Julen på børsens premisser

Denne morgenrapporten er ment som generell informasjon og skal ikke tolkes som investeringsråd. Hensikten er å gi leseren innsikt i verdensøkonomien og finansmarkedene for å fremme forståelse og kunnskap om disse områdene. Se utfyllende disclaimer.

Morgenrapport – mandag 22 desember

• Vi tror Oslo Børs åpner opp 0,3%, eller innenfor intervallet [-0,1, 0,7]%.

Utarbeidet av Roger Berntsen – analytiker i Nordnet, klokken 07.05 i dag, og er ment for edukativt formål og baserer seg på utviklingen i de globale finansmarkedene etter forrige handelsdag (historiske tall), deriblant S&P 500 futures som er opp 0,7 % siden Oslo Børs stengte fredag, DAX futures som er ned 0,1 %, oljeprisen (Brent Blend) som er opp 1,1 % og USDNOK som er ned 0,2 %. Kursdrivende nyheter (resultater el.) fra selskapene som inngår i Oslo Børs er ikke hensyntatt i prognosen. Roger Berntsen har gitt ut denne morgenrapporten uavbrutt i 19 år, men han kan gjøre feil.

Roger Berntsen har ingen eierinteresser i selskaper nevnt i denne rapporten.

Verdens aksjemarkeder

• De toneangivende indeksene i USA (S&P 500, NASDAQ COMP, DJIA og RUSSELL 2000) steg 0,9 prosent i snitt fredag.
  • S&P 500 Volatility index (VIX) falt 2 poeng, til 14,9.*
    • Carnival Corp (9,8%), Moderna Inc (9,2%), Sandisk Corp (8,3%), toppet vinnerlisten blant selskapene som inngår i S&P 500 indeksen.
    • Lamb Weston Holdings Inc (-25,9%), Nike Inc (-10,5%), Carvana Co (-3,3%), endte på bunn.
• Eurostoxx 600 steg 0,4 prosent fredag, mens de ledende børsindeksene i Norden (OMXS30, OBX, OMXH25 og OMXC20) endte opp 0,6 prosent i snitt.
  • EUROSTOXX 50 Volatility index (VIX) falt 1 poeng, til 14,6.*
• De største indeksene i Asia (ASX 200, NIKKEI 225, KOSPI, CSI 300, HANG SENG, SENSEX) er opp 1 prosent i snitt mandag morgen.

*VIX > 25: Signaliserer frykt og usikkerhet. VIX <15: Indikerer stabilitet og optimisme.

Investorene sendte børsene opp før helgen, både i Europa, men ikke minst på Wall Street. De asiatiske investorene lot seg tilsynelatende inspirere mandag, da de bidro til å løfte indeksene i regionen.

Med få handelsdager igjen av året rettes oppmerksomheten mot det tradisjonelle julerallyet – de siste fem handelsdagene i året og de to første i det nye. Historisk har perioden gitt positiv avkastning, men sesongmønstre er ingen garanti.

2025 har vært et uvanlig sterkt børsår globalt, til tross for et bakteppe preget av geopolitisk uro, renteusikkerhet og strukturelle spenninger i verdensøkonomien. For mange fremstår dette som et paradoks. Det er det ikke.

Aksjemarkedet har lenge vist en evne til å klatre langs en såkalt Wall of Worry. Risiko forsvinner sjelden – den blir analysert, absorbert og priset inn. Markedet belønner ikke fravær av frykt, men evnen til å se gjennom den.

At indeksene i USA, Europa og Asia leverer avkastning godt over snittet i et år mange vil beskrive som urolig, er derfor ikke overraskende. Kapitalmarkedene er fremoverskuende av natur. De priser ikke dagens overskrifter, men fremtidige kontantstrømmer.

Spørsmålet inn i årets siste handelsdager er ikke om julerallyet materialiserer seg, men om investorene igjen lar seg styre av støy – eller av nøkternhet. Historien gir et tydelig svar.

Renter, valuta og råvarer

• Oljeprisen (Brent Blend) står nå i 61,1 dollar per fat.
• 1 USD koster i skrivende stund: 10,12 NOK; 9,27 SEK; 6,37 DKK og 0,85 EUR, mens 1 EUR koster: 11,9 NOK; 10,86 SEK og 7,47 DKK.
• Rentekurven i USA er normalisert (toårs renten, som står i 3,49 er lavere enn tiårs renten, som står i 4,17).
• De langsiktige inflasjonsforventningene i USA, målt gjennom 10-Year Breakeven Inflation Rate (T10YIE), ligger på 2,24 prosent, mot Federal Reserve sitt mål på 2 prosent (Kilde: Federal Reserve Bank of St. Louis).
• Gull (Gold Spot), som handles i USD per troy uns, står i 4400,6 (All-time high).

Kilde: Rådata (renter, valutakurser, råvarepriser, indekser og aksjekurser) er hentet fra Infront.

Få morgenrapportene sendt på e-post

Legg inn e-postadressen din i feltet under og få morgenrapportene sendt rett til innboksen din.