{"id":93310,"date":"2024-08-06T15:57:47","date_gmt":"2024-08-06T13:57:47","guid":{"rendered":"https:\/\/www.nordnet.no\/blogg\/?p=93310"},"modified":"2026-03-18T12:14:19","modified_gmt":"2026-03-18T11:14:19","slug":"screening-av-sparebanker-8-selskaper-som-skiller-seg-ut","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.nordnet.no\/blogg\/screening-av-sparebanker-8-selskaper-som-skiller-seg-ut\/","title":{"rendered":"Screening av Sparebanker: 8 Selskaper som Skiller Seg Ut"},"content":{"rendered":"\n

Innledning<\/h2>\n\n\n\n

Sparebankene utgj\u00f8r en stor del av finanssektoren p\u00e5 Oslo B\u00f8rs, med omtrent 75% av markedsverdien i den finansielle tjenester sektoren. Med 37 regionale banker er dette den st\u00f8rste bransjen p\u00e5 b\u00f8rsen n\u00e5r det kommer til antall aksjer. Disse bankene tiltrekker seg stor interesse fra investorer som s\u00f8ker stabile og solide utbytter. Tidligere artikler har dekket bredere deler av finanssektoren og h\u00f8ykvalitets utbytteaksjer, men n\u00e5 er det tid for \u00e5 fokusere spesifikt p\u00e5 sparebankene. Med s\u00e5 mange selskaper \u00e5 velge mellom, kan det f\u00f8les som \u00e5 finne n\u00e5len i h\u00f8ystakken. Derfor \u00f8nsker vi \u00e5 bruke v\u00e5r plattform, InvestWiser v1.4, som inspirasjon for screening. Husk at ingen av screeningmetodene eller resultatene nevnt her er anbefalinger, men kun til inspirasjon.<\/p>\n\n\n\n

Skrevet av Gr\u00fcnder og CEO Didrik Lysvoll<\/em><\/p>\n\n\n\n

Bakgrunn og Betydning<\/h2>\n\n\n\n

Egenkapitalbevisindeksen har de siste fem \u00e5rene levert en imponerende avkastning p\u00e5 over 128%, sammenlignet med hovedindeksens 63%. I \u00e5r alene har egenkapitalbevisindeksen \u00f8kt med over 15%, mens hovedindeksen har \u00f8kt med 4%. Denne sterke ytelsen gj\u00f8r sparebankene attraktive for investorer som s\u00f8ker en kombinasjon av stabilitet og vekst. Det er viktig \u00e5 huske at historisk avkastning ikke garanterer fremtidig avkastning, og at grundige analyser er n\u00f8dvendige f\u00f8r investeringsbeslutninger tas.<\/p>\n\n\n\n

Egenkapitalbevis, som tilsvarer aksjer i sparebanker, gir eierskap i banken og rett til overskudd, med bedre tapssikring og begrenset innflytelse. Denne strukturen gj\u00f8r sparebanker til interessante, men komplekse investeringsobjekter. \u00c5 analysere sparebanker kan v\u00e6re utfordrende p\u00e5 grunn av deres unike forretningsmodell, hvor de prim\u00e6rt selger penger gjennom utl\u00e5n og andre finansielle tjenester, i motsetning til selskaper som typisk produserer varer eller tjenester. Det er ogs\u00e5 n\u00f8dvendig \u00e5 ta hensyn til egenkapitalbeviseiere og samfunnet som eierl\u00f8s kapital.<\/p>\n\n\n\n

Screening Metodikk<\/h2>\n\n\n\n

For \u00e5 identifisere attraktive sparebanker p\u00e5 Oslo B\u00f8rs, benyttet vi InvestWiser v1.4 til \u00e5 screene den finansielle tjenester sektoren, som best\u00e5r av 48 aksjer. Ved \u00e5 inkludere kun regionale banker, som utgj\u00f8r 37 av disse aksjene, fokuserte vi p\u00e5 sparebankene.<\/p>\n\n\n\n

Vi startet med \u00e5 sette et krav til en markedsverdi p\u00e5 minst 1 milliard kroner. Dette reduserte antallet banker fra 37 til 20. Hensikten med dette kravet er \u00e5 redusere likviditetsrisikoen, som kan for\u00e5rsake prisvolatilitet ved kj\u00f8p og salg av aksjer. Sparebankbransjen best\u00e5r av mange sm\u00e5 lokale banker med mikro markedsverdier, og \u00e5 sette et minimumskrav til markedsverdi bidrar til \u00e5 fokusere p\u00e5 de mer etablerte og stabile bankene. DNB utgj\u00f8r alene over halvparten av markedsverdien til hele bransjen med en verdi p\u00e5 325 milliarder kroner, sammenlignet med bransjens totale verdi p\u00e5 480 milliarder kroner.<\/p>\n\n\n\n

