{"id":97210,"date":"2025-02-26T07:31:19","date_gmt":"2025-02-26T06:31:19","guid":{"rendered":"https:\/\/www.nordnet.no\/blogg\/?p=97210"},"modified":"2025-02-26T07:31:20","modified_gmt":"2025-02-26T06:31:20","slug":"nvidia-og-ai-revolusjonens-ringvirkninger","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.nordnet.no\/blogg\/nvidia-og-ai-revolusjonens-ringvirkninger\/","title":{"rendered":"Nvidia og AI-revolusjonens ringvirkninger"},"content":{"rendered":"\n

Denne morgenrapporten er ment som generell informasjon og skal ikke tolkes som investeringsr\u00e5d. Hensikten er \u00e5 gi leseren innsikt i verdens\u00f8konomien og finansmarkedene for \u00e5 fremme forst\u00e5else og kunnskap om disse omr\u00e5dene. Se utfyllende\u00a0disclaimer<\/a>.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Morgenrapport – onsdag 26 februar<\/h2>\n\n\n\n
    \n
  • Vi tror Oslo B\u00f8rs \u00e5pner opp 0,4%, eller innenfor intervallet [0, 0,8]%<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n

    V\u00e5r sp\u00e5dom som er utarbeidet av Roger Berntsen – analytiker i Nordnet, klokken 06.46 i dag<\/strong>, er ment for edukativt form\u00e5l og baserer seg p\u00e5 utviklingen i de globale finansmarkedene etter forrige handelsdag (historiske tall), deriblant S&P 500 futures som er opp 0,9 % siden Oslo B\u00f8rs stengte tirsdag, DAX futures som er opp 1,1 %, oljeprisen (Brent Blend) som er ned 0,1 % og USDNOK som er opp 0,3 %<\/strong>. Kursdrivende nyheter (resultater el.) fra selskapene som inng\u00e5r i Oslo B\u00f8rs er ikke hensyntatt i sp\u00e5dommen. Roger Berntsen har gitt ut denne morgenrapporten uavbrutt i 18 \u00e5r, men han kan gj\u00f8re feil.<\/p>\n\n\n\n

    Roger Berntsen har eierinteresser i selskaper nevnt i denne rapporten; AMD, Tesla<\/em><\/p>\n\n\n\n

    Verdens aksjemarkeder<\/h2>\n\n\n\n
      \n
    • De toneangivende indeksene i USA (S&P 500, NASDAQ COMP, DJIA og RUSSELL 2000) falt -0,6 prosent i snitt i g\u00e5r.\n
        \n
      • Solventum Corp (9,5%), Molina Healthcare Inc (6,5%), American Tower Corp (6,1%), toppet vinnerlisten blant selskapene som inng\u00e5r i S&P 500 indeksen.<\/li>\n\n\n\n
      • Sempra (-19%), Super Micro Computer Inc (-11,8%), Tesla Inc (-8,4%), endte p\u00e5 bunn.<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n\n\n\n
      • Eurostoxx 600 endte opp 0,1 prosent i g\u00e5r, mens de ledende b\u00f8rsindeksene i Norden (OMXS30, OBX, OMXH25 og OMXC20) endte opp 0,8 prosent i snitt.<\/li>\n\n\n\n
      • De st\u00f8rste indeksene i Asia (ASX 200, NIKKEI 225, KOSPI, CSI 300, HANG SENG, SENSEX) er opp 0,6 prosent i snitt onsdag morgen.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n

        De europeiske b\u00f8rsene steg nok en gang, p\u00e5 bekostning av de amerikanske?. Teknologiaksjene p\u00e5 Wall Street ledet an p\u00e5 nedsiden, etterfulgt av de sm\u00e5 og mellomstore selskapene. Den industritunge Dow Jones-indeksen derimot, steg.<\/p>\n\n\n\n

        I Europa er det den tyske og finske b\u00f8rsen som har startet \u00e5ret best, med en oppgang p\u00e5 henholdsvis 12,6 % og 10,7 %, tett etterfulgt av den svenske. De fleste selskapene har n\u00e5 levert sine tall for 4. kvartal, men NVIDIA, kanskje det viktigste selskapet globalt i dag, leverer sine tall etter stengetid p\u00e5 Wall Street.<\/p>\n\n\n\n

