{"id":97253,"date":"2025-02-28T07:39:19","date_gmt":"2025-02-28T06:39:19","guid":{"rendered":"https:\/\/www.nordnet.no\/blogg\/?p=97253"},"modified":"2025-02-28T07:39:19","modified_gmt":"2025-02-28T06:39:19","slug":"usa-under-press-europa-star-imot-et-tegn-i-tiden","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.nordnet.no\/blogg\/usa-under-press-europa-star-imot-et-tegn-i-tiden\/","title":{"rendered":"USA under press, Europa st\u00e5r imot \u2013 et tegn i tiden?"},"content":{"rendered":"\n

Denne morgenrapporten er ment som generell informasjon og skal ikke tolkes som investeringsr\u00e5d. Hensikten er \u00e5 gi leseren innsikt i verdens\u00f8konomien og finansmarkedene for \u00e5 fremme forst\u00e5else og kunnskap om disse omr\u00e5dene. Se utfyllende\u00a0disclaimer<\/a>.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Morgenrapport – fredag 28 februar<\/h2>\n\n\n\n
    \n
  • Vi tror Oslo B\u00f8rs \u00e5pner ned 0,6%, eller innenfor intervallet [-1,0, -0,2]%.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n

    V\u00e5r sp\u00e5dom som er utarbeidet av Roger Berntsen – analytiker i Nordnet, klokken 06.38 i dag<\/strong>, er ment for edukativt form\u00e5l og baserer seg p\u00e5 utviklingen i de globale finansmarkedene etter forrige handelsdag (historiske tall), deriblant S&P 500 futures som er ned 1,7 % siden Oslo B\u00f8rs stengte torsdag, DAX futures som er ned 1 %, oljeprisen (Brent Blend) som er ned 0,4 % og USDNOK som er opp 0,3 %<\/strong>. Kursdrivende nyheter (resultater el.) fra selskapene som inng\u00e5r i Oslo B\u00f8rs er ikke hensyntatt i sp\u00e5dommen. Roger Berntsen har gitt ut denne morgenrapporten uavbrutt i 18 \u00e5r, men han kan gj\u00f8re feil.<\/p>\n\n\n\n

    Roger Berntsen har ingen eierinteresser i selskaper nevnt i denne rapporten.<\/em><\/p>\n\n\n\n

    Verdens aksjemarkeder<\/h2>\n\n\n\n
      \n
    • De toneangivende indeksene i USA (S&P 500, NASDAQ COMP, DJIA og RUSSELL 2000) falt -1,6 prosent i snitt i g\u00e5r.\n
        \n
      • Invitation Homes Inc (5,5%), Warner Bros Discovery Inc (4,8%), Allstate Corp (3,5%), toppet vinnerlisten blant selskapene som inng\u00e5r i S&P 500 indeksen.<\/li>\n\n\n\n
      • Teleflex Inc (-21,7%), Super Micro Computer Inc (-16%), Viatris Inc (-15,2%), endte p\u00e5 bunn.<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n\n\n\n
      • Eurostoxx 600 endte ned -0,5 prosent i g\u00e5r, mens de ledende b\u00f8rsindeksene i Norden (OMXS30, OBX, OMXH25 og OMXC20) endte ned -0,8 prosent i snitt.<\/li>\n\n\n\n
      • De st\u00f8rste indeksene i Asia (ASX 200, NIKKEI 225, KOSPI, CSI 300, HANG SENG, SENSEX) er ned -2,1 prosent i snitt fredag morgen.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n

        USA under press<\/h2>\n\n\n\n

        Det meste falt p\u00e5 de amerikanske og europeiske b\u00f8rsene torsdag, godt hjulpet av Trumps harde kj\u00f8r hva ang\u00e5r tollsatser. De asiatiske b\u00f8rsene fulgte i samme fotspor fredag.<\/p>\n\n\n\n

        Det er verdt \u00e5 merke seg at det er de amerikanske b\u00f8rsene som har ledet an p\u00e5 nedsiden, sammen med Nikkei 225 (Japan) de siste ukene, mens de europeiske i all hovedsak har st\u00e5tt imot. Det vil si at mens den teknologitunge Nasdaq-indeksen er ned fire prosent i \u00e5r, er en rekke b\u00f8rser i Europa opp over 10 prosent i samme periode. Hvorvidt dette er et tegn i tiden \u2013 at kapitalen vil forflytte seg til Europa i tiden fremover p\u00e5 bekostning av USA \u2013 gjenst\u00e5r \u00e5 se.<\/p>\n\n\n\n

        Inflasjonspresset i USA, som er viktig \u00e5 f\u00f8lge med p\u00e5 gitt dollarens rolle i verdens\u00f8konomien, har ogs\u00e5 dempet seg denne uken, forh\u00e5pentligvis til den amerikanske sentralbankens store lettelse.<\/p>\n\n\n\n

        Hvorfor er det de amerikanske b\u00f8rsene, ledet av Nasdaq, som tar den st\u00f8rste st\u00f8yten, mens en rekke europeiske indekser fremdeles viser tosifrede gevinster hittil i \u00e5r? Det er viktig \u00e5 v\u00e6re klar over at markedet ikke er et kaos av tilfeldigheter, men en refleksjon av investorenes kollektive vurderinger av risiko og muligheter.<\/p>\n\n\n\n