For \u00e5 identifisere attraktive sparebanker, stilte vi flere n\u00f8kkeltallskrav som sikrer l\u00f8nnsomhet og effektivitet, vekst og stabilitet, st\u00f8rrelse og prising:<\/p>\n\n\n\n

    \n
  1. Markedsverdi (MktCap) > 1 milliard kroner: Fokuserer p\u00e5 st\u00f8rre og mer etablerte banker, noe som ofte inneb\u00e6rer lavere risiko for likviditetsproblemer og prisvolatilitet.<\/li>\n\n\n\n
  2. Avkastning p\u00e5 egenkapitalen > 10%: Kravet gjelder b\u00e5de siste \u00e5ret (ROE) og snittet av de siste fire \u00e5rene (ROE 4Y), og m\u00e5ler hvor effektivt en bank bruker sin egenkapital for \u00e5 generere profitt.<\/li>\n\n\n\n
  3. Profittmargin > 40%: Gjelder b\u00e5de siste \u00e5ret (ProfitM) og snittet av de siste fire \u00e5rene (ProfitM 4Y), og indikerer bankens evne til \u00e5 kontrollere kostnader og generere overskudd.<\/li>\n\n\n\n
  4. Gjennomsnittlig inntjeningsvekst (EPS 4Y Y\/Y) > 5%: Kravet er satt til snitt \u00e5rlig vekst i inntjening per aksje over de siste fire \u00e5rene, og sikrer jevn vekst i inntjeningen.<\/li>\n\n\n\n
  5. Standardavvik i inntjeningsveksten (SD EPS 4Y Y\/Y) < 50%: Sikrer stabil vekst ved \u00e5 sette et krav om at standardavviket i inntjeningsveksten skal v\u00e6re under 50%.<\/li>\n\n\n\n
  6. Pris til bok (P\/B) < 1.5: Sammenligner bankens markedsverdi med dens bokf\u00f8rte verdi, hvor en lav P\/B indikerer at aksjen kan v\u00e6re undervurdert.<\/li>\n\n\n\n
  7. Fremtidsrettet P\/E (Fwd P\/E) < 10: Sikrer at aksjene er rimelig priset i forhold til forventet inntjening.<\/li>\n\n\n\n
  8. Direkteavkastning (Div Yld) > 5%: Bankene m\u00e5tte ha en direkteavkastning p\u00e5 over 5% siste 12 m\u00e5neder, som er attraktivt for investorer som s\u00f8ker stabile og h\u00f8ye utbytter.<\/li>\n\n\n\n
  9. Utbyttebetalingsandel (PayoutR) < 100%: Sikrer at bankene ikke betaler ut mer i utbytte enn de tjener, noe som indikerer b\u00e6rekraftige utbyttepolitikker.<\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n

    Disse kriteriene reduserte antallet bankaksjer til 8, noe som viser at kun en femtedel av de opprinnelige bankene oppfyller v\u00e5re eksempelkrav. Disse kriteriene gir et solid utgangspunkt for \u00e5 identifisere attraktive sparebanker p\u00e5 Oslo B\u00f8rs og kan v\u00e6re til inspirasjon for investorer som \u00f8nsker \u00e5 se n\u00e6rmere p\u00e5 potensielle selskaper.<\/p>\n\n\n\n

    Resultater og Analyse<\/h2>\n\n\n\n

    Etter \u00e5 ha anvendt v\u00e5re kriterier for \u00e5 screene sparebankene, stod vi igjen med \u00e5tte banker som oppfylte alle kravene. Disse bankene er sortert etter avkastning p\u00e5 egenkapitalen (ROE):<\/p>\n\n\n\n

      \n
    1. Sparebanken Vest (SVEG)<\/li>\n\n\n\n
    2. Sparebank 1 Nord Norge (NONG)<\/li>\n\n\n\n
    3. DNB Bank (DNB)<\/li>\n\n\n\n
    4. Sparebank 1 SMN (MING)<\/li>\n\n\n\n
    5. Sparebank 1 SR Bank (SRBANK)<\/li>\n\n\n\n
    6. Pareto Bank (PARB)<\/li>\n\n\n\n
    7. Sparebank 1 \u00d8stlandet (SPOL)<\/li>\n\n\n\n
    8. Sparebank 1 \u00d8stfold Akershus (SOAG)<\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n

