{"id":102523,"date":"2025-12-29T07:41:34","date_gmt":"2025-12-29T06:41:34","guid":{"rendered":"https:\/\/www.nordnet.no\/blogg\/?p=102523"},"modified":"2025-12-29T07:41:35","modified_gmt":"2025-12-29T06:41:35","slug":"hvilke-temaer-vil-prege-2026","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.nordnet.no\/blogg\/hvilke-temaer-vil-prege-2026\/","title":{"rendered":"Hvilke temaer vil prege 2026?"},"content":{"rendered":"\n

Denne morgenrapporten er ment som generell informasjon og skal ikke tolkes som investeringsr\u00e5d. Hensikten er \u00e5 gi leseren innsikt i verdens\u00f8konomien og finansmarkedene for \u00e5 fremme forst\u00e5else og kunnskap om disse omr\u00e5dene. Se utfyllende\u00a0disclaimer<\/a>.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Morgenrapport – mandag 29 desember<\/h2>\n\n\n\n
    \n
  • Vi tror Oslo B\u00f8rs \u00e5pner flatt, eller innenfor intervallet [-0,4, 0,4]%.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n

    Utarbeidet av Roger Berntsen – analytiker i Nordnet, klokken 07.19 i dag<\/strong>, og er ment for edukativt form\u00e5l og baserer seg p\u00e5 utviklingen i de globale finansmarkedene etter forrige handelsdag (historiske tall), deriblant S&P 500 futures som er opp 0,6 % siden Oslo B\u00f8rs stengte fredag, DAX futures som er opp 0,2 %, oljeprisen (Brent Blend) som er ned 1,5 % og USDNOK som er ned 0,6 %<\/strong>. Kursdrivende nyheter (resultater el.) fra selskapene som inng\u00e5r i Oslo B\u00f8rs er ikke hensyntatt i prognosen. Roger Berntsen har gitt ut denne morgenrapporten uavbrutt i 19 \u00e5r, men han kan gj\u00f8re feil.<\/p>\n\n\n\n

    Roger Berntsen har ingen eierinteresser i selskaper nevnt i denne rapporten.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

    Verdens aksjemarkeder<\/h2>\n\n\n\n
      \n
    • De toneangivende indeksene i USA (S&P 500, NASDAQ COMP, DJIA og RUSSELL 2000) falt 0,2 prosent i snitt fredag.<\/strong>\n
        \n
      • S&P 500 Volatility index (VIX) steg 0,3 poeng, til 13,6.*\n
          \n
        • Target Corp (3,1%), Freeport-McMoRan Inc (2,2%), Deckers Outdoor Corp (2,1%), toppet vinnerlisten blant selskapene som inng\u00e5r i S&P 500 indeksen.<\/em><\/li>\n\n\n\n
        • Moderna Inc (-4,7%), Texas Pacific Land Corp (-2,9%), Palantir Technologies Inc (-2,8%), endte p\u00e5 bunn.<\/em><\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n\n\n\n
        • Eurostoxx 600 endte uendret siste handelsdag i forrige uke, mens de ledende b\u00f8rsindeksene i Norden (OMXS30, OBX, OMXH25 og OMXC20) falt 0,2 prosent i snitt.<\/strong>\n
            \n
          • EUROSTOXX 50 Volatility index (VIX) falt 0,4 poeng, til 14.*<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n\n\n\n
          • De st\u00f8rste indeksene i Asia (ASX 200, NIKKEI 225, KOSPI, CSI 300, HANG SENG, SENSEX) er ned 0,1 prosent i snitt mandag morgen.<\/strong><\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n

            *VIX > 25: Signaliserer frykt og usikkerhet. VIX <15: Indikerer stabilitet og optimisme.<\/em><\/p>\n\n\n\n

            2026 st\u00e5r n\u00e5 for tur, og det er dermed naturlig \u00e5 stille sp\u00f8rsm\u00e5let: Hvilke temaer vil dominere det neste \u00e5ret? Et godt utgangspunkt er \u00e5 forvente kontinuitet. De samme strukturelle kreftene som har preget 2025, vil i stor grad ogs\u00e5 prege 2026 \u2013 riktignok med viktige nyanser. Markeder endrer sjelden narrativ br\u00e5tt; de glir gradvis over i nye faser.<\/p>\n\n\n\n