        Nvidia har tatt verden med storm de siste \u00e5rene, og det med god grunn. Selskapet, grunnlagt og ledet av Jensen Huang, har gjennom tre ti\u00e5r brutt teknologiske barrierer hva ang\u00e5r datamaskiners regnekraft \u2013 hinsides det tenkelige \u2013 noe som har skapt ekstreme ringvirkninger (ripple effects) i verdens\u00f8konomien. Selskapet er i dag et av verdens st\u00f8rste selskaper m\u00e5lt i markedsverdi. Hvorvidt selskapet klarer \u00e5 opprettholde denne posisjonen p\u00e5 kort og lang sikt, er et av de store sp\u00f8rsm\u00e5lene.<\/p>\n\n\n\n

        Nvidia og AI-revolusjonens ringvirkninger<\/h2>\n\n\n\n

        Nvidia har g\u00e5tt fra \u00e5 v\u00e6re en spesialisert akt\u00f8r innen gaming til \u00e5 bli et av verdens viktigste selskaper \u2013 og det med god grunn. Selskapet er ikke bare en del av AI-revolusjonen, men selve motoren bak den. Med en markedsverdi p\u00e5 over 3000 milliarder dollar og bruttomarginer som overg\u00e5r konkurrentene, har Nvidia posisjonert seg i sentrum av en ny teknologisk tidsalder.<\/p>\n\n\n\n

        Men historien om Nvidia er ikke bare en historie om imponerende vekst. Det er ogs\u00e5 en historie om teknologisk monopolisering, geopolitisk rivalisering og sp\u00f8rsm\u00e5let om hvorvidt en innovativ leder kan opprettholde sin posisjon i en verden der endring er den eneste konstanten.<\/p>\n\n\n\n

        Mer enn bare en AI-gigant<\/h2>\n\n\n\n

        For \u00e5 forst\u00e5 Nvidia m\u00e5 vi forst\u00e5 hvorfor teknologi dominerer \u00f8konomien i dag. P\u00e5 1990-tallet var det PC-revolusjonen. P\u00e5 2000-tallet var det internett. P\u00e5 2010-tallet var det smarttelefoner. N\u00e5 er det kunstig intelligens. Og hver av disse revolusjonene har hatt \u00e9n avgj\u00f8rende ingrediens: Beregningskraft.<\/p>\n\n\n\n

        N\u00e5r OpenAI utvikler en ny generasjon av ChatGPT, n\u00e5r Tesla trener sine autonome kj\u00f8ret\u00f8y, eller n\u00e5r Google raffinerer sine s\u00f8kealgoritmer \u2013 skjer alt dette p\u00e5 Nvidia-maskinvare. De enorme GPU-ene selskapet produserer er ikke lenger bare en komponent; de er infrastrukturen for den digitale \u00f8konomien.<\/p>\n\n\n\n

        Men sp\u00f8rsm\u00e5let investorer m\u00e5 stille seg er ikke hvor Nvidia st\u00e5r i dag. Det er hvor Nvidia vil v\u00e6re i morgen.<\/p>\n\n\n\n

        Sterk, men presset<\/h2>\n\n\n\n

        Nvidia har i dag en dominerende markedsandel innen AI-akselerasjon, men hva skjer n\u00e5r monopolprofitt m\u00f8ter virkelighetens \u00f8konomiske lover?<\/p>\n\n\n\n

        Styrker:<\/em><\/p>\n\n\n\n

          \n
        • Full kontroll over CUDA-\u00f8kosystemet (programvaren som gj\u00f8r Nvidia uunnv\u00e6rlig for AI-selskaper).<\/li>\n\n\n\n
        • Bruttomarginer over 70 %, som gir selskapet prissettingsmakt.<\/li>\n\n\n\n
        • Datasenterinntektene har eksplodert, og utgj\u00f8r n\u00e5 over 60 % av totalen.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n

          Risikoer:<\/em><\/p>\n\n\n\n

            \n
          • Konkurrentene kommer \u2013 AMDs MI300X-brikke, Googles TPU-er, Amazons Trainium og Teslas Dojo er alle designet for \u00e5 redusere avhengigheten av Nvidia.<\/li>\n\n\n\n
          • Regulering og geopolitikk \u2013 USA begrenser eksport av avanserte Nvidia-brikker til Kina, et av selskapets viktigste vekstmarkeder.<\/li>\n\n\n\n
          • Teknologisk endring \u2013 Vil fremtidens AI-modeller bruke noe annet enn dagens GPU-arkitektur?<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n

            For \u00e5 sitere Philip Fisher, en av de aller st\u00f8rste pionerene innen selskapsanalyse : “The companies that stay ahead are those that invest most intelligently in research.” Nvidias evne til \u00e5 kontinuerlig ligge foran i innovasjonskappl\u00f8pet er det eneste som kan beskytte det mot en fremtid hvor marginer komprimeres og konkurransen hardner til.<\/p>\n\n\n\n

