{"id":87746,"date":"2023-11-13T16:27:10","date_gmt":"2023-11-13T15:27:10","guid":{"rendered":"https:\/\/www.nordnet.no\/blogg\/?p=87746"},"modified":"2026-03-18T11:47:50","modified_gmt":"2026-03-18T10:47:50","slug":"hoyere-rente-gir-lavere-skatt-pa-aksjegevinster","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.nordnet.no\/blogg\/hoyere-rente-gir-lavere-skatt-pa-aksjegevinster\/","title":{"rendered":"H\u00f8yere rente gir lavere skatt p\u00e5 aksjegevinster"},"content":{"rendered":"\n

H\u00f8yere renter gir h\u00f8yere skjermingsrente. Dermed blir en st\u00f8rre andel av aksjegevinsten din skjermet fra beskatning. Se regneeksempler for hvor mye lavere skattesatsen for aksjegevinster kan bli.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Finansavisen har en artikkel i dag med overskriften \u00abH\u00f8y rente kan gi lavere skatt p\u00e5 aksjer\u00bb (pluss-sak).<\/a> Se faksimile under. Nordnet er hovedkilde til artikkelen og har levert regnestykkene. I dette innlegget forklarer vi logikken bak skjermingsfradraget og g\u00e5r i dybden p\u00e5 regneeksemplene.<\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/figure>\n\n\n\n

F\u00f8rst: Skjermingsfradrag skal du v\u00e6re glad i (selv om f\u00e5 forst\u00e5r noe s\u00e6rlig av det). Dette fradraget reduserer skatten p\u00e5 dine gevinster og utbytter fra aksjer og aksjefond. Skjermingsfradraget viser hvor stor del av utbytte eller gevinsten du kan motta skattefritt \u2013 som blir skjermet fra beskatning. Skjermingsfradraget skal sikre finansieringsn\u00f8ytralitet ved at den avkastningen skattyteren alternativt kunne oppn\u00e5dd i en risikofri investering (i banken) unntas fra beskatning.<\/p>\n\n\n\n

Skjermingsfradraget tilsvarer \u00e5rsgjennomsnittet av s\u00e5kalt tre m\u00e5neders rente p\u00e5 statskasseveksler etter skatt pluss 0,5 prosentpoeng. Du m\u00e5 eie aksjene eller aksjefondene over et \u00e5rsskifte for \u00e5 f\u00e5 skjermingsfradraget. Les mer om skjermingsrente og hvordan denne beregnes for de ulike kontotypene her.<\/a><\/p>\n\n\n\n

NB! Skjermingsrenten \u00f8ker ikke det skatteberettigede tapet. Skjermingsfradrag er kun for \u00e5 skjerme deler av gevinsten \u2013 og \u00f8ker alts\u00e5 ikke et evt tap.<\/em><\/p>\n\n\n\n

1 % skjermingsrente siste 13 \u00e5r<\/h2>\n\n\n\n

De 13 siste \u00e5rene (2010-2022) har gjennomsnittlig skjermingsrente v\u00e6rt p\u00e5 ca 1 %. Det er uvanlig lavt, siden renteniv\u00e5et har v\u00e6rt s\u00e5 lavt, og har medf\u00f8rt at den effektive skattesatsen p\u00e5 aksjegevinster har v\u00e6rt h\u00f8y, og n\u00e6r den “nominelle” skattesatsen.<\/p>\n\n\n\n

La oss regne p\u00e5 effektiv skattesats p\u00e5 aksjegevinster med en skjermingsrente p\u00e5 1 % – med utgangspunkt i dagens skattesats p\u00e5 aksjegevinster, som er p\u00e5 37,84 % for skatte\u00e5ret 2023 (oppjusteringsfaktor p\u00e5 1,72):<\/p>\n\n\n\n

Vi er optimistiske, og antar at du har f\u00e5tt gjennomsnittlig \u00e5rlig avkastning i aksjer p\u00e5 sterke 12 %. Dette gir en effektiv skattesats p\u00e5 mellom 34,7 og 37,4 %, avhengig av hvor mange \u00e5r du har spart.<\/p>\n\n\n\n

Har du f\u00e5tt en \u00abnormalavkastning p\u00e5 aksjer p\u00e5 la oss si 7 %, har den effektive skattesatsen v\u00e6rt p\u00e5 mellom 32,4 og 35,8 %.<\/p>\n\n\n\n

Har du f\u00e5tt meget svak aksjeavkastning, la oss si 3 % \u00e5rlig, har den effektive skattesatsen v\u00e6rt p\u00e5 mellom 25,2 og 28,6 %.<\/p>\n\n\n\n

Det fremg\u00e5r av regneeksemplene i tabellen under. (Kilde: Nordnet)<\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/figure>\n\n\n\n

