UiS Studentkapital AS
Vi i UiS Studentkapital er godt i gang med vår semesteret og har hatt en god start på året. Vår hovedportefølje er opp 17,9% for året mens vår portefølje i Skoleduellen er opp litt mer beskjedne 13,7%. Porteføljen vi har i Skoleduellen er en mer konsertert utgave av vår hovedportefølje. Hovedårsaken til den ulike utviklingen er primært at Skoleduellen har hatt overvekt mot fiskesektoren og undervektet mot finans i forhold til hovedporteføljen. Likevel har begge porteføljene hatt en overvekt mot energi sammenlignet med Oslo Børs, noe som har medført at begge har levert meravkastning så langt i år.
Vi har i løpet av Skoleduellen ansett mangelen på ukentlig seire som et bevist på at vår strategi med å diversifisere oss utover primært fire ulike sektorer og en mer tilbakeholden tilnærming til reallokering av porteføljen fungerer som planlagt. Årsaken er at en portefølje som vinner en uke, ofte er av høyere risiko og man kan dermed risikere å være neste ukes taper. Vi prøver å heller fokuserer på investerings planer med lengre perspektiv, slik at vi kan skape langsiktig meravkastning uten å ta for stor risiko. Om dette er bare en form for rettferdiggjøring fra en gruppe som ikke hadde klart å bli ukesvinner er jo også mulig. Det er også verdt å merke at vi nå klarte å benytte påsken til å bli ukes vinner i Skoleduellen, hva dette sier om vår strategi får bare tiden vise. Likevel har vi tro på våre analytikere og den prosessen vi har knyttet til porteføljen.
Etter en mer passiv høst hvor vi fokuserte på opplæring har vi nå gjort flere endringer i våre porteføljer. Innen finans sektoren benyttet Magnus Grøterud muligheten til å også se på selskaper utenfor sin sektor. Han la frem en kjøps anbefaling på Rana Gruber hvor aspekter som jernmalmprisen, solid kontant strøm og høy direkteavkastning ble lagt vekt på. Etter en lærerik presentasjon, konkluderte vi med å ta selskapet inn i begge porteføljene. Kjøpet ble finansiert ved et salg av Telenor, som vi valgte å selge oss ut av i Skoleduellen grunnet svakere utviklingen enn forventet. Vi har derimot tro på at selskapet kan levere bedre over tid og har dermed valgt å beholde selskapet i vår hoved portefølje.
Innen Shipping sektoren har vi besluttet å ta inn Frontline i begge porteføljene. Sektor-sjef Even Høyvik begrunnet oppkjøpet med positive forventninger til fraktratene i årene som kommer. Frontline Ltd har en av markedets største flåter innen frakt av råolje og raffinerte produkter, samt en veldig lav snittalder på flåten. Ca. 50% av flåten er installert med Scrubber, noe som gir selskapet en margin over sporratene. Nesten hele flåten er eksponert mot spotmarkedet noe som betyr at økende rater er veldig fordelaktig for Frontline. Uroen omkring krigen i Ukraina og sanksjoner mot Russland er uvisst hvordan vil utspille seg i markedet, men sannsynligheten for lengre fraktruter og et pressende etterspørselsbilde vil tvinge tilbudet til å komme fra andre lokasjoner og presse spotratene opp. Her er det verdt å merke at beslutningen ble tatt før sammenslåing med Euronav ble publisert.
Sektor-sjef for energi Mats Hansen skriver følgende: «Høy oljeeksponering lønnet seg ettersom man så økte olje- og gasspriser utover høsten. I januar i år tok vi inn Panoro Energy på en forventning om sterk oljepris videre utover i 2022. Grunnet en trang global energisituasjon kombinert med bortfall av Russisk olje fra markedet og usikkerhet rundt gassleveranser, har energiprisene skutt i været i løpet av Q1 22. Den totale energieksponeringen i porteføljen var ved slutten av Q1 33%. På bakgrunn av den høye eksponeringen har vi valgt å vekte oss ned i energi ved å selge oss ut av Equinor og NORECO, og med det sikre gevinster på henholdsvis 65% og 90% fra kjøpsdato. Equinor og NORECO var selskapene i porteføljen som har sett høyest kursutvikling den siste tiden grunnet høy gassandel i produksjon og reserver. Fremover vil vi følge nøye med på energimarkedet, og vurdere eksponeringen mot energipriser.»
Innen Fiskesektoren besluttet vi i februar å selge oss ut av Salmar i hovedporteføljen og Skoleduellen. Årsaken var at selskapet nådde kursmålet og med lakseprisen på tidspunktet syntes vi det meste av mulig oppside allerede var priset inn. Vi ønsket derfor å benytte midlene å utforske nye investeringsmuligheter.
