Sentralbanker i fokus

Denne morgenrapporten er ment som generell informasjon og skal ikke tolkes som investeringsråd. Hensikten er å gi leseren innsikt i verdensøkonomien og finansmarkedene for å fremme forståelse og kunnskap om disse områdene. Se utfyllende disclaimer.

Morgenrapport – tirsdag 6 mai

• Vi tror Oslo Børs åpner opp 0,4%, eller innenfor intervallet [0, 0,8]%.

Utarbeidet av Roger Berntsen – analytiker i Nordnet, klokken 06.57 i dag, og er ment for edukativt formål og baserer seg på utviklingen i de globale finansmarkedene etter forrige handelsdag (historiske tall), deriblant S&P 500 futures som er ned 0,2 % siden Oslo Børs stengte mandag, DAX futures som er uendret, oljeprisen (Brent Blend) som er opp 2,2 % og USDNOK som er ned 0,1 %. Kursdrivende nyheter (resultater el.) fra selskapene som inngår i Oslo Børs er ikke hensyntatt i spådommen. Roger Berntsen har gitt ut denne morgenrapporten uavbrutt i 19 år, men han kan gjøre feil.

Roger Berntsen har ingen eierinteresser i selskaper nevnt i denne rapporten.

Verdens aksjemarkeder

• De toneangivende indeksene i USA (S&P 500, NASDAQ COMP, DJIA og RUSSELL 2000) falt -0,6 prosent i snitt i går.
  • S&P 500 Volatility steg 1 poeng, til 23,6.
    • VIX > 25: Signaliserer frykt og usikkerhet. VIX <15: Indikerer stabilitet og optimisme.
  • GoDaddy Inc (3,4%), EQT Corp (3,2%), Delta Air Lines Inc (3%), toppet vinnerlisten blant selskapene som inngår i S&P 500 indeksen.
  • Zimmer Biomet Holdings Inc (-11,6%), ON Semiconductor Corp (-8,4%), Tyson Foods Inc (-7,7%)
• Eurostoxx 600 endte opp 0,2 prosent i går, mens de ledende børsindeksene i Norden (OMXS30, OBX, OMXH25 og OMXC20) endte opp 0,2 prosent i snitt.
  • EUROSTOXX 50 Volatility index falt -0,3 poeng, til 20,3.
    • VIX > 25: Signaliserer frykt og usikkerhet. VIX <15: Indikerer stabilitet og optimisme.
• De største indeksene i Asia (ASX 200, NIKKEI 225, KOSPI, CSI 300, HANG SENG, SENSEX) er opp 0,4 prosent i snitt tirsdag morgen.

Resultatsesongen for 1. kvartal fortsetter med full styrke de neste dagene, men denne uken vil i stor grad handle om renter og rentemøter. Den amerikanske sentralbanken avholder rentemøte denne uken, det samme gjør sentralbankene i Storbritannia, Sverige og Norge. Hvorvidt Jerome Powell vil hinte om lavere renter eller ikke, er det store spørsmålet, gitt det politiske presset Trump har satt på ham.

De fleste sentralbanker opererer uavhengig av politiske føringer, inkludert den amerikanske (Federal Reserve). Derfor er ikke Powell ventet å la seg påvirke. Når det er sagt, har inflasjonsforventningene (de langsiktige) ikke økt siden sist, snarere tvert imot, mens vekstimpulsene i økonomien er svake, noe som gir rom for rentestimulans. Markedet venter for øvrig ikke rentekutt fra Fed denne uken, men alt kan skje.

Et ekko fra historien

Når Federal Open Market Committee samles denne uken, henger president Donald Trumps krav om lavere renter tungt over Washington. Han er ikke den første: Richard Nixon presset Arthur Burns i 1971, og resultatet ble stagflasjon og to­sifret inflasjon tre år senere. Spørsmålet er derfor ikke bare hva Jerome Powell gjør med styringsrenten, men om Federal Reserve fortsatt får styre pengepolitikken uten kortsiktig politisk innblanding.

Norges Bank fikk formell uavhengighet i 2001; Den europeiske sentralbanken (ECB) siden oppstarten i 1998. Likevel er presset aldri borte: høye gjelds­nivåer, lave vekstimpulser og politisk polarisering gjør armlengdes avstand mellom finansminister og sentralbanksjef like viktig her som i USA.

Renter, valuta og råvarer

• Oljeprisen (Brent Blend) står nå i 61,2 dollar per fat.
• 1 USD koster i skrivende stund: 10,37 NOK; 9,65 SEK; 6,6 DKK og 0,88 EUR, mens 1 EUR koster: 11,7 NOK; 10,93 SEK og 7,46 DKK.
• Rentekurven i USA er normalisert (toårs renten, som står i 3,84 er lavere enn tiårs renten, som står i 4,35).
• De langsiktige inflasjonsforventningene i USA, målt gjennom 10-Year Breakeven Inflation Rate (T10YIE), ligger på 2,28 prosent, mot Federal Reserve sitt mål på 2 prosent (Kilde: Federal Reserve Bank of St. Louis).
• Gull (Gold Spot), som handles i USD per troy uns, står i 3362,6 (2 % fra all-time high).

Kilde: Rådata (renter, valutakurser, råvarepriser, indekser og aksjekurser) er hentet fra Infront.

Få morgenrapportene sendt på e-post

Legg inn e-postadressen din i feltet under og få morgenrapportene sendt rett til innboksen din.