        Teknologi og renter<\/h2>\n\n\n\n

        Amerikanske aksjemarkeder har lenge v\u00e6rt dominert av teknologiaksjer \u2013 selskaper som prises p\u00e5 fremtidig vekst snarere enn dagens inntjening. N\u00e5r rentene er lave, er denne veksten verdifull. N\u00e5r rentene stiger, blir det motsatte tilfelle.<\/p>\n\n\n\n

        Selv om inflasjonen i USA har vist tegn til avmatning, er det viktig \u00e5 forst\u00e5 at sentralbankens arbeid ikke er over. Federal Reserve har v\u00e6rt tydelig p\u00e5 at de \u00f8nsker mer bevis p\u00e5 en stabil prisutvikling f\u00f8r de vurderer rentekutt. Og markedet vet det \u2013 derfor er det teknologisektoren, som er mest rentef\u00f8lsom, som har lidd mest.<\/p>\n\n\n\n

        Men rentehistorien slutter ikke her. Rentenedgangen har ogs\u00e5 en annen tolkning: N\u00e5r geopolitiske og \u00f8konomiske usikkerhetsmomenter \u00f8ker, s\u00f8ker investorer trygghet i statsobligasjoner, noe som presser rentene ned. S\u00e5, sp\u00f8rsm\u00e5let investorer b\u00f8r stille seg er ikke bare hvor mye rentene vil falle, men hvorfor de faller. Hvis det skyldes svakere \u00f8konomisk vekst, er ikke dette n\u00f8dvendigvis en positiv faktor for aksjer.<\/p>\n\n\n\n

        Trygg havn?<\/h2>\n\n\n\n

        S\u00e5 hvorfor har europeiske markeder holdt stand? Er vi vitne til et skifte i den globale kapitalstr\u00f8mmen, eller er dette kun en midlertidig divergens?<\/p>\n\n\n\n

        Her spiller flere faktorer inn:<\/em><\/p>\n\n\n\n

          \n
        • Europeiske selskaper har generelt lavere vekstmultipler enn sine amerikanske motparter. Dette betyr at de faller mindre n\u00e5r markedene blir urolige.<\/li>\n\n\n\n
        • Sektorsammensetningen i Europa er mer defensiv. Finans, energi og industri dominerer i st\u00f8rre grad, sektorer som ofte gj\u00f8r det bedre i usikre tider.<\/li>\n\n\n\n
        • Inflasjonen i eurosonen har stabilisert seg raskere enn i USA, og ECB har kunnet kutte rentene tidligere enn Fed, noe som gir europeiske aksjer en relativ fordel.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n

          Men for at kapitalflyten til Europa skal bli en varig trend, m\u00e5 kontinentet levere mer enn lav verdsettelse. For at investorer virkelig skal flytte kapital bort fra USA og inn i Europa, m\u00e5 regionen vise reell \u00f8konomisk styrke, \u00f8kt innovasjonstakt og politisk stabilitet.<\/p>\n\n\n\n

          Det er fristende \u00e5 se p\u00e5 dagens markedssituasjon som en enkel rotasjon mellom regioner, men historien l\u00e6rer oss at slike bevegelser sjelden skjer i et vakuum. Det som virker som en ny trend, kan i realiteten v\u00e6re en markedsreaksjon p\u00e5 midlertidige faktorer.<\/p>\n\n\n\n

          Det viktige sp\u00f8rsm\u00e5let er ikke hvor kapitalen flytter seg akkurat n\u00e5, men hvor den kommer til \u00e5 f\u00f8le seg tryggest i de neste 12\u201324 m\u00e5nedene. Vil amerikansk teknologi gjenoppta sin vekstledende rolle? Vil Europa vise nok \u00f8konomisk styrke til \u00e5 tiltrekke seg langsiktig kapital?<\/p>\n\n\n\n

          Renter, valuta og r\u00e5varer<\/h2>\n\n\n\n
            \n
          • Oljeprisen (Brent Blend) st\u00e5r n\u00e5 i 73,1 dollar per fat.<\/li>\n\n\n\n
          • 1 USD koster i skrivende stund: 11,26 NOK; 10,77 SEK; 7,18 DKK og 0,96 EUR, mens 1 EUR koster: 11,7 NOK; 11,19 SEK og 7,46 DKK.<\/li>\n\n\n\n
          • Rentekurven i USA er normalisert (to\u00e5rs renten, som st\u00e5r i 4,03 er lavere enn ti\u00e5rs renten, som st\u00e5r i 4,22).<\/li>\n\n\n\n
          • De langsiktige inflasjonsforventningene i USA, m\u00e5lt gjennom 10-Year Breakeven Inflation Rate (T10YIE), ligger p\u00e5 2,37 prosent, mot Federal Reserve sitt m\u00e5l p\u00e5 2 prosent (Kilde: Federal Reserve Bank of St. Louis).<\/li>\n\n\n\n
          • Gull (Gold Spot), som handles i USD per troy uns, st\u00e5r i 2863,2 (3 % fra all-time high).<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n

            Kilde: R\u00e5data (renter, valutakurser, r\u00e5varepriser, indekser og aksjekurser) er hentet fra Infront.<\/em><\/p>\n\n\n\n

            F\u00e5 morgenrapportene sendt p\u00e5 e-post<\/h2>\n\n\n\n

            Legg inn e-postadressen din i feltet under og f\u00e5 morgenrapportene sendt rett til innboksen din.<\/p>\n\n\n\n