            En mulig fredsavtale mellom Russland og Ukraina er et eksempel p\u00e5 en hendelse som kan endre forutsetningene raskt, dersom den materialiserer seg. Skulle en slik avtale komme p\u00e5 plass i l\u00f8pet av 2026, vil det kunne f\u00e5 betydelige konsekvenser for globale kapitalstr\u00f8mmer, risikopremier og energimarkeder. Allerede n\u00e5 ser vi antydninger til endrede forventninger: oljeprisen har falt tilbake til niv\u00e5er sist observert f\u00f8r krigen br\u00f8t ut for fire \u00e5r siden. Det betyr ikke n\u00f8dvendigvis at markedet diskonterer fred, men det indikerer at energimarkedet vurderer fremtiden annerledes enn overskriftene alene skulle tilsi.<\/p>\n\n\n\n

            Fra et analytisk st\u00e5sted vil likevel 2026 i stor grad handle om noe mer fundamentalt: forholdet mellom investeringer og avkastning. Spesielt gjelder dette innen kunstig intelligens. De siste \u00e5rene har v\u00e6rt preget av betydelige AI-relaterte CAPEX-investeringer p\u00e5 tvers av sektorer og industrier. I 2026 vil investorene i \u00f8kende grad stille et enklere, men mer krevende sp\u00f8rsm\u00e5l: Hva er tilbakebetalingstiden?<\/p>\n\n\n\n

            Dersom flere selskaper kan dokumentere reell produktivitetsvekst som f\u00f8lge av AI-investeringer \u2013 i form av lavere kostnader, h\u00f8yere gjennomstr\u00f8mning eller bedre kapitalutnyttelse \u2013 vil det styrke tilliten til at investeringsniv\u00e5et har v\u00e6rt rasjonelt. Hvis slike effekter uteblir, vil usikkerheten rundt AI-relatert CAPEX \u00f8ke, b\u00e5de p\u00e5 selskapsniv\u00e5 og i markedet som helhet.<\/p>\n\n\n\n

            Det er verdt \u00e5 merke seg at enkelte selskaper allerede har begynt \u00e5 signalisere konkrete effekter. GE Vernova antydet i 2025 at deres AI-investeringer ga m\u00e5lbar verdi. Slike tidlige datapunkter er viktige \u2013 ikke fordi de alene bekrefter en trend, men fordi markedene beveger seg p\u00e5 akkumulert sannsynlighet, ikke full bevisf\u00f8rsel. Dersom flere lignende signaler materialiserer seg tidlig i 2026, vil det kunne prege nyhetsbildet og investornarrativet gjennom hele \u00e5ret.<\/p>\n\n\n\n

            Til syvende og sist er dette kjernen: Perioder med betydelige investeringer m\u00e5 etterf\u00f8lges av positive resultateffekter. Hvis ikke, vil investorene naturlig begynne \u00e5 trekke historiske paralleller. P\u00e5 slutten av 1990-tallet var det heller ikke mangel p\u00e5 teknologi, visjoner eller kapital \u2013 men avstanden mellom investeringer og kontantstr\u00f8mmer ble for stor. Resultatet kjenner vi.<\/p>\n\n\n\n

            Renter, valuta og r\u00e5varer<\/h2>\n\n\n\n
              \n
            • Oljeprisen (Brent Blend) st\u00e5r n\u00e5 i 60,9 dollar per fat.<\/li>\n\n\n\n
            • 1 USD koster i skrivende stund: 10,02 NOK; 9,17 SEK; 6,35 DKK og 0,85 EUR, mens 1 EUR koster: 11,8 NOK; 10,78 SEK og 7,47 DKK.<\/li>\n\n\n\n
            • Rentekurven i USA er normalisert (to\u00e5rs renten, som st\u00e5r i 3,49 er lavere enn ti\u00e5rs renten, som st\u00e5r i 4,13).<\/li>\n\n\n\n
            • De langsiktige inflasjonsforventningene i USA, m\u00e5lt gjennom 10-Year Breakeven Inflation Rate (T10YIE), ligger p\u00e5 2,23 prosent, mot Federal Reserve sitt m\u00e5l p\u00e5 2 prosent (Kilde: Federal Reserve Bank of St. Louis).<\/li>\n\n\n\n
            • Gull (Gold Spot), som handles i USD per troy uns, st\u00e5r i 4505 (1 % fra all-time high).<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n

              Kilde: R\u00e5data (renter, valutakurser, r\u00e5varepriser, indekser og aksjekurser) er hentet fra Infront.<\/em><\/p>\n\n\n\n

              F\u00e5 morgenrapportene sendt p\u00e5 e-post<\/h2>\n\n\n\n

              Legg inn e-postadressen din i feltet under og f\u00e5 morgenrapportene sendt rett til innboksen din.<\/p>\n\n\n\n