Roger Berntsen
Denne morgenrapporten er ment som generell informasjon og skal ikke tolkes som investeringsråd. Hensikten er å gi leseren innsikt i verdensøkonomien og finansmarkedene for å fremme forståelse og kunnskap om disse områdene. Se utfyllende disclaimer.
Morgenrapport – fredag 20 september
- Vi tror Oslo Børs åpner flatt, eller innenfor intervallet [-0,3, 0,3]%.
Vår spådom som er utarbeidet av Roger Berntsen – analytiker i Nordnet, klokken 07.08 i dag, er ment for edukativt formål og baserer seg på utviklingen i de globale finansmarkedene etter forrige handelsdag (historiske tall), deriblant S&P 500 futures som er ned -0,2 % siden Oslo Børs stengte torsdag, DAX futures som er ned 0,2 %, oljeprisen (Brent Blend) som er opp 0,3 % og USDNOK som er ned -0,2 %. Kursdrivende nyheter (resultater el.) fra selskapene som inngår i Oslo Børs er ikke hensyntatt i spådommen.
Roger Berntsen har eierinteresser i følgende selskaper nevnt i denne rapporten; Tesla Inc.
Wall Street
- De toneangivende indeksene i USA (S&P 500, NASDAQ COMP, DJIA og RUSSELL 2000) steg 1,9 prosent i snitt i går.
- Darden Restaurants Inc (8,3%), Tesla Inc (7,4%), Quanta Services Inc (6,5%), toppet vinnerlisten blant selskapene som inngår i S&P 500 indeksen.
- Deckers Outdoor Corp (-3,3%), Ventas Inc (-3,1%), Arthur J. Gallagher & Co. (-3,1%), endte på bunn.
Flere rekorder falt på Wall Street torsdag, dagen etter at Federal Reserve kuttet renten med 0,5 prosentpoeng – det første rentekuttet siden 2020. Både Dow Jones Industrial Average (+1,3%) og S&P 500 (+1,7%) stengte på all-time high, mens også Russell 2000 (+2,1%) nærmer seg toppnotering. De små og mellomstore selskapene, som hovedsakelig inngår i Russell 2000, har gjort det aller best de siste dagene.
Etter stengetid skuffet imidlertid en av de store “bellwethers”, FedEx, med et resultatvarsel for resten av året. Begrepet “bellwethers” refererer til selskaper eller indikatorer som anses som ledende for å forutsi trender i en bredere økonomi eller marked. Opprinnelig kommer ordet fra landbruk, der en “bellwether” var en vær (en kastrert vær) som ledet flokken, ofte med en bjelle festet rundt halsen. I økonomisk sammenheng brukes det om store, innflytelsesrike selskaper eller sektorer som gir tidlige tegn på hvordan det generelle markedet eller økonomien kan utvikle seg. Bellwethers kan også referere til spesifikke indekser eller sektorer som ofte svinger tidlig i sykluser, og dermed gir en pekepinn på fremtidige bevegelser i markedet.
Asia
- De største indeksene i Asia (ASX 200, NIKKEI 225, KOSPI, CSI 300, HANG SENG, SENSEX) er opp 0,7 prosent i snitt fredag morgen.
Nikkei 225 ledet an i Asia fredag, mens Shanghai CSI 300 falt. Hvorvidt bevegelsene i Asia vil påvirke de europeiske børsene i dag, gjenstår å se. Det er naturlig å anta at noen investorer vil benytte den siste tidens opptur til å sikre gevinster. Det er også verdt å merke seg at den japanske sentralbanken valgte å holde styringsrenten uendret i natt, i tråd med forventningene.
Renter, valuta og råvarer
- Oljeprisen (Brent Blend) står nå i 74,63 dollar per fat.
- 1 USD koster i skrivende stund: 10,49 NOK; 10,16 SEK; 6,68 DKK og 0,9 EUR, mens 1 EUR koster: 11,7 NOK; 11,34 SEK og 7,46 DKK.
- Rentekurven i USA er normalisert (toårs renten, som står i 3,56 er lavere enn tiårs renten, som står i 3,71).
- De langsiktige inflasjonsforventningene i USA, målt gjennom 10-Year Breakeven Inflation Rate (T10YIE), ligger på 2,17 prosent, mot Federal Reserve sitt mål på 2 prosent (Kilde: Federal Reserve Bank of St. Louis).
Differansen mellom to av de viktigste rentene – den amerikanske 10-årsrenten og 2-årsrenten – er nå på sitt høyeste nivå på to og et halvt år. At rentekurven har normalisert seg og blitt brattere enn på lenge, er en direkte effekt av Feds rentebeslutning på onsdag. Når vi sier at rentekurven har “normalisert seg”, betyr det at forskjellen mellom korte og lange renter har gått tilbake til et mer vanlig mønster. Normalt sett skal lange renter (som den amerikanske 10-årsrenten) være høyere enn korte renter (som 2-årsrenten), ettersom investorer forventer å bli kompensert for den økte risikoen ved å låne penger over lengre tid. En “normal” rentekurve er derfor stigende, med høyere renter for lengre løpetider.
Når det sies at rentekurven har “blitt brattere”, refererer det til at gapet mellom korte og lange renter har økt. Dette innebærer at de lange rentene har steget mer enn de korte, noe som signaliserer at markedet har større forventninger om fremtidig økonomisk vekst eller inflasjon.
Historisk sett har gapet mellom den amerikanske 10-årsrenten og 2-årsrenten variert betydelig, med typiske nivåer på 1–2 prosentpoeng i perioder med økonomisk vekst. I ekstreme tilfeller, som etter finanskrisen, har dette gapet nådd over 2,5 prosentpoeng. Når rentekurven inverteres, som før resesjonene i 2000, 2008 og 2022, signaliserer det ofte forventninger om lavere vekst eller økonomisk nedgang. En brattere kurve, der gapet øker, indikerer derimot forventninger om fremtidig økonomisk vekst eller høyere inflasjon.
Kilde: Rådata (renter, valutakurser, råvarepriser, indekser og aksjekurser) er hentet fra Infront.
Få morgenrapportene sendt på e-post
Legg inn e-postadressen din i feltet under og få morgenrapportene sendt rett til innboksen din.
