Verdi NTNU
Ukens vinner er Norbit, med en oppgang på nesten 7%. Aker BP var nok en gang også en aksje som gjorde det bra, et løft i oljeprisen i slutten av uken førte til at aksjen steg et par prosent. I løpet av Skoleduellen så langt har også Norbit og Aker BP bidratt mest i porteføljen vår, med en omtrentlig oppgang på henholdsvis 20% og 25%.
En annen av aksjene som også gjorde det godt denne uken er Cadeler. Onsdag meldte Finansavisen at de var blitt valgt til foretrukken partner til energiselskapet Ørsted. Etter flere måneder med laber utvikling er dette godt nytt, ettersom Cadeler er en av favorittene våre i porteføljen – det er ikke ofte man finner et rimelig priset ESG-selskap.
Aksjen vår som gjorde det verst denne uken var Totens Sparebank, men en nedgang på ca. -1%.
Vi foretar én endring i Skoleduellen og kjøper AF Gruppen, og vi er nå fullinvestert. AF Gruppen har gjennom de siste ti årene vist at det klarer å vokse jevnt og ha høyere marginer enn konkurrentene. En av de største fordelene er at vi anser selskapet som motsyklisk: gjennom historien har både Norge og flere andre land satt i gang store prosjekter innen infrastruktur for å stimulere økonomien i nedgangstider. Hvis det skulle komme nedgangstider i fremtiden anser vi derfor AF Gruppen til å være et av de bedre selskapene å eie.
I tillegg mener vi at AF-Gruppen er ledere i bransjen, dette er spesielt tydelig i den høye egenkapitalavkastningen sammenlignet med konkurrentene. Med en P/E på ca. 18,4 er de også relativt dyre, men vi mener det er verdt det å betale en premium for et bedre godt selskap med god inntjening.
Noe annet vi anser som en fordel er at AF Gruppen er diversifiserte – både innen lokasjon og virksomheter. Med arbeid i 4 land gjør det at de er godt rustet i tilfelle lokale nedgangstider skulle forekomme. I tillegg har de virksomheter i flere bransjer. Dette reduserer ikke bare risiko, men fører også til gode synergier som er et veldig viktig konkurransefortrinn og igjen fører til høyere marginer.
