{"id":102250,"date":"2025-12-15T07:32:37","date_gmt":"2025-12-15T06:32:37","guid":{"rendered":"https:\/\/www.nordnet.no\/blogg\/?p=102250"},"modified":"2025-12-15T07:32:38","modified_gmt":"2025-12-15T06:32:38","slug":"as-january-goes-so-goes-the-rest-of-the-year","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.nordnet.no\/blogg\/as-january-goes-so-goes-the-rest-of-the-year\/","title":{"rendered":"\u00abAs January goes, so goes the rest of the year\u00bb"},"content":{"rendered":"\n

Denne morgenrapporten er ment som generell informasjon og skal ikke tolkes som investeringsr\u00e5d. Hensikten er \u00e5 gi leseren innsikt i verdens\u00f8konomien og finansmarkedene for \u00e5 fremme forst\u00e5else og kunnskap om disse omr\u00e5dene. Se utfyllende\u00a0disclaimer<\/a>.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Morgenrapport – mandag 15 desember.<\/h2>\n\n\n\n
    \n
  • Vi tror Oslo B\u00f8rs \u00e5pner opp 0,2%, eller innenfor intervallet [-0,2, 0,6]%.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n

    Utarbeidet av Roger Berntsen – analytiker i Nordnet, klokken 07.00 i dag<\/strong>, og er ment for edukativt form\u00e5l og baserer seg p\u00e5 utviklingen i de globale finansmarkedene etter forrige handelsdag (historiske tall), deriblant S&P 500 futures som er uendret siden Oslo B\u00f8rs stengte fredag, DAX futures som er opp 0,1 %, oljeprisen (Brent Blend) som er opp 0,4 % og USDNOK som er ned 0,1 %<\/strong>. Kursdrivende nyheter (resultater el.) fra selskapene som inng\u00e5r i Oslo B\u00f8rs er ikke hensyntatt i prognosen. Roger Berntsen har gitt ut denne morgenrapporten uavbrutt i 19 \u00e5r, men han kan gj\u00f8re feil.<\/p>\n\n\n\n

    Roger Berntsen har ingen eierinteresser i selskaper nevnt i denne rapporten.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

    Verdens aksjemarkeder<\/h2>\n\n\n\n
      \n
    • De toneangivende indeksene i USA (S&P 500, NASDAQ COMP, DJIA og RUSSELL 2000) falt 1,2 prosent i snitt fredag.<\/strong>\n
        \n
      • S&P 500 Volatility index (VIX) steg 0,9 poeng, til 15,7.*\n
          \n
        • Lululemon Athletica Inc (9,6%), Mosaic Co (4%), GE Aerospace (3,9%), toppet vinnerlisten blant selskapene som inng\u00e5r i S&P 500 indeksen.<\/li>\n\n\n\n
        • Sandisk Corp (-14,7%), Broadcom Inc (-11,4%), Corning Inc (-8%), endte p\u00e5 bunn.<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n\n\n\n
        • Eurostoxx 600 falt 0,5 prosent fredag, mens de ledende b\u00f8rsindeksene i Norden (OMXS30, OBX, OMXH25 og OMXC20) endte ned 0,3 prosent i snitt.<\/strong>\n
            \n
          • EUROSTOXX 50 Volatility index (VIX) steg 0,6 poeng, til 15,7.*<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n\n\n\n
          • De st\u00f8rste indeksene i Asia (ASX 200, NIKKEI 225, KOSPI, CSI 300, HANG SENG, SENSEX) er ned 0,8 prosent i snitt mandag morgen.<\/strong><\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n

            *VIX > 25: Signaliserer frykt og usikkerhet. VIX <15: Indikerer stabilitet og optimisme.<\/em><\/p>\n\n\n\n

            Det finnes mange ordtak i aksjemarkedet, men f\u00e5 er s\u00e5 seiglivede som \u00abAs January goes, so goes the rest of the year\u00bb. Ettersom vi n\u00e6rmer oss slutten av \u00e5ret, er det naturlig \u00e5 se tilbake og sp\u00f8rre: Hadde januar rett ogs\u00e5 denne gangen?<\/p>\n\n\n\n

            S&P 500 \u2013 verdens mest kjente og viktigste b\u00f8rsindeks \u2013 steg nesten 3 prosent i \u00e5rets f\u00f8rste m\u00e5ned. Deretter fulgte en turbulent periode, preget av geopolitisk uro, renteusikkerhet og betydelig markedsst\u00f8y. I andre halv\u00e5r pekte pilene imidlertid igjen oppover, b\u00e5de i USA og i store deler av verden. \u00c5ret sett under ett har dermed utviklingen i stor grad fulgt retningen som ble staket ut i januar.<\/p>\n\n\n\n