Neste 10 \u00e5r: H\u00f8yere skjermingsrente (?)<\/h2>\n\n\n\n

Basert p\u00e5 renteniv\u00e5ene hittil i \u00e5r (og renten p\u00e5 3 m\u00e5neders statskasseveksler) kan man regne med at skjermingsrenten for 2023 vil bli rundt 3 %. Rentemarkedet (FRA-rentene) forventer at rentene skal falle litt de neste \u00e5rene. Et realistisk anslag for den neste ti\u00e5rsperioden kan derfor v\u00e6re en gjennomsnittlig skjermingsrente p\u00e5 2,5-3 prosent. Merk at renteforventningene kan endres raskt, og at ingen vet hva fremtidige renter vil v\u00e6re.<\/p>\n\n\n\n

La oss regne p\u00e5 hva som blir effektiv skattesats med et anslagp\u00e5 2,5 % skjermingsrente:<\/p>\n\n\n\n

Aksjeavkastning p\u00e5 12 % \u00e5rlig gir en effektiv skattesats p\u00e5 30,0 \u2013 36,4 %, avhengig av hvor mange \u00e5r du har spart.<\/p>\n\n\n\n

Aksjeavkastning p\u00e5 7 % \u00e5rlig gir en effektiv skattesats p\u00e5 24,3 \u2013 31,6 %, avhengig av hvor mange \u00e5r du har spart.<\/p>\n\n\n\n

Aksjeavkastning p\u00e5 3 % \u00e5rlig gir en effektiv skattesats p\u00e5 6,3 \u2013 8,7 %, avhengig av hvor mange \u00e5r du har spart. Se tabell under. <\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/figure>\n\n\n\n

PS: Er det ikke bedre \u00e5 realisere og skattlegge aksjegevinster hvert \u00e5r i 30 \u00e5r, og f\u00e5 24,3 % effektiv skattesats (som er tilfellet ved 7 % avkastning og 2,5 % skjermingsrente og spareperiode p\u00e5 1 \u00e5r) enn \u00e5 utsette skatten i 30 \u00e5r \u00e5 betale en effektiv skattesats p\u00e5 hele 31,6 % skatt (som er tilfellet ved 30 \u00e5rs spareperiode)? Svaret er nei. Saldo etter skatt i siste eksempel er 552,5 kr, mens saldo etter skatt i f\u00f8rste eksempel er 470,50 kr. Forklaringen til dette noe overraskende svaret er at du i siste eksempel f\u00e5r avkastning p\u00e5 et st\u00f8rre ubeskattet bel\u00f8p i 30 \u00e5r. Denne ekstra avkastningen betyr mer enn en h\u00f8yere skatt ved realisasjon. Rentes-rente-effekten er som kjent den sterkeste kraften i universet.<\/p>\n\n\n\n

Skattefri aksjegevinst er mulig, men en mager tr\u00f8st<\/h2>\n\n\n\n

I noen tilfeller kan den effektive skattesatsen komme ned p\u00e5 22 % (som er satsen for renteinntekter), og enda lavere \u2013 som vist i eksempelet over. Det vil skje i perioder med lav avkastning og h\u00f8y skjermingsrente. Oppn\u00e5r du for eksempel samme aksjeavkastning som skjermingsrenten i hele investeringsperioden og frem til realisasjon, la oss si 2,5 prosent annualisert, blir hele (den lille) aksjegevinsten skattefri.<\/p>\n\n\n\n

Er ikke det urettferdig ovenfor en rentenist som m\u00e5 betale 22 % skatt av en renteinntekt p\u00e5 2,5 %? Nei, mener jeg. For det f\u00f8rste har nok b\u00e5de aksjeinvestoren og rentenisten tapt penger reelt sett, siden inflasjonen trolig vil ligge over 2,5 prosent i en slik periode. For det annet kan skjermingsrenten ogs\u00e5 sees p\u00e5 som en kompensasjon for at aksjeinvestoren tar risiko, noe rentenisten ikke gj\u00f8r.<\/p>\n\n\n\n

(I parentes b\u00f8r det bemerkes at man kan argumentere for at det b\u00f8r v\u00e6re et \u00abinflasjonsfradrag\u00bb p\u00e5 renteinntekter, slik at man kun burde betale skatt av realavkastningen. Men vi lar det ligge n\u00e5.) <\/p>\n\n\n\n

Skjermingsfradraget blir mindre verdt med tiden<\/h2>\n\n\n\n

Av regnestykkene over fremg\u00e5r det noen interessante sammenhenger mellom skjermingsrente og den effektive skattesatsen p\u00e5 aksjegevinster:<\/p>\n\n\n\n