      For en grundigere analyse vil vi benytte v\u00e5r rangeringsmodell til \u00e5 vurdere de tre bankene som rangerer h\u00f8yest basert p\u00e5 ulike faktorer.<\/p>\n\n\n\n

      Sparebanken Vest skiller seg spesielt ut i v\u00e5r analyse. Banken har en profittmargin p\u00e5 over 60%, den h\u00f8yeste i bransjen, og over 100% av inntjeningen har blitt konvertert til fri kontantstr\u00f8m. Med en ROE p\u00e5 over 17% viser banken en imponerende effektivitet og l\u00f8nnsomhet. Dette reflekteres ogs\u00e5 i aksjekursen, som rangerer h\u00f8yest p\u00e5 momentumfaktoren blant sparebankene, noe som indikerer sterk prisutvikling over tid. Banken topper v\u00e5r QVM modell (Kvalitet, Verdi, Momentum), som likt vektlegger disse faktorene.<\/p>\n\n\n\n

      Pareto Bank rangerer h\u00f8yest p\u00e5 kvalitetsfaktoren blant sparebankene. Dette indikerer sterke fundamentale egenskaper som solid effektivitet, soliditet og stabilitet. Banken rangerer ogs\u00e5 p\u00e5 andreplass p\u00e5 v\u00e5r QVM modell etter Sparebanken Vest. Kvalitetsfaktoren sammenligner elementer som inntjening, kapitalstruktur og stabilitet i bankens drift.<\/p>\n\n\n\n

      Sparebank 1 Nord Norge rangeres h\u00f8yest p\u00e5 verdifaktoren, noe som indikerer at banken kan v\u00e6re attraktivt priset i forhold til dens fundamentale verdier. Verdirangeringen ser p\u00e5 multipler som pris\/bok (P\/B) og pris\/fortjeneste (P\/E) for \u00e5 vurdere hvordan aksjen er priset sammenlignet med de andre sparebankene. Banken rangerer ogs\u00e5 p\u00e5 tredjeplass p\u00e5 v\u00e5r QVM modell etter Pareto Bank.<\/p>\n\n\n\n

      Ved \u00e5 bruke QVM modellen, som likt vektlegger kvalitet, verdi og momentum, rangeres Sparebanken Vest som den beste av de \u00e5tte bankene. Pareto Bank og Sparebank 1 Nord Norge f\u00f8lger deretter. Denne analysen viser styrken til Sparebanken Vest p\u00e5 tvers av flere viktige faktorer. V\u00e5r objektive og systematiske rangeringsmodell er bygget p\u00e5 prinsippene om faktorinvestering, og den er ment som en pekepinn i analysen. Det er viktig \u00e5 understreke at hverken selskapene eller metodikken er anbefalinger, men kun til inspirasjon.<\/p>\n\n\n\n

      Utforskning og Portef\u00f8ljebygging med InvestWiser<\/h2>\n\n\n\n

      V\u00e5r plattform, InvestWiser v1.4, gir deg alle verkt\u00f8yene du trenger for \u00e5 analysere aksjemarkedet, screene selskaper, analysere kandidater og bygge portef\u00f8ljer. Gjennom hele prosessen har du tilgang til unike data som hjelper deg med \u00e5 fokusere p\u00e5 det som virkelig teller, og dermed fjerner st\u00f8y og f\u00f8lelser fra investeringsreisen.<\/p>\n\n\n\n

      Vi har demonstrert hvordan InvestWiser v1.4 kan brukes til \u00e5 screene gjennom bransjen p\u00e5 Oslo B\u00f8rs med flest antall aksjer for \u00e5 finne potensielle kandidater blant sparebankene. Verkt\u00f8yet gj\u00f8r det enkelt for investorer \u00e5 g\u00e5 fra en id\u00e9 til en fullverdig portef\u00f8lje. Du kan screene markedet etter dine kriterier, analysere de utvalgte selskapene grundig, og sette sammen en balansert portef\u00f8lje p\u00e5 en effektiv og systematisk m\u00e5te.<\/p>\n\n\n\n

      Senere i \u00e5r lanserer vi InvestWiser v2, som vil l\u00f8fte v\u00e5re l\u00f8sninger og verkt\u00f8y til et nytt niv\u00e5.<\/p>\n\n\n\n

      Anbefalt Lesning for Utbytteinvestorer<\/h2>\n\n\n\n

      For de som \u00f8nsker \u00e5 l\u00e6re mer om \u00e5 bygge en solid utbytteportef\u00f8lje p\u00e5 b\u00f8rsen, anbefaler vi v\u00e5re tidligere blogginnlegg. Disse gir verdifull innsikt og veiledning:<\/p>\n\n\n\n