger, men de beste beslutningene tas n\u00e5r man klarer \u00e5 holde hodet kaldt. Buffett har alltid insistert p\u00e5 at makrofaktorer som renter, oljepriser og geopolitikk er st\u00f8y i den store sammenhengen \u2013 og at det eneste som virkelig betyr noe er selskapenes evne til \u00e5 skape verdi over tid.<\/p>\n\n\n\n

        Munger har ofte p\u00e5pekt at investorer taper penger fordi de lar seg distrahere av kortsiktige markedssvingninger i stedet for \u00e5 fokusere p\u00e5 de virkelige verdidriverne i en virksomhet. Fisher understreket at de beste selskapene kan h\u00e5ndtere kortsiktige utfordringer og fortsatt vokse over tid.<\/p>\n\n\n\n

        Det avgj\u00f8rende sp\u00f8rsm\u00e5let for investorer i dag er ikke hvorvidt markedet faller denne uken eller ikke, men hvorvidt de selskapene du eier kan skape langsiktig verdi uavhengig av midlertidige markedsforhold.<\/p>\n\n\n\n

        Kapitalstr\u00f8mmer<\/h2>\n\n\n\n

        Mens Wall Street vakler, forblir europeiske og asiatiske markeder bemerkelsesverdig stabile. Kapitalstr\u00f8mmer ser ut til \u00e5 flytte seg fra USA mot andre markeder \u2013 et fenomen som har v\u00e6rt i utvikling siden Trump-administrasjonen tok over. Men hvorfor skjer dette?<\/p>\n\n\n\n

        Mulige forklaringer inkluderer:<\/em><\/p>\n\n\n\n

          \n
        • Handelskrigens langsiktige effekter \u2013 \u00d8kt proteksjonisme siden Trumps f\u00f8rste presidentperiode (2016) har f\u00f8rt til at ikke-amerikanske selskaper har tilpasset seg og diversifisert seg bort fra USA mer enn mange skulle tro.<\/li>\n\n\n\n
        • Makro\u00f8konomiske forhold \u2013 Europeiske og asiatiske selskaper, s\u00e6rlig innen industri og teknologi, handles til lavere multipler og fremst\u00e5r som mer attraktive i en verden hvor avkastning er krevende \u00e5 finne.<\/li>\n\n\n\n
        • Valutabevegelser og investorfokus \u2013 Dollaren har v\u00e6rt sterk over lengre tid, men en reversering i valutatrendene kan gj\u00f8re europeiske og asiatiske markeder mer interessante for globale investorer.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n

          Dette reiser et viktig sp\u00f8rsm\u00e5l: Er den amerikanske markedsdominansen vi har sett det siste ti\u00e5ret i ferd med \u00e5 svekkes? Svaret ligger ikke i daglige kursutslag, men i strukturelle endringer som skjer i markedet over tid.<\/p>\n\n\n\n

          Renter, valuta og r\u00e5varer<\/h2>\n\n\n\n
            \n
          • Oljeprisen (Brent Blend) st\u00e5r n\u00e5 i 69,2 dollar per fat.<\/li>\n\n\n\n
          • 1 USD koster i skrivende stund: 10,77 NOK; 10,12 SEK; 6,87 DKK og 0,92 EUR, mens 1 EUR koster: 11,7 NOK; 10,97 SEK og 7,46 DKK.<\/li>\n\n\n\n
          • Rentekurven i USA er normalisert (to\u00e5rs renten, som st\u00e5r i 3,86 er lavere enn ti\u00e5rs renten, som st\u00e5r i 4,19).<\/li>\n\n\n\n
          • De langsiktige inflasjonsforventningene i USA, m\u00e5lt gjennom 10-Year Breakeven Inflation Rate (T10YIE), ligger p\u00e5 2,31 prosent, mot Federal Reserve sitt m\u00e5l p\u00e5 2 prosent (Kilde: Federal Reserve Bank of St. Louis).<\/li>\n\n\n\n
          • Gull (Gold Spot), som handles i USD per troy uns, st\u00e5r i 2894,5 (2 % fra all-time high).<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n

            En l\u00e6ringsmulighet for investorer<\/h2>\n\n\n\n

            Markedet gir oss stadig signaler, men de m\u00e5 tolkes med n\u00f8kternhet. Kapitalstr\u00f8mmer til Europa og Asia kan v\u00e6re en midlertidig trend eller en strukturell endring. Politisk usikkerhet kan gi kortsiktige kurssvingninger, men de virkelige verdiene skapes p\u00e5 selskapsniv\u00e5. Og mest av alt: \u00c5 navigere i finansmarkedene krever mer enn bare tallforst\u00e5else \u2013 det krever disiplin, mental styrke og evnen til \u00e5 se forbi st\u00f8yen.<\/p>\n\n\n\n

            L\u00e6ring skjer i tider med usikkerhet.<\/p>\n\n\n\n

            Kilde: R\u00e5data (renter, valutakurser, r\u00e5varepriser, indekser og aksjekurser) er hentet fra Infront.<\/em><\/p>\n\n\n\n

            F\u00e5 morgenrapportene sendt p\u00e5 e-post<\/h2>\n\n\n\n

            Legg inn e-postadressen din i feltet under og f\u00e5 morgenrapportene sendt rett til innboksen din.<\/p>\n\n\n\n