{"id":101976,"date":"2025-11-28T07:41:43","date_gmt":"2025-11-28T06:41:43","guid":{"rendered":"https:\/\/www.nordnet.no\/blogg\/?p=101976"},"modified":"2025-11-28T07:41:44","modified_gmt":"2025-11-28T06:41:44","slug":"nvidia-ai-og-nye-geopolitiske-kapitalstrommer","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.nordnet.no\/blogg\/nvidia-ai-og-nye-geopolitiske-kapitalstrommer\/","title":{"rendered":"Nvidia, AI og nye geopolitiske kapitalstr\u00f8mmer?"},"content":{"rendered":"\n

Denne morgenrapporten er ment som generell informasjon og skal ikke tolkes som investeringsr\u00e5d. Hensikten er \u00e5 gi leseren innsikt i verdens\u00f8konomien og finansmarkedene for \u00e5 fremme forst\u00e5else og kunnskap om disse omr\u00e5dene. Se utfyllende\u00a0disclaimer<\/a>.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Morgenrapport – fredag 28 november<\/h2>\n\n\n\n
    \n
  • Vi tror Oslo B\u00f8rs \u00e5pner opp 0,2%, eller innenfor intervallet [-0,2, 0,6]%.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n

    Utarbeidet av Roger Berntsen – analytiker i Nordnet, klokken 07.13 i dag<\/strong>, og er ment for edukativt form\u00e5l og baserer seg p\u00e5 utviklingen i de globale finansmarkedene etter forrige handelsdag (historiske tall), deriblant S&P 500 futures som er opp 0,1 % siden Oslo B\u00f8rs stengte torsdag, DAX futures som er ned 0,1 %, oljeprisen (Brent Blend) som er opp 0,9 % og USDNOK som er opp 0,1 %<\/strong>. Kursdrivende nyheter (resultater el.) fra selskapene som inng\u00e5r i Oslo B\u00f8rs er ikke hensyntatt i prognosen. Roger Berntsen har gitt ut denne morgenrapporten uavbrutt i 19 \u00e5r, men han kan gj\u00f8re feil.<\/p>\n\n\n\n

    Roger Berntsen har ingen eierinteresser i selskaper nevnt i denne rapporten.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

    Verdens aksjemarkeder<\/h2>\n\n\n\n
      \n
    • De toneangivende indeksene i USA (S&P 500, NASDAQ COMP, DJIA og RUSSELL 2000) var stengt i g\u00e5r (Thanksgiving).<\/strong><\/li>\n\n\n\n
    • Eurostoxx 600 steg 0,1 prosent i g\u00e5r, mens de ledende b\u00f8rsindeksene i Norden (OMXS30, OBX, OMXH25 og OMXC20) endte opp 0,4 prosent i snitt.<\/strong>\n
        \n
      • EUROSTOXX 50 Volatility index (VIX) falt 0,5 poeng, til 17,9.*<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n\n\n\n
      • De st\u00f8rste indeksene i Asia (ASX 200, NIKKEI 225, KOSPI, CSI 300, HANG SENG, SENSEX) er ned 0,3 prosent i snitt fredag morgen.<\/strong><\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n

        *VIX > 25: Signaliserer frykt og usikkerhet. VIX <15: Indikerer stabilitet og optimisme.<\/em><\/p>\n\n\n\n

        De amerikanske b\u00f8rsene holdt stengt torsdag (Thanksgiving), og dermed er det ingen drahjelp \u00e5 f\u00e5 derfra i dag. Impulsene fra Asia er heller ikke store i forkant av m\u00e5nedens siste handelsdag.<\/p>\n\n\n\n

        November viste seg \u00e5 bli en volatil m\u00e5ned, en m\u00e5ned som i stor grad har handlet om Nvidia og selskapets himmelferd til 5 000 milliarder dollar som historiens f\u00f8rste. Hvorvidt det er mulig \u00e5 bli enda st\u00f8rre, er et av de store sp\u00f8rsm\u00e5lene mange stiller seg.<\/p>\n\n\n\n

        Det som gj\u00f8r Nvidia ekstra interessant for investorer er ikke bare markedsverdien, men funksjonen selskapet har f\u00e5tt i det globale \u00f8kosystemet. Nvidia har blitt selve symbolet p\u00e5 den nye industrielle revolusjonen, der kunstig intelligens krever datakraft som langt overskrider det markedet tidligere har sett.<\/p>\n\n\n\n

        Ettersp\u00f8rselen etter GPU-er og AI-infrastruktur har if\u00f8lge selskapet aldri v\u00e6rt h\u00f8yere. Hyperskalerne \u2013 Microsoft, Amazon, Meta og Tesla \u2013 har til n\u00e5 v\u00e6rt de selvskrevne hovedkundene i dette kappl\u00f8pet, men dette bildet er i ferd med \u00e5 endre seg.<\/p>\n\n\n\n

