Skjør optimisme

Denne morgenrapporten er ment som generell informasjon og skal ikke tolkes som investeringsråd. Hensikten er å gi leseren innsikt i verdensøkonomien og finansmarkedene for å fremme forståelse og kunnskap om disse områdene. Se utfyllende disclaimer.

Morgenrapport – fredag 27 mars

• Vi tror Oslo Børs åpner opp 0,6%, eller innenfor intervallet [0,2, 1,0]%.

Morgenrapporten er utarbeidet av Roger Berntsen – analytiker i Nordnet, klokken 06.31 i dag, og er ment for løringsformål og baserer seg på utviklingen i de globale finansmarkedene etter forrige handelsdag (historiske tall), deriblant S&P 500 futures som er ned 0,5 % siden Oslo Børs stengte torsdag, DAX futures som er opp 0,4 %, oljeprisen (Brent Blend) som er ned 0,3 % og USDNOK som er opp 0,2 %.

Kursdrivende nyheter (resultater el.) fra selskapene som inngår i Oslo Børs er ikke hensyntatt i prognosen. Roger Berntsen har gitt ut denne morgenrapporten uavbrutt i 19 år, men han kan gjøre feil. Roger Berntsen har ingen eierinteresser i selskaper nevnt i denne rapporten.

Verdens aksjemarkeder

• De toneangivende indeksene i USA (S&P 500, NASDAQ COMP, DJIA og RUSSELL 2000) falt 1,7 prosent i snitt i går.
  • S&P 500 Volatility index (VIX) steg 2,1 poeng, til 27,4.*
    • Brown-Forman Corp (9,6%), Valero Energy Corp (5,8%), Best Buy Co Inc (4,7%), toppet vinnerlisten blant selskapene som inngår i S&P 500 indeksen.
    • Lumentum Holdings Inc (-11,4%), Ciena Corp (-11,4%), Sandisk Corp (-11%), endte på bunn.
• Eurostoxx 600 falt 1,1 prosent i går, mens de ledende børsindeksene i Norden (OMXS30, OBX, OMXH25 og OMXC20) endte ned 0,2 prosent i snitt.
  • EUROSTOXX 50 Volatility index (VIX) steg 2,1 poeng, til 33,3.*
• De største indeksene i Asia (ASX 200, NIKKEI 225, KOSPI, CSI 300, HANG SENG, SENSEX) er uendret i snitt fredag morgen.

*VIX > 25: Signaliserer frykt og usikkerhet. VIX <15: Indikerer stabilitet og optimisme.

Nok en volatil uke er snart tilbakelagt, en uke preget av situasjonen i Midtøsten mer enn noe annet. Det har for øvrig vært avholdt en rekke rentemøter i ulike sentralbanker den senere tid – møter som har brakt med seg forventninger om høyere renter fremover dersom konflikten i Midtøsten bidrar til høyere råvarepriser over lengre tid. Selv om det kan se ut til at en deeskalering kanskje er i gang, forblir nyhetsstrømmen uoversiktlig, slik den ofte er i komplekse konflikter.

Investorene tror samlet sett på bedre tider, gitt at viktige aksjeindekser ikke har endret seg vesentlig den senere tid. Dette tyder på en underliggende motstandskraft i markedet, men det reiser også spørsmål om man undervurderer risikoen for at inflasjonen kan bli strukturell snarere enn forbigående dersom energiprisene biter seg fast på høye nivåer. Hvorvidt volatiliteten på verdens børser vil avta fremover er ikke gitt, ettersom VIX-indeksene i både USA og Europa er relativt høye.

Det er de nordiske børsene, med den norske i spissen, som har klart seg best i Europa så langt i 2026. Oslo Børs nyter godt av sin eksponering mot energimarkedet, noe som befester Norges posisjon som en defensiv vinner i urolige tider. Unntaket i Norden er den danske børsen, som sliter grunnet svak utvikling for giganten Novo Nordisk. Dette illustrerer en betydelig konsentrasjonsrisiko; når én enkelt aktør dominerer en nasjonal indeks så sterkt, blir markedet sårbart for selskapsspesifikk motgang uavhengig av makrobildet for øvrig.

Den kommende uken står påskehøytiden for tur; dermed blir det en kortere uke enn normalt for investorene i mange land. Man bør være oppmerksom på at lavere likviditet i ferieuker historisk sett kan forsterke utslagene dersom uforutsette nyheter treffer markedet.

Renter, valuta og råvarer

• Oljeprisen (Brent Blend) står nå i 107,4 dollar per fat.
• 1 USD koster i skrivende stund: 9,68 NOK; 9,42 SEK; 6,47 DKK og 0,87 EUR, mens 1 EUR koster: 11,2 NOK; 10,87 SEK og 7,47 DKK.
• Rentekurven i USA er normalisert (toårs renten, som står i 3,98 er lavere enn tiårs renten, som står i 4,42).
• De langsiktige inflasjonsforventningene i USA, målt gjennom 10-Year Breakeven Inflation Rate (T10YIE), ligger på 2,34 prosent, mot Federal Reserve sitt mål på 2 prosent (Kilde: Federal Reserve Bank of St. Louis).
• Gull (Gold Spot), som handles i USD per troy uns, står i 4450,8 (19 % fra all-time high).

Kilde: Rådata (renter, valutakurser, råvarepriser, indekser og aksjekurser) er hentet fra Infront.

Få morgenrapportene sendt på e-post

Legg inn e-postadressen din i feltet under og få morgenrapportene sendt rett til innboksen din.