            Faktisk har dette m\u00f8nsteret holdt stand de siste fire \u00e5rene. I 2022 falt S&P 500 over 5 prosent i januar, og \u00e5ret endte med et kraftig fall p\u00e5 n\u00e6r 20 prosent. De tre p\u00e5f\u00f8lgende \u00e5rene startet alle med solid oppgang \u2013 og endte tilsvarende sterkt.<\/p>\n\n\n\n

            Likevel er det avgj\u00f8rende \u00e5 ikke trekke feil konklusjon. For aksjemarkedet styres ikke av kalenderen. Over tid drives markedet utelukkende av inntjeningsvekst og forventninger til fremtidig inntjening. N\u00e5r alt kommer til alt er det matematikken som avgj\u00f8r \u2013 kontantstr\u00f8mmer, avkastningskrav og vekst. Ikke ordtak, overskrifter eller enkeltm\u00e5neder.<\/p>\n\n\n\n

            Samtidig er det verdt \u00e5 minne om hva som faktisk ligger bak tallene. Bak hver resultatlinje finnes mennesker som utvikler, produserer og forbedrer varer og tjenester. Det er denne samlede innsatsen som over tid gj\u00f8r \u00f8konomien mer produktiv \u2013 og i beste fall mer inkluderende. Aksjemarkedet er ikke l\u00f8srevet fra real\u00f8konomien, men et speilbilde av den.<\/p>\n\n\n\n

            Ser vi til Norden, gir \u00e5ret et interessant sideblikk. Den norske, svenske og finske b\u00f8rsen startet \u00e5ret sv\u00e6rt sterkt, mens den danske b\u00f8rsen falt tilbake allerede i januar. I ettertid kan man sp\u00f8rre om noen investorer \u00abvisste\u00bb hva som skulle komme. Den danske b\u00f8rsen har falt over 20 prosent gjennom \u00e5ret, mens de \u00f8vrige nordiske markedene er solid i pluss.<\/p>\n\n\n\n

            Men dette sp\u00f8rsm\u00e5let avsl\u00f8rer ogs\u00e5 en klassisk felle: etterp\u00e5klokskap. Markedet priser forventninger basert p\u00e5 tilgjengelig informasjon her og n\u00e5 \u2013 ikke p\u00e5 fasiten vi f\u00f8rst f\u00e5r senere. At enkelte markeder eller sektorer utvikler seg svakt, handler ofte mer om konsentrasjonsrisiko og selskapsstruktur enn om makro\u00f8konomisk innsikt.<\/p>\n\n\n\n

            Poenget er derfor ikke om januar har rett eller feil. Poenget er at markedet, til tross for st\u00f8y, uro og midlertidige tilbakeslag, har en tendens til \u00e5 bevege seg i takt med underliggende verdiskaping. Volatilitet er ikke det samme som feil retning.<\/p>\n\n\n\n

            For langsiktige investorer er l\u00e6rdommen enkel, men krevende i praksis: Se gjennom st\u00f8yen. Fokuser p\u00e5 inntjening, struktur og langsiktige drivere. Januar kan gi et hint \u2013 men det er matematikken og menneskene bak tallene som til slutt avgj\u00f8r utfallet.<\/p>\n\n\n\n

            Renter, valuta og r\u00e5varer<\/h2>\n\n\n\n
              \n
            • Oljeprisen (Brent Blend) st\u00e5r n\u00e5 i 61,1 dollar per fat.<\/li>\n\n\n\n
            • 1 USD koster i skrivende stund: 10,13 NOK; 9,27 SEK; 6,36 DKK og 0,85 EUR, mens 1 EUR koster: 11,9 NOK; 10,88 SEK og 7,47 DKK.<\/li>\n\n\n\n
            • Rentekurven i USA er normalisert (to\u00e5rs renten, som st\u00e5r i 3,52 er lavere enn ti\u00e5rs renten, som st\u00e5r i 4,18).<\/li>\n\n\n\n
            • De langsiktige inflasjonsforventningene i USA, m\u00e5lt gjennom 10-Year Breakeven Inflation Rate (T10YIE), ligger p\u00e5 2,26 prosent, mot Federal Reserve sitt m\u00e5l p\u00e5 2 prosent (Kilde: Federal Reserve Bank of St. Louis).<\/li>\n\n\n\n
            • Gull (Gold Spot), som handles i USD per troy uns, st\u00e5r i 4342,6 (1 % fra all-time high).<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n

              Kilde: R\u00e5data (renter, valutakurser, r\u00e5varepriser, indekser og aksjekurser) er hentet fra Infront.<\/em><\/p>\n\n\n\n

              F\u00e5 morgenrapportene sendt p\u00e5 e-post<\/h2>\n\n\n\n

              Legg inn e-postadressen din i feltet under og f\u00e5 morgenrapportene sendt rett til innboksen din.<\/p>\n\n\n\n