        Statenes inntog i AI-kappl\u00f8pet<\/h2>\n\n\n\n

        Det som tidligere var en industriell konkurranse mellom teknologigiganter, er n\u00e5 i ferd med \u00e5 bli en del av nasjonal sikkerhetspolitikk. Store nasjoner og regioner rigger seg for en fremtid der datakraft er like strategisk som energi, kommunikasjon og v\u00e5pensystemer.<\/p>\n\n\n\n

        Nasjonal og regional datalagring, samt egen kapasitet for modelltrening og AI-utvikling, blir n\u00e5 definert som kritisk infrastruktur. Resultatet er at:<\/p>\n\n\n\n

          \n
        • AI-infrastruktur flyttes inn i forsvarsbudsjettene<\/li>\n\n\n\n
        • Investeringer g\u00e5r fra milliarder til flere hundre milliarder<\/li>\n\n\n\n
        • Ettersp\u00f8rselen fra nasjonalstater overg\u00e5r kommersielle budsjetter<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n

          Dette kan fundamentalt endre rangeringen i Nvidias kundeliste.<\/p>\n\n\n\n

          Europa kan bli en overraskende vinner<\/h2>\n\n\n\n

          Det er naturlig \u00e5 anta at Nvidia vil prioritere europeiske land de neste \u00e5rene. Grunnen er enkel: investeringen i datasentre vil bli en del av NATO-landenes forsvarsforpliktelser.<\/p>\n\n\n\n

          Forsvarsbudsjettene i Europa skal \u00f8kes betydelig, og en stadig st\u00f8rre andel av midlene forventes \u00e5 g\u00e5 til teknologisk infrastruktur \u2013 ikke bare tradisjonelt materiell. Hvis dette skjer, kan Europa gjennomg\u00e5 en teknologisk transformasjon som vil gj\u00f8re kontinentet ugjenkjennelig det neste ti\u00e5ret.<\/p>\n\n\n\n

          For investorene betyr dette at kapitalstr\u00f8mmer kan ta nye veier, og at europeiske teknologiprosjekter og datasentersatsinger kan f\u00e5 en helt annen strategisk betydning enn tidligere.<\/p>\n\n\n\n

          Hyperskalerne presses ut?<\/h2>\n\n\n\n

          En konsekvens av at stater blir de viktigste kundene, er at hyperskalerne ikke lenger kan regne med \u00e5 v\u00e6re f\u00f8rst i k\u00f8en. Dette tvinger selskapene til \u00e5 gj\u00f8re noe de allerede har startet p\u00e5: bygge sine egne chips og vertikale teknologiplattformer. Microsoft satser p\u00e5 Maia, Amazon p\u00e5 Trainium, Google p\u00e5 TPU, Meta bygger MTIA og Tesla ruller ut Dojo.<\/p>\n\n\n\n

          Kappl\u00f8pet blir dermed ikke bare teknologisk, men strategisk. Sp\u00f8rsm\u00e5let er derfor ikke lenger om Nvidia kan vokse videre, men hvilken rolle selskapet \u2013 og konkurrentene \u2013 vil f\u00e5 i en verden der GPU-er blir en stadig viktigere r\u00e5vare i verdens\u00f8konomien.<\/p>\n\n\n\n

          Renter, valuta og r\u00e5varer<\/h2>\n\n\n\n
            \n
          • Oljeprisen (Brent Blend) st\u00e5r n\u00e5 i 63,1 dollar per fat.<\/li>\n\n\n\n
          • 1 USD koster i skrivende stund: 10,16 NOK; 9,48 SEK; 6,44 DKK og 0,86 EUR, mens 1 EUR koster: 11,8 NOK; 10,99 SEK og 7,47 DKK.<\/li>\n\n\n\n
          • Rentekurven i USA er normalisert (to\u00e5rs renten, som st\u00e5r i 3,49 er lavere enn ti\u00e5rs renten, som st\u00e5r i 4,01).<\/li>\n\n\n\n
          • De langsiktige inflasjonsforventningene i USA, m\u00e5lt gjennom 10-Year Breakeven Inflation Rate (T10YIE), ligger p\u00e5 2,23 prosent, mot Federal Reserve sitt m\u00e5l p\u00e5 2 prosent (Kilde: Federal Reserve Bank of St. Louis).<\/li>\n\n\n\n
          • Gull (Gold Spot), som handles i USD per troy uns, st\u00e5r i 4183,5 (4 % fra all-time high).<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n

            Kilde: R\u00e5data (renter, valutakurser, r\u00e5varepriser, indekser og aksjekurser) er hentet fra Infront.<\/em><\/p>\n\n\n\n

            F\u00e5 morgenrapportene sendt p\u00e5 e-post<\/h2>\n\n\n\n

            Legg inn e-postadressen din i feltet under og f\u00e5 morgenrapportene sendt rett til innboksen din.<\/p>\n\n\n\n