            Teknologiens nye frontlinje<\/h2>\n\n\n\n

            Den globale \u00f8konomien har alltid v\u00e6rt drevet av innovasjon, men de siste \u00e5rene har vi sett en ny faktor: Innovasjon er blitt et v\u00e5pen.<\/p>\n\n\n\n

            USA og Kina er i en teknologisk kald krig, der halvlederindustrien er slagmarken. USA har satt restriksjoner p\u00e5 eksport av avanserte AI-chips til Kina, noe som direkte p\u00e5virker Nvidias vekstmuligheter. Samtidig har Kina en aggressiv strategi for \u00e5 utvikle sin egen halvledersektor, noe som betyr at Nvidia kan m\u00f8te en rival p\u00e5 hjemmebane innen et ti\u00e5r.<\/p>\n\n\n\n

            Konsekvensene for investorer?<\/h2>\n\n\n\n
              \n
            • Nvidia kan miste markedsandeler i Kina.<\/li>\n\n\n\n
            • Nye forsyningskjeder kan f\u00f8re til pris\u00f8kninger og marginpress.<\/li>\n\n\n\n
            • Politisk risiko kan utl\u00f8se plutselige aksjekollaps \u2013 akkurat slik vi s\u00e5 da USA innf\u00f8rte eksportrestriksjonene.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n

              Det betyr at Nvidia er mer enn bare en teknologisk investering. Det er ogs\u00e5 en geopolitiske investering.<\/p>\n\n\n\n

              L\u00e6ring for investorer<\/h2>\n\n\n\n

              Philip Fisher mente at de beste investeringene ble gjort med et dypt kvalitativt grunnlag. Investorer m\u00e5 forst\u00e5 hva som skjer bak tallene \u2013 og ikke bare f\u00f8lge flokken.<\/p>\n\n\n\n

                \n
              • For langsiktige investorer: Nvidia er et av de sterkeste teknologiselskapene i verden, men p\u00e5 et tidspunkt vil verdsettelsen kreve en realitetsorientering. Hvis selskapet ikke finner nye vekstdrivere, vil markedet justere forventningene.<\/li>\n\n\n\n
              • For politikere og beslutningstakere: Nvidia viser hvordan teknologi har blitt en strategisk ressurs. Regulering av AI-brikker er n\u00e5 et verkt\u00f8y i internasjonal maktpolitikk, og beslutninger som tas i Washington og Beijing kan f\u00e5 enorme konsekvenser for global \u00f8konomi.<\/li>\n\n\n\n
              • For gr\u00fcndere og teknologiledere: Nvidia viser verdien av \u00e5 eie hele teknologistakken \u2013 b\u00e5de maskinvare og programvare. Selskaper som vil skape varige konkurransefortrinn m\u00e5 bygge \u00f8kosystemer, ikke bare produkter.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n

                Renter, valuta og r\u00e5varer<\/h2>\n\n\n\n
                  \n
                • Oljeprisen (Brent Blend) st\u00e5r n\u00e5 i 72,6 dollar per fat.<\/li>\n\n\n\n
                • 1 USD koster i skrivende stund: 11,14 NOK; 10,62 SEK; 7,11 DKK og 0,95 EUR, mens 1 EUR koster: 11,7 NOK; 11,14 SEK og 7,46 DKK.<\/li>\n\n\n\n
                • Rentekurven i USA er normalisert (to\u00e5rs renten, som st\u00e5r i 4,13 er lavere enn ti\u00e5rs renten, som st\u00e5r i 4,33).<\/li>\n\n\n\n
                • De langsiktige inflasjonsforventningene i USA, m\u00e5lt gjennom 10-Year Breakeven Inflation Rate (T10YIE), ligger p\u00e5 2,38 prosent, mot Federal Reserve sitt m\u00e5l p\u00e5 2 prosent (Kilde: Federal Reserve Bank of St. Louis).<\/li>\n\n\n\n
                • Gull (Gold Spot), som handles i USD per troy uns, st\u00e5r i 2916,6 (1 % fra all-time high).<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n

                  Kilde: R\u00e5data (renter, valutakurser, r\u00e5varepriser, indekser og aksjekurser) er hentet fra Infront.<\/em><\/p>\n\n\n\n

                  F\u00e5 morgenrapportene sendt p\u00e5 e-post<\/h2>\n\n\n\n

                  Legg inn e-postadressen din i feltet under og f\u00e5 morgenrapportene sendt rett til innboksen din.<\/p>\n\n\n\n